有研硅股（600206.SH）的世界沒人懂。
　　2007年7月，其首次發(fā)布定增預(yù)案。接下來的5年，一直在為增發(fā)操心，其間5次調(diào)整方案，1次股東否決。
　　2012年8月，其第七次發(fā)布定增預(yù)案，并于9月10日獲股東大會(huì)同意。
　　此次增發(fā)，中介機(jī)構(gòu)由中德證券換成為中信建投，發(fā)行對(duì)象調(diào)整為大股東北京有色金屬研究院（下稱有研總院）。
　　今年上半年，有研硅股凈利潤(rùn)虧損2643.86萬元，股價(jià)卻在1個(gè)多月內(nèi)上漲近66%。

　　5年6易方案
　　有研硅股的增發(fā)路走得很艱難。
　　2007年7月，有研硅股首次拋出定增方案，擬以27元/股向不超過十名特定對(duì)象發(fā)行不超過2000萬股，募集4.5億元將用于年產(chǎn)24萬片12英寸硅單晶片、年產(chǎn) 140噸大直徑硅單晶、年產(chǎn)240噸太陽能電池用單晶硅項(xiàng)目。當(dāng)年8月，獲得股東大會(huì)通過。
　　怎料，2007年下半年，有研硅股股價(jià)陷入跌跌不休泥潭，使得增發(fā)價(jià)倒掛。2008年1月，有研硅股下調(diào)增發(fā)價(jià)至21.6元/股，同時(shí)發(fā)行數(shù)量增至2500萬股，并提請(qǐng)股東大會(huì)審議。
　　截至2010年7月前，上述增發(fā)一直沒有下文。
　　2010年7月，有研硅股第二次發(fā)布定增預(yù)案（修改案）。發(fā)行價(jià)下調(diào)至10.32元/股，發(fā)行數(shù)量調(diào)至4000萬股，募集金額縮減到4.13億元，砍掉了年產(chǎn)140噸大直徑硅單晶的募投項(xiàng)目，12英寸硅單晶片也改為8英寸硅單晶拋光片，并提請(qǐng)股東大會(huì)審議。
　　“半導(dǎo)體行業(yè)遲遲不復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)低迷，原本希望的太陽能項(xiàng)目一直做不出來，調(diào)整方案可能也是被迫的”，一名上海的券商分析師告訴記者。
　　然而，誰也沒料到，大半年過去，定增進(jìn)展仍停滯不前。2010年下半年，有研硅股股價(jià)經(jīng)歷了一輪上漲行情，一度站上21.15元/股的高點(diǎn)，較彼時(shí)增發(fā)價(jià)溢價(jià)104.94%。或許不甘于募集資金縮水，或許再等待更好的時(shí)機(jī)。
　　2011年5月，有研硅股第三次公布定增預(yù)案（修改案），發(fā)行價(jià)調(diào)高至14.68元，募集資金增至5.87億元。募投項(xiàng)目12英寸硅單晶片被踢出方案，只留下8英寸硅單晶拋光片項(xiàng)目。
　　“有研硅股定增2007就在股東大會(huì)上通過，后來修改三次，中小股東有點(diǎn)被折騰得不耐煩。”前述分析師表示。
　　2011年7月，有研硅股第五次公布定增修改案，調(diào)整募投項(xiàng)目建設(shè)單位、面積等。當(dāng)年8月，通過了股東大會(huì)的決議，并在2011年11月上報(bào)證監(jiān)會(huì)。
　　但誰也猜不透有研硅股的世界。2012年3月，有研硅股發(fā)布公告稱撤回定增的申請(qǐng)，理由是調(diào)整增發(fā)對(duì)象，由原計(jì)劃的不超過十名的特定對(duì)象調(diào)整為大股東有研總院。
　　2012年3月23日，有研硅股第六次公布定增預(yù)案，擬以10.78元/股向其大股東有研總院增發(fā)5500萬股，擬募集5.93億元，用于8英寸硅單晶拋光片項(xiàng)目。然而，這一次，中小股東選擇“用腳投票”，5月8日定增方案被否決。
　　“5年前就該做的項(xiàng)目，變臉到現(xiàn)在還沒上報(bào)，一些上市公司為抬高股價(jià)而生造的項(xiàng)目都比這個(gè)效率快”，前述分析師表示，“保薦人也難逃其責(zé)，一個(gè)定增項(xiàng)目能搞5年，周期都長(zhǎng)過IPO了”。

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