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      股市降溫期市回暖 千億資金棄股轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨

      2007年11月26日 0:0 4593次瀏覽 來源:   分類: 期貨


           昨日,期貨市場繼續(xù)站穩(wěn)3000億元關(guān)口,總成交額比一個(gè)月前增長1000億元有余,期貨市場迎來大規(guī)模的增量資金。與此同時(shí),深滬兩市股票市值卻在一個(gè)月內(nèi)嚴(yán)重萎縮,成交量從近2000億元縮至昨日997.1億元,近千億元資金就此“蒸發(fā)”。坊間有傳言稱,股市期市此消彼漲的背后,是這近千億元資金正在棄股從期……

      股市降溫 期市回暖


          10月16日,深滬兩市站上歷史高位,上證指數(shù)突破6100點(diǎn),當(dāng)日滬市成交量達(dá)1670億元,深市成交量為660億元。但隨著權(quán)重股的調(diào)整,上證指數(shù)開始迅速走低,并于一個(gè)月后的昨日跌破5000點(diǎn),滬市成交額已下滑至657.4億元,而深市則縮水至339.7億元。


          與此同時(shí),期貨市場卻在一個(gè)月內(nèi)不斷受到市場追捧,迅速回暖。據(jù)了解,10月16日,期貨市場成交總量為2236億元。一個(gè)月后,期市成交額便已打破單日交易紀(jì)錄,11月21日,在兩大龍頭品種滬銅、連豆的帶動(dòng)下,成交額達(dá)3255億元,首度跨越3000億元大關(guān)。昨日,期市再度遭遇熱捧,僅上期所成交額就已達(dá)2049億元,加上大商所835億、鄭交所394億元的成交額,期市總成交額繼續(xù)穩(wěn)穩(wěn)站上3000億元關(guān)口。


      千億資金大挪移?


         一個(gè)月內(nèi),股市成交量縮水近千億元,期市成交額正好“進(jìn)賬”1000億元。有人認(rèn)為,這并非偶然巧合,而是千億元資金正在從股市挪至期市。事實(shí)果真如此嗎?記者就此問題采訪了業(yè)內(nèi)人士。


         “只是存在這種可能性,并不等于這1000億元資金真的全部進(jìn)入期貨市場。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系教授郭田勇稱,純粹從交易量得出這個(gè)結(jié)論并不嚴(yán)謹(jǐn),這只能說明隨著A股調(diào)整,大量資金不再將股市作為投資重點(diǎn),但投資者完全還可以選擇房地產(chǎn)、QDII等其他的投資方式。


         道通期貨北京營業(yè)部副總經(jīng)理韓誼則告訴記者,這個(gè)算法已經(jīng)出現(xiàn)偏差。據(jù)他稱,期貨市場的成交額是指期貨合約商品所代表的數(shù)額,是經(jīng)過期貨杠桿效應(yīng)放大后的交易額,而真正流入期貨市場的資金還要大打折扣。他認(rèn)為,目前從股市撤出的大部分資金已回流到非投資賬戶,而最近真正流入期市的資金大約在60億元左右。


         “如果真有1000億元資金進(jìn)場,起碼相當(dāng)于幾千萬張的單邊大豆合約,幾千萬手的銅,只能容納幾百億元資金的期市顯然無法承受。”韓誼稱。


      期貨套期保值價(jià)值凸顯


         對于近一兩個(gè)月內(nèi)期貨市場的回暖,業(yè)內(nèi)人士稱事出有因。


         郭田勇告訴記者,股指期貨將要在年底推出的預(yù)期,增加了投資者對于期貨交易的積極性。


         郭田勇稱,如果管理層于近期推出股指期貨,與其相關(guān)聯(lián)的市場會(huì)出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng),如中石油回歸A股之前中石化股價(jià)忽漲;欲參與股指期貨但尚未進(jìn)行過實(shí)盤操作的投資者也會(huì)在商品期貨市場“練手”;此外,更多企業(yè)也將期貨交易看做套期保值、對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具,開始大舉參與期貨交易。


         韓誼則認(rèn)為,只有企業(yè)進(jìn)入到期貨市場才是期貨市場回暖的重要原因。據(jù)他稱,目前商品價(jià)格波動(dòng)劇烈,農(nóng)產(chǎn)品單邊上漲,金屬單邊下滑,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)值很高。

       
         “套期保值投資者的出現(xiàn)是期貨市場真正成熟的體現(xiàn)。”韓誼稱,隨著更多投資者參與期貨交易,將使得期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)、避險(xiǎn)功能的發(fā)揮更為充分。




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