近日，中國鋁業(yè)(601600)發(fā)布公告，宣稱公司關于非公開發(fā)行股票的有關事宜已獲得國務院國資委批復同意。據(jù)早前增發(fā)預案顯示，此次募集資金完成后，將有約1/4的部分用于“補充流動資金”。雖然公司通過增發(fā)募資來緩解財務燃眉之急，但其主營業(yè)務經(jīng)營不甚理想、多項收購計劃均告失敗，中國鋁業(yè)當前發(fā)展狀況可用“慘不忍睹”來形容，巨額融資難解遠水之渴。
　　財務吃緊 增發(fā)“救急”
　　資料顯示，公司此次擬非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過14.5億股，擬募集資金不超過80億元。除了將資金用于中國鋁業(yè)興縣氧化鋁項目、中國鋁業(yè)中州分公司選礦拜耳法系統(tǒng)擴建項目以外，公司還將以20億元補充流動資金，占募集資金比例高達1/4。“中國鋁業(yè)近來的財務壓力很大，”一位不愿具名的分析人士向記者表示道：“本來公司業(yè)績就不太好，最近三年來更是相繼發(fā)行了50億元短期融資券、10億元、50億元中期票據(jù)和20億元非公開定向債務融資工具等多項融資工具，負債規(guī)模就像滾雪球一般越來越大，僅2009年-2011年，公司債務的利息支出便分別達到了23億元、25.76億元和34.57億元。通過增發(fā)股票募資來緩解財務壓力，是他們資金"捉襟見肘"情況下不得不采取的解決方法。至于融資過后效果究竟如何，還要看業(yè)績表現(xiàn)和市場反應了。”據(jù)盤面顯示，中國鋁業(yè)公司股價在今年累計跌幅達到22.72%，昨日下跌1.57%，以5.00元報收。
　　事實上，中國鋁業(yè)此次非公開發(fā)行A股計劃可謂“一波三折”。早在2011年，公司便推出擬發(fā)行不超過10億股、募集不超過90億元的增發(fā)預案，今年三月，公司董事會通過了終止該預案的決議，改為擬發(fā)行不超過12.5億A股股票并獲國資委批復通過。然而到了八月，該發(fā)行預案遲遲不見行動，反而在當月董事會中再被腰斬，隨后即推出了最近再獲批復同意的14.5億發(fā)行預案。“公司增發(fā)股票的規(guī)模逐步增加可能與其股價不斷下跌、公司業(yè)務規(guī)模不斷擴張有關系。”愛建證券分析師吳正武對此表示道。
　　行業(yè)下滑 未來發(fā)展堪憂
　　值得注意的是，中國鋁業(yè)不僅財務“吃緊”， 公司最近幾項收購業(yè)務也相繼“流產(chǎn)”，其業(yè)績在今年以來的表現(xiàn)也可謂是糟糕，未來發(fā)展面臨的考驗十分嚴峻。
　　公告顯示，中國鋁業(yè)繼今年九月宣布終止收購南戈壁資源有限公司56%-60%股權的收購計劃以后，由于“未能于2012年9月30日或之前完成就收購項目所需的中國境內(nèi)及境外相關政府部門的審批程序”，公司關于收購永暉焦煤29.9%權益的交易再告擱淺。
　　另一方面，據(jù)東方財務網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國鋁業(yè)公司業(yè)績自去年以來便開始走下坡路，繼2011年凈利潤同比下降69.41%之后，截至2012年上半年，凈利潤虧損額已達到32.53億元，其主要產(chǎn)品氧化鋁、原鋁的營業(yè)利潤率更是低到了-1.37%、0.90%的水平。公司對此解釋道，主營產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下降、原燃材料、動力價格上漲、國家宏觀調(diào)控連續(xù)加息、公司有息負債規(guī)模上升等因素導致了虧損。吳正武則指出，鋁產(chǎn)品的強周期性及對外部環(huán)境的依賴是造成中國鋁業(yè)近來持續(xù)虧損的主要原因：“中國鋁業(yè)的鋁產(chǎn)品主要用于建材、發(fā)電等工業(yè)用途，這是一個強周期的行業(yè)，又需要大量能源為生產(chǎn)作支撐，存在對能源產(chǎn)品和經(jīng)濟周期走勢的依賴，因此外部環(huán)境的變動會對公司生產(chǎn)和經(jīng)營的影響很大。”“目前國內(nèi)鋁材料的生產(chǎn)基本處于過剩狀態(tài)，而從近期倫敦、上海的期貨交易所數(shù)據(jù)來看，鋁材料的庫存處在歷史高位當中，并且短期來看沒有下降的趨勢。”長城證券的一位有色金屬行業(yè)分析師不無擔憂的表示，受行業(yè)下滑拖累，中國鋁業(yè)公司的發(fā)展在接下來的日子不容樂觀：“我們預計，國內(nèi)積累的產(chǎn)能還將不斷釋放，未來一兩年內(nèi)，鋁材料行業(yè)的狀況不會有太大改善。”