上周五（10月19日）倫銅大跌2.59%至每噸8000美元下方，致使滬銅連日承壓下行，昨日收低0.12%至每噸57500元人民幣。市場人士分析，由于中國需求不振，且?guī)齑嫣貏e是保稅區(qū)庫存在內(nèi)的隱性庫存居高不下，至銅價難以企穩(wěn)上行，由于中國是最大銅消費國，因此全球銅市沉浮還待看中國臉色。
　　且不說歐債危機籠罩全球市場，致使經(jīng)濟增長憂慮難解。只需看中國數(shù)據(jù)便可知一二，國家能源局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份全社會用電量4051億千瓦時，同比增長2.9%，創(chuàng)2009年7月有統(tǒng)計以來最低增速，并連續(xù)七個月同比增速不足10%，且同比增速連續(xù)兩個月下滑；其中工業(yè)用電量同比增0.9%，創(chuàng)八個月最低增速，重工業(yè)用電量增速甚至出現(xiàn)負(fù)增長。
　　據(jù)分析人士指出，10月以來，下游銅消費企業(yè)開工率仍然很低，大多數(shù)銅材加工企業(yè)都是根據(jù)訂單情況按需采購。這一情況“似乎”和另一官方數(shù)據(jù)相矛盾。中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)進(jìn)口精銅未鍛造銅及銅材39.5 萬噸，1至9月累積同比增幅達(dá)32%；廢銅進(jìn)口46萬噸，前值為44萬噸。
　　進(jìn)口量增加，奈何不是需求的增長？市場人士反映，銅這一金屬既具有商品屬性，也具有金融屬性，特別是近年來國內(nèi)炙手可熱的 “融資銅”（即用于融資的銅）令銅市難以準(zhǔn)確反映實際需求。
　　據(jù)一大型銅企人士稱，融資銅在有套利空間時特別受歡迎，連續(xù)操作便可令進(jìn)口銅換成人民幣現(xiàn)金流。分析師說，通常情況下，滬銅與倫銅價格比值在8.3以上，就是合理比價，有利于進(jìn)口。不過由于存在無風(fēng)險套匯和套利，一些企業(yè)融資后去投資的項目收益率很高，這一比價可以向下調(diào)整，進(jìn)口的比價可以根據(jù)企業(yè)的目標(biāo)收益做出一定的調(diào)整。曾有媒體報道，用銅進(jìn)行融資的還包括一些房地產(chǎn)企業(yè)。
　　瑞銀證券分析師林浩祥上周赴上海保稅區(qū)進(jìn)行實地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)保稅倉庫已經(jīng)堆滿了銅板，同時倉庫外亦堆積了大量銅板，部分銅板明顯堆放了較長時間（1年以上），相關(guān)人員介紹大部分精煉銅均用做抵押融資，該倉庫估計存有15萬噸銅左右，倉庫經(jīng)理表示保稅區(qū)還有3-4個規(guī)模略小的類似倉庫，估計目前保稅區(qū)銅庫存在65-70萬噸左右，處于歷史最高水平。
　　分析人士表示，在當(dāng)前國際經(jīng)濟不樂觀的形勢下，而國內(nèi)銅庫存，特別是社會隱性庫存高企，如此一來，銅市支撐只能寄希望于中國的需求。
　　據(jù)外媒報道，智利銅產(chǎn)商ANtofagastaPLC公司首席執(zhí)行官Diego Hernandez23日稱，全球陰極銅市場2013年預(yù)計過剩20-30萬噸，過剩情況將在下半年出現(xiàn)，而非上半年。Diego Hernandez還表示，2013年下半年預(yù)計少量過剩，因一些礦廠投產(chǎn)。他稱，中國需求短期內(nèi)料波動，因中國將換屆選舉領(lǐng)導(dǎo)人。但他仍預(yù)計未來需求溫和。他稱：“我對中國的情況并不悲觀。”他預(yù)計刺激措施將提振中國經(jīng)濟成長。
　　據(jù)悉，由英國《金屬導(dǎo)報》（METAL BULLETIN）和中國五礦集團公司聯(lián)合主辦的2012亞洲銅業(yè)會議將于2012年11月28日至11月29日在上海舉行。屆時，世界最大產(chǎn)銅國智利礦業(yè)部長，包括倫敦期貨交易所、國際銅業(yè)協(xié)會人士，以及國內(nèi)一些大型銅企負(fù)責(zé)人均將參加此次會議。