上周，國(guó)際銅價(jià)在智利地震消息的支撐下曾獲短暫反彈，不過很快即因現(xiàn)貨消費(fèi)疲軟而回落。
昨日，上海期銅再度跳水，各合約普遍下跌千元以上，同期LME電子盤跌幅也超過100美元，國(guó)際銅價(jià)跌至7000美元關(guān)口下方。分析師表示，諸如地震、罷工這類突發(fā)事件推動(dòng)的銅價(jià)上漲行情，畢竟只是市場(chǎng)短期行為，而基于品種自身供需的基本面因素，仍將主導(dǎo)銅價(jià)的中長(zhǎng)期運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。


    全球銅供需正逐步過剩。上周五，國(guó)際銅業(yè)研究機(jī)構(gòu)（ICSG）最新公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份，全球精煉銅產(chǎn)量總計(jì)為151.8萬噸，市場(chǎng)供應(yīng)過剩62,000噸。而1-8月匯總數(shù)據(jù)卻仍顯示為短缺，今年1-8月全球銅市供應(yīng)短缺258,000噸，去年同期為過剩38,000噸。ICSG稱，1-8月全球精煉銅產(chǎn)量同比增加4.6%至1200.9萬噸，而消費(fèi)量總計(jì)為1226.7萬噸，較去年同期增加7.5%。該組織同時(shí)表示，按照月度基準(zhǔn)，礦山產(chǎn)量自5月以來一直下降，8月產(chǎn)量較2006年12月達(dá)到的高位低12%，反映了墨西哥、印尼和智利的產(chǎn)量問題。而全球消費(fèi)量增長(zhǎng)則受到中國(guó)推動(dòng)，中國(guó)的表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)38%，中國(guó)精煉銅凈進(jìn)口增長(zhǎng)208%至約990,000噸。


     中國(guó)期貨分析師劉旭表示，在11月看來8月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稍顯滯后，不過仍能把握大的變化趨勢(shì)。他表示，ICSG數(shù)據(jù)表明歐美發(fā)達(dá)國(guó)家及東歐地區(qū)的需求正在萎縮，今年全球銅需求增長(zhǎng)幾乎完全是由中國(guó)拉動(dòng)，因此中國(guó)任何一點(diǎn)銅消費(fèi)減緩的跡象必將影響全球銅價(jià)。而目前，中國(guó)正通過上調(diào)銀行存款保證金、加息等多種手段全方位收縮流動(dòng)性，出口訂單增長(zhǎng)速度也因退稅政策調(diào)整而回落，所有的這些都將不利于銅價(jià)繼續(xù)維持在高位。


     不過，麥格里銀行卻仍然抱有一定的信心。該行表示，由于歐美地區(qū)的消費(fèi)淡季，過剩更多是季節(jié)性的調(diào)整，而不是基本面的轉(zhuǎn)變。對(duì)于銅價(jià)利好的因素包括庫(kù)存仍處于低位，供應(yīng)比預(yù)期的要緊張，價(jià)格對(duì)供應(yīng)鏈變動(dòng)的敏感度變得更高。而不利因素則主要體現(xiàn)在，需求放緩可能使得市場(chǎng)變得輕微過剩，但是市場(chǎng)走向過剩熊市的可能性仍非常低。