上周(截至2012年11月2日)我國統(tǒng)計局和匯豐分別代表官民兩方公布了最新制造業(yè)PMI情況,兩大指數(shù)紛紛重返枯榮線之上。同期我國央行再次通過大規(guī)模逆回購向市場注入可觀的流動性,而日本央行也于上周繼續(xù)推出了新一輪的擴張政策。因而總的來說,工業(yè)金屬市場在基本面和資金面支撐下有所企穩(wěn)。上周稀土市場價格有一定回暖,這可能主要受五礦和廈門鎢業(yè)等南方稀土企業(yè)也開始停產(chǎn)的消息影響。但從前9個月稀土進出口數(shù)據(jù)來看,我們預計短期內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)需求改善并不樂觀,今年稀土出口情況將會創(chuàng)本世紀最差成績。目前貴金屬和基本金屬中相對看好山東黃金;金屬新材料和稀有金屬公司中,相對看好云南鍺業(yè)和廈門鎢業(yè)。
　　支撐評級的要點LME金屬有所止跌,國外金價繼續(xù)調(diào)整。上周LME金屬價格有所回升,鉛、鋅、錫、鋁價格分別上漲4.12%、2.30%、1.92%、0.02%,銅以及鎳價格分別下跌2.02%以及0.08%。同期國內(nèi)金屬價格全線下跌,鎳價依然領(lǐng)跌4.26%。上周國內(nèi)外金價走勢出現(xiàn)分歧,國外金價下跌1.81%,國內(nèi)金價上漲0.29%。
　　中國制造業(yè)數(shù)據(jù)撥云見日,日央行推出新一輪寬松政策。上周我國統(tǒng)計局和匯豐陸續(xù)公布的10月國內(nèi)制造業(yè)PMI終值雙雙立于枯榮線之上,其中匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)更是創(chuàng)近12個月新高。10月30日日本央行宣布將資產(chǎn)購買與貸款計劃擴大11萬億日元(約合1,380億美元),至91萬億日元;同期我國央行也開展大規(guī)模的逆回購以釋放流動性。應(yīng)該說上周無論從基本面還是資金面,市場都處于有利于金屬價格的氛圍之中。
　　LME金屬庫存全線增加,銅庫存大幅增加。上周LME金屬中銅庫存大幅增加10.54%,鉛、鋅、錫、鎳和鋁庫存分別增加3.34%、2.37%、2.00%、0.91%以及0.64%;同期國內(nèi)交易所除鋅庫存下降0.63%,鉛、銅、鋁庫存提高4.63%、2.69%以及1.25%。
　　稀土價格趨向平穩(wěn),氧化鐠釹漲幅居前。上周稀有金屬市場表現(xiàn)不佳,其中鋯英砂領(lǐng)跌7.27%,銦、銻、鈷、錳也分別下跌2.27%、1.39%、0.92%以及0.35%,同期鎢以及鉬價格表現(xiàn)尚可,分別上漲1.4%以及1.1%。上周稀土市場開始企穩(wěn),鐠釹元素、重稀土(銪鏑鋱)以及釹鐵硼磁體價格企穩(wěn),部分品種如氧化鐠釹、氧化鏑有較大幅度上漲(分別上漲8.59%以及7.24%),但輕稀土(鈰鑭)價格依舊疲軟。
　　南北稀土巨頭聯(lián)手停產(chǎn)保價,九部委醞釀推動八大行業(yè)重組。繼包鋼稀土公告停產(chǎn)一個月后,五礦稀土也宣布跟進停產(chǎn),而據(jù)媒體報道,廈門鎢業(yè)控股子公司長汀金龍稀土有限公司也開始減產(chǎn)。從海關(guān)出口數(shù)據(jù)來看,2012年前9個月我國稀土出口量約為9,967噸,僅及全年配額的三分之一,較2011年同期下滑11.5%。如此局勢未得改善,我們估算全年稀土出口量可能僅能達1萬噸左右,需求短期內(nèi)積弱難返。
　　上周有色金屬板塊上漲2.17%,略跑輸大市(滬深300指數(shù)上漲2.62%)。
　　上周稀土板塊部分公司表現(xiàn)較好,而黃金,以及鋰和鋯等部分小金屬企業(yè)股價表現(xiàn)對落后。