近年來(lái)借殼屢戰(zhàn)屢敗的不愉快“插曲”并未動(dòng)搖南京鈦白的上市決心。在今年5月與ST聯(lián)華“聯(lián)姻”無(wú)果后，南京鈦白如今又迅速確定了新的借殼對(duì)象——*ST吉藥。
　　江蘇省環(huán)保廳日前對(duì)南京鈦白所進(jìn)行的上市環(huán)保核查公示，無(wú)意中將南京鈦白與*ST吉藥間的重組細(xì)節(jié)提前“曝光”。據(jù)披露，南京鈦白擬對(duì)*ST吉藥進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，即*ST吉藥將截至基準(zhǔn)日2012年9月30日持有的全部資產(chǎn)和負(fù)債以0元對(duì)價(jià)出售予上市公司第二大股東吉林金泉寶山藥業(yè)集團(tuán)，公司同時(shí)擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方式收購(gòu)金浦集團(tuán)、南京臺(tái)柏投資和王小江合計(jì)持的南京鈦白100%股權(quán)。上述兩項(xiàng)交易互為條件，同時(shí)實(shí)施。
　　該方案顯示，南京鈦白預(yù)計(jì)作價(jià)不超過(guò)12億元。按本次股份發(fā)行價(jià)格6.60元/股計(jì)算，*ST吉藥應(yīng)合計(jì)發(fā)行不超過(guò)18181.82萬(wàn)股。
　　事實(shí)上，作為南京鈦白的控股股東，金浦集團(tuán)近年來(lái)一直有意將南京鈦白推向資本市場(chǎng)。2009年12月，*ST鈦白啟動(dòng)資產(chǎn)重組，擬通過(guò)資產(chǎn)置換、定向增發(fā)等方式收購(gòu)金浦集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方所持有的南京鈦白100%股權(quán)、南京石化100%股權(quán)以及金浦地產(chǎn)100%股權(quán)。然而事與愿違，受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，本次重組被迫于2010年10月終止。但金浦集團(tuán)并未“死心”，此后曾有意介入*ST鈦白破產(chǎn)重整，卻同樣未能如愿。見(jiàn)此狀況，金浦集團(tuán)遂于今年3月迅速將借殼標(biāo)的轉(zhuǎn)向ST聯(lián)華，擬向后者整體注入南京鈦白股權(quán)資產(chǎn)。孰料后期雙方又在重組具體問(wèn)題上產(chǎn)生了分歧，在ST聯(lián)華的發(fā)函提議下，雙方于5月底“一拍兩散”。
　　反觀最新借殼標(biāo)的*ST吉藥，不知是對(duì)南京鈦白的借殼前景有所顧慮還是另有其他安排，公司至今未對(duì)此事作任何披露。在11月6日的恢復(fù)上市進(jìn)展公告乃至先前的三季報(bào)中，*ST吉藥主要強(qiáng)調(diào)了公司已督促經(jīng)營(yíng)層加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利能力，力爭(zhēng)2012年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、恢復(fù)公司股票上市，期間始終未有提及南京鈦白借殼事宜。
　　由于*ST吉藥是今年暫停上市的，監(jiān)管部門(mén)并不會(huì)在今年底定其“去留”，退市壓力相對(duì)較小。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)于2012年被實(shí)施暫停上市的公司，如公司在發(fā)布2012年年報(bào)后的規(guī)定期限內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)并被交易所受理，交易所將在受理其申請(qǐng)之日后的30個(gè)交易日內(nèi)對(duì)其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定。
　　在此背景下，*ST吉藥主業(yè)自救與資產(chǎn)重組并行或是為最大限度保留上市地位。即南京鈦白借殼一事未來(lái)如果出現(xiàn)變數(shù)，那么公司亦可憑借現(xiàn)有主業(yè)改善來(lái)力爭(zhēng)恢復(fù)上市。另一方面，即使公司主業(yè)盈利能力不被監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可，但若借殼一事在期限內(nèi)獲得核準(zhǔn)批文，*ST吉藥恢復(fù)上市的勝算也將大大提高。