話題：
　　美國鉬業(yè)公司（Molycorp Inc）旗下?lián)碛形挥贑alifornia的稀土礦Mountain Pass，2010公司在美國紐約交易所上市，2010公司投資8億美元，重啟Mountain Pass開發(fā)計(jì)劃，該項(xiàng)目名為“Project Phoenix”。根據(jù)Molycorp的計(jì)劃，Mountain Pass將于2012年Q4投產(chǎn)，產(chǎn)能約為19050公噸/年。
　　觀點(diǎn)：
　　1．重啟Mountain Pass，走向復(fù)興之路Molycorp公司擁有美國大型露天開采型稀土礦山Mountain Pass，該礦山最早于1952年開始供應(yīng)稀土，并一度成為全球稀土的主流供應(yīng)商。2000年之后，隨著中國產(chǎn)稀土的成本競爭力越來越強(qiáng)，Mountain Pass逐漸失去了競爭力。另外，Mountain Pass在美國出現(xiàn)了環(huán)保問題，因此于2002年關(guān)閉。2009年之后，中國開始限制稀土的生產(chǎn)和出口配額，稀土價(jià)格開始大幅上漲，2010年8月Molycorp公司決定投入8億美元，重啟Mountain Pass開發(fā)計(jì)劃，并采用最先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，解決環(huán)保問題，該項(xiàng)目名為“Project Phoenix”。
　　Mountain Pass是美國稀土儲量最多的礦區(qū)之一，根據(jù)SRK Consulting的估算，該礦區(qū)探明儲量：原礦儲量為48萬噸，折合REO儲量在3.9萬噸，平均品位9.38%；控制儲量原礦儲量為1310.8萬噸，折合REO儲量為96萬噸，平均品位8.2%，該稀土礦平均品位即使與包鋼稀土(32.79,-1.16,-3.42%)比也毫不遜色，包鋼稀土的強(qiáng)磁中礦、強(qiáng)磁尾礦含稀土品位分別為10%和7%。但是Mountain Pass雖然平均品位較高，但絕大多數(shù)是輕稀土，中重稀土元素的品位較低，對其而言要分離出中重稀土需付出較高的成本。
　　Phoenix項(xiàng)目的計(jì)劃分兩個(gè)階段實(shí)施，第一階段是到2012年底實(shí)現(xiàn)19，050噸產(chǎn)能，第二階段是到2013年中期，實(shí)現(xiàn)40，000噸產(chǎn)能，根據(jù)公司最新發(fā)布的2012年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司Phoenix項(xiàng)目已經(jīng)完成了80%，礦山采選系統(tǒng)、破損、浮選、尾礦庫等基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)完成，污水處理系統(tǒng)和稀土分離系統(tǒng)正在安裝調(diào)試中。
　　結(jié)論：我們認(rèn)為Molycorp旗下的Mountain Pass將于2012年Q4投產(chǎn)的可能性非常大，其產(chǎn)能規(guī)模能夠達(dá)到19050公/年，但其產(chǎn)能主要以輕稀土為主。另外，隨著稀土價(jià)格的下跌，公司業(yè)績受到了明顯沖擊，毛利率僅在10%左右，我們認(rèn)為公司雖然產(chǎn)能接近2萬噸/年，但是并不會完全投放，而是根據(jù)稀土下游需求情況和稀土產(chǎn)品價(jià)格的變化做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。