全球金融危機爆發(fā)以來，黃金成為投資市場最大的亮點。從2007年到2011年5年間，中國黃金投資消費增長了1倍多，金價累計上漲146%。
　　從今年開始，黃金進入第12個牛市通道。全球金融危機爆發(fā)以來，黃金成為投資市場最大的亮點。從2007年到2011年5年間，中國黃金投資消費增長了1倍多，金價累計上漲146%。

　　開采成本高黃金產(chǎn)量低
　　最新統(tǒng)計顯示，隨著勞動力成本上漲、美元貶值，開采成本包括環(huán)保、采掘、提煉等各因素的增加，黃金成本迅速上漲，目前已達809美元/盎司。
　　如果再計入財務(wù)成本，包括資本投入、折舊等，黃金成本在1000美元/盎司左右。而近幾年全球并未發(fā)現(xiàn)新的大型礦床，開采量極少，平均品位持續(xù)下降。
　　中金黃金股份有限公司總經(jīng)理王晉定認為，2012年黃金礦再生金的供給穩(wěn)中有升，外部供給增加幅度有限，而黃金需求旺盛，預(yù)計今明兩年金價將在1650~1850美元/盎司內(nèi)高位振蕩。
　　黃金產(chǎn)量較低，且保持穩(wěn)定。統(tǒng)計顯示，2001~2011年，黃金產(chǎn)量一直維持在2500噸左右，沒有太大變化，對金價影響不大。

　　黃金需求創(chuàng)下最高點
　　今年世界黃金協(xié)會發(fā)布的《黃金需求趨勢報告》顯示，2011年全球黃金需求升至4067.1噸，價值約合2055億美元。這是全球黃金需求價值首次超過2000億美元，需求量創(chuàng)下自1997年以來的最高點。珠寶首飾對黃金的需求仍占主要趨勢，但占比下降。這一增幅的主要驅(qū)動力來自投資領(lǐng)域，其年度需求為1640.7噸，相比2010年創(chuàng)下的紀錄增長5%，價值829億美元。2011年投資需求最突出的市場為印度、中國和歐洲。
　　王晉定認為，影響黃金價格的主要因素在于投資需求，而投資需求取決于全球的金融形勢。
　　目前美國一直沒有從金融危機的陰影走出來，經(jīng)濟在復(fù)蘇與持續(xù)下跌中起起伏伏，失業(yè)率居高，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇緩慢。雖然有跡象表明美國經(jīng)濟隨著勞動力市場與房地產(chǎn)市場有所好轉(zhuǎn)，不過由于全球經(jīng)濟不確定性的因素增多，美國的復(fù)蘇趨勢不明朗。
　　而歐債危機似乎渡過了最困難的時期。雖然歐元區(qū)各國都在竭力解決問題，但是這種結(jié)構(gòu)性的失衡現(xiàn)狀不改變，很難斷言危機已經(jīng)過去。雖然歐美已經(jīng)達成包括希臘在內(nèi)的多國債務(wù)擴容(EFSF)以及銀行業(yè)資本充足的一攬子應(yīng)對方案，但就關(guān)鍵因素未必達成一致，所以前景并不樂觀。

　　貨幣政策影響黃金價格
　　王晉定認為全球貨幣政策對金價有重要影響。
　　除美國推出QE3之外，英國央行7月份宣布擴大資產(chǎn)購買規(guī)模至3750億英鎊。中國央行今年三次調(diào)低存款準備金率，兩次降息。歐洲央行9月份公布的直接貨幣交易計劃旨在減輕部分歐元區(qū)國家舉債過高。隨后，日本央行自4月以來再推寬松措施，9月19日決定擴大量化寬松規(guī)模，將資產(chǎn)收購基金額度再增加10萬億至80萬億日元。“貨幣寬松尤其是美元寬松，是刺激金價上漲的主要因素。”王晉定說。
　　美國宣布推出QE3后，黃金期貨6月合約和1年合約漲幅分別為17%和45%，國際金價快速升至170美元以上，逼近180美元水平。
　　歐債危機對黃金價格的影響不及全球貨幣政策，因此多數(shù)機構(gòu)仍然看好金價后市的中長期走勢。但黃金價格短期依然存在下行風(fēng)險。“至少2013年將美國將繼續(xù)維持低利率的政策，因此對金價不會有大的政策變化刺激。預(yù)計黃金價格將持續(xù)高位振蕩。”王晉定說。