截至昨日，國際現(xiàn)貨金價(jià)今年以來的漲幅已超過10%。此前買入黃金并堅(jiān)持持有的投資者虧損的可能性很小。而今年到期的掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)也中規(guī)中矩，盡管部分產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，但是在保本的前提下，獲得4%-5%的年化收益率也是不錯(cuò)的選擇。讓投資者糾結(jié)的是，選擇直接投資黃金好，還是投資掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品好。理財(cái)師表示，當(dāng)預(yù)計(jì)金價(jià)持續(xù)震蕩或調(diào)整的時(shí)候，選擇掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品更合適，當(dāng)預(yù)計(jì)金價(jià)持續(xù)走高的時(shí)候，直接投資更劃算。
　　掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品收益普通
　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年前3季度共有54款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，這54款產(chǎn)品中掛鉤黃金價(jià)格和匯率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品最多，分別為24款和23款。未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的掛鉤黃金價(jià)格的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品全部來自4家中資銀行，以某股份制銀行和某國有銀行產(chǎn)品數(shù)量最多。盡管沒有實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，但這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的到期年化收益率也能達(dá)到4%-5%左右。
　　今年以來，國際現(xiàn)貨金價(jià)漲幅已超過10%。但并非所有的投資者都能在最低點(diǎn)買入，并持有到現(xiàn)在。從目前金價(jià)的位置來看，只有在2月、9月和10月份的部分時(shí)間買入會(huì)面臨虧損，其余大部分時(shí)間買入都能持平或盈利。值得一提的是，今年年初剛好是一年來金價(jià)的低點(diǎn)，因此平均來看，今年買入黃金的收益率也就在5%上下。
　　現(xiàn)在來看，直接投資黃金和購買掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益差不多，讓投資者糾結(jié)的是，選擇直接投資黃金好，還是投資掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品好。
　　直投黃金更具想象空間
　　事實(shí)上，投資者不應(yīng)只看當(dāng)前的收益情況，還要對兩類投資方式的風(fēng)險(xiǎn)、市場環(huán)境、個(gè)人投資能力等因素綜合考慮。如投資結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品相比直投黃金最大的優(yōu)勢就是能夠保本或部分保本，而黃金價(jià)格本身波動(dòng)不定，并非只漲不跌。如果剛好遇到一輪較大幅度的調(diào)整，則面臨較大的損失。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)與收益是相對應(yīng)的，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益不具有想象空間，基本上不會(huì)超過最高預(yù)期收益率。如上述股份制銀行發(fā)行的產(chǎn)品多為區(qū)間型，以該行在今年年初發(fā)行的三款產(chǎn)品為例，三款產(chǎn)品的投資起始日均在2月末，期限分別為34天、96天和187天。從銀行的收益結(jié)構(gòu)上來看，銀行在設(shè)計(jì)上傾向于認(rèn)為未來國際黃金價(jià)格在2月份以后的至少半年內(nèi)將延續(xù)今年年初以來的強(qiáng)勁反彈勢頭，因此三款產(chǎn)品都只有在金價(jià)突破其設(shè)定的上限之后才能獲得較高收益，否則只能獲得較低收益。最終，這三款產(chǎn)品均無法獲得最高預(yù)期收益率，到期分別獲得4%、4.8%和5%的收益率。
　　相比結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，直接投資黃金更具想象空間。如年初1652.82美元買入，到2月底1790美元賣出，一年有兩次這樣的機(jī)會(huì)。對于短線高手來說，還可以做小波段的差價(jià)。部分銀行紙黃金業(yè)務(wù)還可以做空，又增加了一種獲利的可能性。
　　關(guān)鍵還靠投資眼光
　　無論是選擇掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品還是選擇直投黃金，最主要的還是靠投資者的眼光。如銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益條款通常會(huì)根據(jù)市場行情進(jìn)行改變，因此倘若出現(xiàn)預(yù)判失誤或者時(shí)點(diǎn)沒有“踩好”的情況，那么投資者將無法獲得最高預(yù)期收益率。普益財(cái)富理財(cái)師表示，對于投資者來看，購買這類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品不能僅憑最高收益率選擇購買，而是要根據(jù)產(chǎn)品說明書中的收益結(jié)構(gòu)條款研判該產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理，并且要根據(jù)自己對市場未來走勢判斷購買產(chǎn)品，倘若是由于自己判斷失誤而未能獲得產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率，那么很明顯不能將過錯(cuò)歸咎于銀行。
　　直投黃金就更是體現(xiàn)個(gè)人投資能力的時(shí)候了。不過，直投黃金有一個(gè)好處就是投資期限比較靈活，如果中長期看好黃金走勢的話，買入并持有就可以了，就這么簡單。