銅冶煉產(chǎn)能增速放緩
　　ICSG數(shù)據(jù)顯示，2012年1~7月全球精煉銅產(chǎn)能為1476.3萬噸，比同期銅精礦產(chǎn)能高269.1萬噸，該值較上年同期擴大24.4萬噸。2012年全球銅冶煉與銅礦產(chǎn)能間差距繼續(xù)拉大在一定程度上決定了銅礦價格堅挺的走勢。
　　據(jù)估計，未來2~3年，全球銅冶煉產(chǎn)能年均增速為2.6％，顯著低于同期銅礦產(chǎn)能增速，預(yù)示著未來銅采選、冶煉產(chǎn)能間差距將逐步縮小，銅礦供應(yīng)緊張格局將逐步緩解。
　　受銅礦品位下降、開采成本上升、礦企罷工、自然災(zāi)害等各類因素影響，全球銅礦產(chǎn)能利用率由本世紀(jì)初的94.7％連續(xù)大幅下滑至2011年的78.9％，2012年前7個月再次下降至77.5％，這在很大程度上限制了全球銅礦產(chǎn)量增速。在需求快速增長情況下，加劇銅市供求矛盾。
　　同樣，全球銅冶煉產(chǎn)能利用率也整體處于下降通道，2012年前7個月銅冶煉產(chǎn)能利用率為77.5％，較上年同期下降1.3個百分點，究其原因，一是近年來全球冶煉產(chǎn)能連續(xù)快速增長，形成龐大產(chǎn)能存量；二是銅冶煉加工費整體偏低，冶煉企業(yè)收益下降。其中加工費對銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能利用率的影響占主流。
　　預(yù)計2013年受能源等成本高企，環(huán)保、安全檢查要求愈加嚴(yán)格以及銅價波動等因素影響，全球銅礦、冶煉產(chǎn)能利用率將繼續(xù)穩(wěn)中有降。

　　銅礦加工費或?qū)⒄w上升
　　2012年的銅精礦長單加工費基本維持在60美元/噸~63.5美元/噸區(qū)間。其中63.5美元/6.35美分是由全球第二大銅精礦供應(yīng)商Freeport與中國和日本以及其他冶煉商達成的2012年長單合同價，比2011年56.5美元/5.65美分的合同價提高12.4％；60美元/6美分是由全球最大的精礦供應(yīng)商BHPBilliton與冶煉商敲定的。
　　銅精礦加工費的升降實質(zhì)上反映銅礦價格的走向，加工費上升就意味著銅礦價格下跌，礦產(chǎn)商利潤減少。特別是現(xiàn)貨銅礦加工費的走勢，更是直接反映了全球銅礦的供需基本面。
　　數(shù)據(jù)顯示，2012年9月份開始，銅礦現(xiàn)貨加工費一路走高，至11月累計漲幅達30％以上。以30％銅精礦粗煉費（TC）為例，9月初報價為每噸45美元，10月底報價已上升至每噸60美元。這為即將進行的2013銅礦長協(xié)談判基本確定基調(diào)。在近期舉行的倫敦金屬交易所（LME）周會議期間，冶煉商表示，2013年銅精礦船貨的協(xié)議加工精煉費（TC/RCs）約在每噸80美元和每磅8美分，比2012年上升最高達20美元/噸和20美分/磅。
　　在未來幾年銅礦產(chǎn)能快速增長，采選、冶煉間產(chǎn)能差距逐步縮小的前提下，未來銅礦加工費將整體回升。

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