工信部：加快推進(jìn)九大行業(yè)兼并重組
　　工信部產(chǎn)業(yè)政策司副司長苗長興日前表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢嚴(yán)峻，要加快推進(jìn)汽車、鋼鐵等九大行業(yè)和領(lǐng)域的兼并重組，特別是要加快推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)兼并重組。
　　12月8日，由北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心舉辦的第十六屆中心年會(huì)在京舉行，苗長興在會(huì)議期間強(qiáng)調(diào)，要加快推進(jìn)汽車、鋼鐵、水泥、船舶、醫(yī)藥、電解鋁、稀土、電子信息、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化等行業(yè)和領(lǐng)域的兼并重組。同時(shí)，要消除制度障礙、加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)、加強(qiáng)服務(wù)指導(dǎo)，協(xié)調(diào)解決企業(yè)兼并重組中遇到的問題。
　　今年以來，國內(nèi)兼并重組市場呈現(xiàn)量價(jià)齊跌態(tài)勢。截至前11月，并購市場交易量為2200宗，同比下跌9.8%；交易額為4000億元，同比大跌23%。交易額排名前十的均為關(guān)聯(lián)性重組交易，這也從一方面反映出在經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，企業(yè)謹(jǐn)慎擴(kuò)張和通過重組優(yōu)化業(yè)務(wù)的積極應(yīng)變策略。
　　另外，記者從當(dāng)日發(fā)布的《中國上市公司評(píng)價(jià)（2012）》報(bào)告中了解到，位于2011年度前三位的行業(yè)分別是其他制造業(yè)、建筑業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)。其中，其他制造業(yè)營業(yè)收入增幅大幅領(lǐng)先，而建筑業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)則分別從2010年度的第一、二位下降到第二、三位。
　　具體到上市公司而言，在《中國上市公司評(píng)價(jià)（2012）》中排名前十位的是：上汽集團(tuán)、中國聯(lián)通、比亞迪、三一重工、格力電器、S上石化、青島海爾、雙匯發(fā)展、中興通訊和中國建筑。
　　電解鋁3股受益

　　中國鋁業(yè):調(diào)降鋁價(jià)預(yù)期,維持“中性”評(píng)級(jí)
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：瑞銀證券有限責(zé)任公司 研究員：林浩祥 日期：2012-10-23
　　供需關(guān)系尚未修復(fù),西部產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張我們測算,新疆擁有煤炭資源的鋁廠電力成本較中部低60%,新疆外購電價(jià)較中部電價(jià)低33%?？紤]到電力成本優(yōu)勢,我們認(rèn)為雖然短期存在人力、水源和資金等困難,西部新增產(chǎn)能是中東部電解鋁企業(yè)中長期的威脅。2011年中國電解鋁產(chǎn)能為2350萬噸,我們預(yù)計(jì)2012/2013年電解鋁新增產(chǎn)能為250萬噸與500萬噸,主要集中在青海、新疆等西北地區(qū)。
　　預(yù)計(jì)供給過剩仍將持續(xù),下調(diào)鋁價(jià)預(yù)測目前鋁價(jià)已跌破很多企業(yè)生產(chǎn)成本,但政府出于穩(wěn)定就業(yè)的考慮,通過優(yōu)惠電價(jià)方式支持地方企業(yè);同時(shí)生產(chǎn)企業(yè)也在等待鋁價(jià)的觸底反彈,因此實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)能關(guān)閉步伐較慢。基于產(chǎn)能過剩的負(fù)面影響,瑞銀大宗商品團(tuán)隊(duì)下調(diào)目2012-2014E鋁價(jià)預(yù)測至0.93/1.01/1.13 美元/磅。
　　融資成功與否對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營和資本擴(kuò)張至關(guān)重要公司在9月與10月公告終止對(duì)南戈壁及永暉焦煤有限公司的收購,但考慮到公司2011-2012年資本開支均在80億元附近,我們預(yù)計(jì)公司未來現(xiàn)金流仍然緊張。我們認(rèn)為A股融資成功與否對(duì)于公司2013年正常生產(chǎn)經(jīng)營和資本支出有著重要的影響。
　　估值:下調(diào)目標(biāo)價(jià)格至5.22元,維持“中性”評(píng)級(jí)基于瑞銀預(yù)測鋁價(jià)的下調(diào),我們將公司2012-2014年EPS分別下調(diào)至-0.46/-0.13/0.19 元/股(原為-0.25/0.03/0.21元/股)。我們參考行業(yè)平均市凈率給予公司2013年1.65倍PB, 得到新目標(biāo)價(jià)5.22元,維持“中性”評(píng)級(jí)。
　　焦作萬方:新電廠投產(chǎn)在即,盈利拐點(diǎn)隱隱若現(xiàn)
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中銀國際證券有限責(zé)任公司 研究員：樂宇坤
　　焦作萬方投入巨資建設(shè)的 2 臺(tái)30 萬千瓦熱電機(jī)組可能分別在年底左右和明年上半年投產(chǎn)。我們預(yù)計(jì),新電廠完全投產(chǎn)后,公司的成本將大幅降低近9 億元,從而使得公司盈利出現(xiàn)大幅回升。此外,公司計(jì)劃投資中鋁新疆鋁電有限公司,公司占35%股權(quán),這將幫助公司進(jìn)入能源資源豐富的新疆地區(qū)。我們認(rèn)為隨著新電廠的投產(chǎn),2013 年將形成向上的盈利拐點(diǎn),公司從2013 年起盈利將出現(xiàn)連續(xù)2 年以上的大幅回升,同時(shí),新疆鋁電公司將從2014 年起成為新的利潤增長點(diǎn),我們預(yù)計(jì)公司2011 年至2014 年間凈利潤的年均復(fù)合增長率可達(dá)到31%。我們將公司的目標(biāo)價(jià)格下調(diào)為13.60 元人民幣,對(duì)該股維持買入評(píng)級(jí)。

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