主要事件與觀點(diǎn):本周上證指數(shù)上漲4.12%,有色金屬上漲3.38%;歐元區(qū)通過(guò)新一輪的希臘救助方案,導(dǎo)致歐元匯率大幅走強(qiáng);美國(guó)指數(shù)在此影響下連續(xù)走低,非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁也印證美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭。基本金屬價(jià)格基本跟隨美元指數(shù)波動(dòng),COMEX金價(jià)仍圍繞1700美元/盎司上下浮動(dòng)。國(guó)內(nèi)金屬期貨市場(chǎng)價(jià)格小幅震蕩;國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交主要是套利者居多,上游冶煉惜售,下游企業(yè)采購(gòu)不力。我們認(rèn)為在當(dāng)前環(huán)境下,隨著季節(jié)性因素導(dǎo)致的下游開(kāi)工率的回落,金屬消費(fèi)短期內(nèi)很難提升。但最新的房地產(chǎn)固定投資以及土地購(gòu)置面積數(shù)據(jù)均有不同程度的回升或?qū)⒗瓌?dòng)明年的金屬需求。
　　投資策略:未來(lái)流動(dòng)性的釋放將刺激金屬價(jià)格逐步上漲,特別是貴金屬將成為重要的投資品;目前全球銅市場(chǎng)供給仍然短缺,未來(lái)兩至三年全球礦山銅供應(yīng)增幅有限,而以中國(guó)為首的銅消費(fèi)大國(guó)的需求增幅依舊強(qiáng)勁;二季度國(guó)際銅價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào),一度跌至7200美元/噸,QE3的出臺(tái)或?qū)⒋碳ゃ~價(jià)重返8500-9000美元/噸上方。基于上述邏輯我們推薦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且具有估值優(yōu)勢(shì)的山東黃金、中金黃金以及銅陵有色和當(dāng)前市凈率處于歷史最低位的鋁及鉛鋅板塊,具體投資標(biāo)的為云鋁股份、馳宏鋅鍺以及中金嶺南。
　　金屬價(jià)格變化:國(guó)內(nèi)金屬交易所金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn),銅鋁鉛鋅主力合約環(huán)比變化0.67%,0.23%,-1.18%和0.13%。LME3月期金屬合約銅鋁鉛鋅錫鎳六種價(jià)格環(huán)比變化0.50%,0.00%,-1.56%,-0.88%,-0.32%以及-2.41%。受多方面消息因素的疊加,美元指數(shù)先弱后強(qiáng),COMEX金銀鉑鈀主力合約分別環(huán)比變化-0.42%,-0.44,0.15%和1.42%;國(guó)內(nèi)期貨黃金和白銀環(huán)比變化-1.54%和-3.83%。國(guó)內(nèi)小金屬銻、金屬鎂,電解錳以及金屬鉻價(jià)格環(huán)比變化-0.70%,-0.53%,-1.04%和-3.25%;歐洲戰(zhàn)略小金屬鉬、金屬釩、海綿鈦、金屬鍺、金屬銦、金屬銻、金屬鉻價(jià)格環(huán)比變化0.88%,-0.47%,-1.99%,-0.14%,-1.92%,-0.82%和0.20%。
　　金屬庫(kù)存變化:LME基本金屬銅鋁鉛鋅錫鎳庫(kù)存環(huán)比變化2.84%,-0.39%,-1.48%,2.89%,-5.97%和1.60%。
　　原材料價(jià)格變化:國(guó)內(nèi)昆明18%-25%的銅精礦每金屬噸報(bào)價(jià)為47850元,上漲150元/噸。株洲區(qū)域鋅精礦價(jià)格為10800元/噸。國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格保持不變。