宏觀與流動性:美國制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。CPI環(huán)比下滑0.3%,超預(yù)期。財政赤字超預(yù)期,貿(mào)易赤字縮減,但財政懸崖協(xié)商仍無進(jìn)展。零售低于預(yù)期。失業(yè)改善。FED擴(kuò)大月度資產(chǎn)購買規(guī)模至850億,并將利率水平與失業(yè)率等指標(biāo)掛鉤。歐元區(qū)物價水平穩(wěn)定。ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)及PMI初值等先行指標(biāo)預(yù)示經(jīng)濟(jì)有望回升。但滯后指標(biāo),顯示現(xiàn)狀低迷。中國PMI指標(biāo)持續(xù)擴(kuò)張,貨幣供應(yīng)量增速同比回升。
　　英國11月失業(yè)金申請人數(shù)下降0.3萬人。日本自民黨贏得大選,安蓓晉三有望再度出任首相,市場預(yù)計日本將進(jìn)一步加大寬松步伐。債務(wù)國的債券收益率先升后降,財政懸崖臨進(jìn),但協(xié)商未果,VIX指數(shù)回升。寬松政策打擊美元指數(shù),使其大跌1.03%。石油價格上漲0.93%。金屬價格回顧?；窘饘賰r格上揚。中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)回升,美國進(jìn)一步擴(kuò)大寬松規(guī)模,且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善,美元指數(shù)大跌對金屬價格利好,不過,市場對美國財政懸崖問題仍心存憂慮,最終,LMEX指數(shù)上漲1.60%,其中LME銅期貨上漲了30美元。LME金屬庫存互有增減,其中銅庫存增加了17600噸,國內(nèi)銅庫存增加了7406噸。黃金價格下跌8.50美元。在美國進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購買計劃后,美國國債收益率上升,令市場擔(dān)憂,收益率的抬升,而FED對通脹的預(yù)期下調(diào),且都在2%以下。小金屬價格分化。上周,國內(nèi)鎢精礦價格持續(xù)走高,鉬精礦、氧化鉬價格全線回升。鈦價、銻價、鍺價、鈷價、國內(nèi)錳價和鎂價下跌,釩價上漲。稀土價格漲勢分化,釹鐠價格上揚,但氧化鈰、氧化銪等價格走弱。
　　有色板塊上漲4.21%,弱于大盤。匯豐PMI數(shù)據(jù)持續(xù)改善,市場對中央經(jīng)濟(jì)工作會議充滿期待,且QFII大舉進(jìn)入國內(nèi)市場,銀行股大漲,大盤全周上漲了4.86%。其中,磁性材料板塊上漲6.08%,漲幅最高。本周焦點事件:美國房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù),財政懸崖進(jìn)展。
　　價格展望與策略觀點。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評級:黃金:我們對黃金價格的短期前景轉(zhuǎn)向偏悲觀,黃金板塊可能要弱于行業(yè)。小金屬:稀土和鎢等小金屬品種的供需與價格呈現(xiàn)出一些積極變化:大型稀土企業(yè)紛紛停產(chǎn),鉬、鎢精礦價格回升,關(guān)注,包鋼稀土、廈門鎢業(yè)和洛陽鉬業(yè)。新興產(chǎn)業(yè):關(guān)注節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的格林美,輕質(zhì)合金中、業(yè)績增長穩(wěn)定的利源鋁業(yè)?；窘饘?隨著國內(nèi)政策定調(diào),穩(wěn)增長政策的出臺與效果顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)從底部復(fù)蘇,基本金屬的需求有可能會有所恢復(fù)。建議關(guān)注銅陵有色,云鋁股份,海亮股份,錫業(yè)股份,馳宏鋅鍺。（東北證券 陳炳輝）