銅市陷入風(fēng)雨飄搖
2007年11月14日 0:0 4992次瀏覽 來(lái)源: 中國(guó)有色網(wǎng) 分類: 銅資訊
從銅自身供求看,最重要的變化莫過(guò)于LME銅庫(kù)存的增加。自10月初至今,LME銅庫(kù)存增加了4萬(wàn)噸以上,增幅超過(guò)30%,而且?guī)齑嬖黾颖憩F(xiàn)為全球一起增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì):歐洲增加最多,亞洲次之,而美國(guó)也有9000噸。快速增長(zhǎng)的庫(kù)存以及全球同步增加的態(tài)勢(shì),增加了投資者對(duì)供求平衡的擔(dān)憂。尤其值得一提的是,海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)1-10月未鍛造銅及銅材進(jìn)口2,331,873噸,同比增長(zhǎng)38.8%,結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)可以判斷,2007年的銅進(jìn)口已較為充分,或者說(shuō)經(jīng)過(guò)前10月的進(jìn)口后,國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)十分充足。在全球銅消費(fèi)最大且增長(zhǎng)最迅速的國(guó)家供應(yīng)十分充足的背景下,LME銅庫(kù)存的持續(xù)增加更值得重視。因?yàn)榻酉聛?lái),中國(guó)銅進(jìn)口可能會(huì)放緩,銅庫(kù)存下降的動(dòng)力就弱了許多。
對(duì)應(yīng)銅庫(kù)存的增加,LME現(xiàn)貨3個(gè)月升貼水從升水130的高位快速下降,直到11月12日的貼水40美元?,F(xiàn)貨3個(gè)月作為銅市場(chǎng)最重要的指標(biāo),不但綜合了供求兩方面的因素,而且是投資者持倉(cāng)成本的重要體現(xiàn)。2006年4季度,在現(xiàn)貨3個(gè)月升貼水由正轉(zhuǎn)負(fù)后,銅價(jià)就出現(xiàn)了一波大幅下跌的行情,而今年升貼水的下降速度更快,且有跌破2006年低點(diǎn)的趨勢(shì)。一旦現(xiàn)貨3個(gè)月升貼水創(chuàng)出新低,有望成為銅價(jià)后市破位下跌的領(lǐng)先指標(biāo)。
從外部的原因看,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂無(wú)疑是銅價(jià)下跌最重要的動(dòng)力。自美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)以來(lái),美國(guó)多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)下滑。除了房地產(chǎn)影響最直接以外,和銅密切相關(guān)的制造業(yè)也影響明顯,美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)10月制造業(yè)指數(shù)(1264.049,11.76,0.94%)降至50.9,為今年3月來(lái)最低。同時(shí),貝爾斯登、巴黎銀行、美林等都稱在次級(jí)債中遭受了巨額損失,并由此引領(lǐng)美國(guó)股市大幅下跌。雖然美聯(lián)儲(chǔ)已兩次下調(diào)利率,但目前市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè),明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩,從而制約銅價(jià)的上揚(yáng)。
正因?yàn)樯鲜鰞蓚€(gè)方面的原因,在原油和黃金價(jià)格持續(xù)上漲、美元持續(xù)下跌的背景下,銅價(jià)依然表現(xiàn)疲軟,持續(xù)下跌??梢灶A(yù)期的是,如果后市黃金、原油出現(xiàn)回落且美元反彈,則銅價(jià)的壓力還將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
當(dāng)然,最終對(duì)銅價(jià)的分析還要得到市場(chǎng)走勢(shì)的確認(rèn)。從市場(chǎng)走勢(shì)看,在長(zhǎng)達(dá)半年的時(shí)間里,銅價(jià)一直在7000-8300美元之間運(yùn)行,只有銅價(jià)向下有效突破了7000美元,才能確定銅價(jià)格局已發(fā)生扭轉(zhuǎn)。綜合各種因素分析,銅價(jià)很有可能在7000美元附近出現(xiàn)反復(fù)和震蕩,且最終選擇向下突破。
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