在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議利多消息消化殆盡的情況下，缺乏基本面支持，國(guó)際市場(chǎng)“寒流”來(lái)襲。上海期貨交易所遭遇“空襲”，上市有色金屬品種受到全面打擊。
　　市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間受到圣誕節(jié)假期及美國(guó)“財(cái)政懸崖”的影響，國(guó)際市場(chǎng)短期內(nèi)仍將維持弱勢(shì)震蕩，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)當(dāng)前的價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入買(mǎi)入?yún)^(qū)間，可能維持窄幅震蕩，等待市場(chǎng)指引。
　　利好出盡有色金屬遭遇“空襲”
　　在16日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之后，17日滬鋁就開(kāi)始回吐漲幅，隨后的三個(gè)交易日缺乏基本面支持的有色金屬開(kāi)始全面回吐，直到21日尾盤(pán)收紅，市場(chǎng)出現(xiàn)小幅上漲，勉強(qiáng)挽回些頹勢(shì)。
　　在利好出盡的情況下，缺乏基本面支持的有色金屬無(wú)視外盤(pán)走勢(shì)快速回調(diào)。當(dāng)周，滬銅主力合約回調(diào)2.32%，滬鋁主力合約回調(diào)0.94%，滬鋅主力合約回調(diào)1.54%。值得注意的是，黃金和美元同時(shí)下滑。上海期金主力合約當(dāng)周下滑2.32%，報(bào)收335.92元/克，紐約期金主力合約也回調(diào)2.24%，報(bào)收1660.1美元/盎司。美元指數(shù)也小幅下滑0.36點(diǎn)，降幅0.45%。
　　市場(chǎng)分析指出，此輪國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨價(jià)格下跌的直接原因是2012年的利好消息已經(jīng)出盡，無(wú)論是中國(guó)還是美歐市場(chǎng)，在宏觀政策層面可預(yù)期的好消息已經(jīng)蕩然無(wú)存，留給市場(chǎng)的只剩下懸而未決的“財(cái)政懸崖”以及圣誕假期的平倉(cāng)過(guò)節(jié)。
　　期價(jià)難獲基本面支撐
　　事實(shí)上，受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，有色金屬價(jià)格長(zhǎng)期維持在低位震蕩。低迷的經(jīng)濟(jì)和不時(shí)發(fā)生的宏觀經(jīng)濟(jì)突發(fā)事件使得有色期價(jià)“萎靡不振”。
　　從國(guó)際市場(chǎng)上看，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)12月19日稱(chēng)，今年1-10月全球銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺125，000噸，2011年全球銅市場(chǎng)則供應(yīng)過(guò)剩244，000噸。
　　根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，倫敦金屬交易所的銅庫(kù)存已經(jīng)高達(dá)300500噸，再創(chuàng)新高。與此同時(shí)，從7月份以來(lái)倫銅現(xiàn)貨幾乎全是貼水行情，截至到12月19日，貼水已經(jīng)逼近30美元/噸。高庫(kù)存和高貼水表明，當(dāng)前市場(chǎng)的供應(yīng)短缺只是一個(gè)表面現(xiàn)象，更為重要的是下游需求低迷，使得市場(chǎng)的去庫(kù)存壓力加大。
　　“主要在有色金屬領(lǐng)域存在去庫(kù)存問(wèn)題，因?yàn)槿ツ甑膸?kù)存壓力較大，主要品種都供應(yīng)過(guò)剩，這樣累計(jì)庫(kù)存壓力正在加大。”生意社首席分析師劉心田表示。
　　國(guó)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)安泰科表示，盡管中國(guó)2012年實(shí)際精煉銅年消費(fèi)量或增加4.8%至768萬(wàn)噸，也低于2011年7.8%、2010年11.5%、2009年19.6%和2008年11.8%的增速。當(dāng)前，LME三個(gè)月期銅和滬銅相應(yīng)合約之間的溢價(jià)為839元(130美元)，一個(gè)月前貼水維持在70元左右。這種溢價(jià)極大地打擊了進(jìn)口銅市場(chǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)，進(jìn)口銅一直都是貿(mào)易商用來(lái)向銀行融資的重要抵押品，而選擇在保稅區(qū)存儲(chǔ)可以合法避稅以選擇有力時(shí)機(jī)出手獲益。
　　據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2012年前10個(gè)月，中國(guó)精煉銅進(jìn)口量同比增長(zhǎng)39.7%至291萬(wàn)噸。但由于國(guó)內(nèi)價(jià)格疲軟，一些供應(yīng)仍存放在保稅倉(cāng)庫(kù)。
　　但是，保稅區(qū)的進(jìn)口銅庫(kù)存高企已經(jīng)迫使銀行收緊了對(duì)銅進(jìn)口的信貸，有市場(chǎng)人士分析，據(jù)高盛稱(chēng)，中國(guó)保稅倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的70萬(wàn)噸。中證期貨首席研究員景川表示，現(xiàn)在銀行認(rèn)為大量進(jìn)口存在風(fēng)險(xiǎn)。“保稅倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存高企，且部分已經(jīng)存放數(shù)月，意味著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)難以消化它們。”
　　此外，另外兩大有色金屬——鋁和鋅也處在供應(yīng)過(guò)剩、需求不足、庫(kù)存高企的局面。世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)12月19日稱(chēng)，今年1-10月份全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩270，000噸，全球鋁市1-10月供應(yīng)過(guò)剩143，000噸。
　　據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)稱(chēng)，全球11月原鋁日產(chǎn)量連增兩月，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月產(chǎn)量將繼續(xù)增加。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，21日，上海金屬網(wǎng)鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為15000-15040元/噸，較20日持平，現(xiàn)鋁貼水90-貼水50元/噸。有評(píng)論認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)鋁價(jià)15000元/噸的支撐已無(wú)信心，短期若缺乏利多刺激，現(xiàn)貨鋁價(jià)壓力有增無(wú)減。
　　各家機(jī)構(gòu)下調(diào)2013年有色金屬價(jià)格預(yù)期
　　面對(duì)過(guò)剩的庫(kù)存壓力、乏力的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、充滿(mǎn)不確定性的金融市場(chǎng)，各家機(jī)構(gòu)分別調(diào)低了有色金屬2013年的價(jià)格預(yù)期。
　　巴克萊(Barclays)近日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，因供應(yīng)增加，下調(diào)2013年銅、鎳和鋅價(jià)預(yù)估。該機(jī)構(gòu)建議逢高賣(mài)出鋁和鋅，因這兩種金屬又將面臨供大于求的局面。鑒于所有基本金屬2013年供應(yīng)前景均改善，中國(guó)需求將在決定市場(chǎng)是求大于供還是供大于求方面起到重要作用。
　　巴克萊將2013年銅價(jià)預(yù)估下調(diào)6%，至每噸7925美元，將鎳價(jià)下調(diào)4%，至17750美元，將鋅價(jià)下調(diào)6%至2050美元。將2013年鋁價(jià)預(yù)估維持在1988美元，將錫價(jià)和鉛價(jià)分別維持在24250美元和2350美元
　　另一家投行瑞銀(UBS)則發(fā)布報(bào)告，將2013年鋁價(jià)下調(diào)至2227美元/噸，主要原因是由于鋁產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，在高庫(kù)存壓力下，原鋁的產(chǎn)量有增無(wú)減。
　　麥格理(Macquarie)的分析師表示，未來(lái)數(shù)月中國(guó)銅需求前景仍不確定，需求和銷(xiāo)售的不確定性可能在某種程度上導(dǎo)致貿(mào)易商和廠(chǎng)商去庫(kù)存化的時(shí)間延長(zhǎng)。從實(shí)地調(diào)查來(lái)看，預(yù)計(jì)這種不確定性可能會(huì)持續(xù)到農(nóng)歷新年。
　　“2013年的基本面不容樂(lè)觀，關(guān)鍵取決于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀態(tài)，歐美經(jīng)濟(jì)增速緩慢，能否尋找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整是否會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度?這都是2013年基本金屬需求的關(guān)鍵。”巴克萊新加坡研究部副總裁程似錦表示，2013年基本金屬將受到2012年的拖累，前期庫(kù)存過(guò)高的累積將使得2013年基本金屬的去庫(kù)存化面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。