12月26日，歐洲現(xiàn)貨黃金在1657.50美元/盎司附近震蕩，美國(guó)金市開(kāi)盤刷新日內(nèi)高點(diǎn)至1662.50美元/盎司附近。威爾鑫首席黃金分析師楊易君在接受和訊網(wǎng)訪談時(shí)反駁黃金空頭三大理由，流動(dòng)性逐步枯竭，黃金市場(chǎng)正在構(gòu)筑十年牛市頭部，美元將進(jìn)入長(zhǎng)期的上升通道，黃金相應(yīng)進(jìn)入下跌趨勢(shì)。楊易君表示，全球流動(dòng)性將呈現(xiàn)越來(lái)越寬松的趨勢(shì)。在宏觀面和基本面分析利好貴金屬的前提下，黃金中長(zhǎng)期牛市仍可樂(lè)觀。近期金市將完成探底過(guò)程，1650美元/盎司以下是較好的介入時(shí)機(jī)。
　　無(wú)論QE3、QE4出臺(tái)，還是美國(guó)財(cái)政懸崖的臨近，均未改變黃金近期疲弱走勢(shì)，市場(chǎng)從樂(lè)觀轉(zhuǎn)向悲觀。有市場(chǎng)人士看空黃金主要有三大理由：其一，全球的流動(dòng)性正在經(jīng)歷從嚴(yán)重過(guò)剩到逐步枯竭的過(guò)程，由此可能對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)極大影響。其二，全球黃金市場(chǎng)在長(zhǎng)達(dá)15個(gè)月沒(méi)有創(chuàng)出新高，也被認(rèn)為是支撐黃金市場(chǎng)正在構(gòu)筑十年牛市頭部形態(tài)的佐證。其三，美元將會(huì)在未來(lái)幾年內(nèi)進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的上升通道，黃金相應(yīng)進(jìn)入下跌趨勢(shì)。威爾鑫首席黃金分析師楊易君在接受和訊網(wǎng)訪談時(shí)反駁黃金空頭三大理由。
　　市場(chǎng)并不缺資金 流動(dòng)性越來(lái)越寬松將是一種趨勢(shì)
　　楊易君表示，流動(dòng)性越來(lái)越寬松將是一種趨勢(shì)。現(xiàn)在，無(wú)論是歐美還是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于相對(duì)低迷，市場(chǎng)都需要流動(dòng)性。近期美聯(lián)儲(chǔ)也表態(tài)將進(jìn)一步釋放流動(dòng)性鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步調(diào)；歐央行雖然維持利率不變，但也有就進(jìn)一步降低利率進(jìn)行進(jìn)一步的討論，2013年歐央行可能進(jìn)一步考慮寬松貨幣及刺激經(jīng)濟(jì)政策。
　　所以，楊易君認(rèn)為，全球流動(dòng)性將呈現(xiàn)區(qū)域性的逐步放大趨勢(shì)。流動(dòng)性不足并不代表市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，市場(chǎng)并不缺資金。
　　楊易君指出，美聯(lián)儲(chǔ)每年釋放的資金，前兩輪QE的流動(dòng)性都放在銀行賬戶，而銀行不愿意將資金釋放出來(lái)。所以說(shuō)，在并不缺流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，持續(xù)對(duì)市場(chǎng)注入資金，確實(shí)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好。
　　量化寬松的邊際收益將會(huì)越來(lái)越少是有所共識(shí)的，既然認(rèn)為市場(chǎng)并不缺乏流動(dòng)性，那要如何刺激流動(dòng)性才會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)呢？
　　之所以會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的表現(xiàn)，楊易君認(rèn)為，是大家還沒(méi)有看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出泥潭、投資已經(jīng)安全的效應(yīng)，“一旦看到投資的安全性，資金必然會(huì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移，但是在此之前，躺在銀行的資金也會(huì)到處找出路，此時(shí)，黃金的投資還是會(huì)受到關(guān)注的。”
　　不能因?yàn)?5個(gè)月未創(chuàng)新高就看淡市場(chǎng) 黃金中長(zhǎng)期牛市仍可樂(lè)觀
　　自2011年9月創(chuàng)出1923.7年美元/盎司歷史最高值以來(lái)，國(guó)際金價(jià)一直在1900-1500區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩已達(dá)15個(gè)月之久，被市場(chǎng)看做是黃金市場(chǎng)結(jié)束十幾年大牛市，震蕩筑頂?shù)倪^(guò)程。
　　楊易君則認(rèn)為，并不能因?yàn)榻饍r(jià)在15個(gè)月的時(shí)間內(nèi)未創(chuàng)出新高，就看淡市場(chǎng)。
　　他指出，單從歷史規(guī)律來(lái)看，2008年3月金價(jià)創(chuàng)出1001.5美元/盎司歷史新高，時(shí)隔18個(gè)月之后，國(guó)際金價(jià)才于2009年9月再次突破1000美元；同樣的，2006年5月11日金價(jià)創(chuàng)出728美元/盎司高點(diǎn)之后，至2007年9月再次突破，時(shí)間間隔為15個(gè)月。
　　楊易君表示對(duì)黃金中長(zhǎng)期牛市仍持樂(lè)觀態(tài)度。
　　黃金和美元的關(guān)系未必那么緊密
　　楊易君首先從中短期判斷，未來(lái)幾個(gè)月美元還是會(huì)走弱的。其次，楊易君還指出，簡(jiǎn)單以美元走向判斷黃金走勢(shì)也是不對(duì)的，如果美元不再走低，黃金價(jià)格是否一定下跌，楊易君對(duì)此持懷疑態(tài)度，因?yàn)辄S金和美元的關(guān)系未必是那么緊密的。
　　楊易君繼續(xù)引用歷史數(shù)據(jù)說(shuō)明這一觀點(diǎn)，最明顯的是，美元在2008年3月17日創(chuàng)出70.68的歷史低點(diǎn)，在之后4年多時(shí)間里，一直在較大的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，但并未創(chuàng)出新低，截至目前上漲到79附近，漲幅達(dá)到了12%左右，而同一時(shí)期內(nèi)的黃金價(jià)格則是不斷創(chuàng)出新高，其漲幅高達(dá)65%。
　　“如果美元走勢(shì)延續(xù)這種區(qū)間震蕩，黃金也不一定下降。”楊易君說(shuō)。
　　市場(chǎng)近期已經(jīng)見(jiàn)底，1650美元/盎司以下都可以介入
　　對(duì)于近期的國(guó)際金價(jià)走勢(shì)，楊易君還是堅(jiān)持認(rèn)為市場(chǎng)在近期已經(jīng)見(jiàn)底的判斷。
　　他認(rèn)為，宏觀面和基本面上，都是對(duì)貴金屬形成利好的。首先，基本面上總體延續(xù)老調(diào)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出相對(duì)于其它經(jīng)濟(jì)體略好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但數(shù)據(jù)搖擺明顯，而通脹受控，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)表達(dá)延續(xù)寬松的基調(diào)；歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然糟糕，體現(xiàn)出需要繼續(xù)刺激的必要性；日本也繼續(xù)嚷嚷將延續(xù)寬松。
　　在此前提下，進(jìn)一步從技術(shù)上量化分析，判斷近期完成探底過(guò)程，因此是比較好的入市時(shí)機(jī)。楊易君判斷，1650美元/盎司以下都可以介入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
　　“以寬松、輕松的心情、心態(tài)迎接圣誕節(jié)后的行情，迎接以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的全球?qū)捤哨厔?shì)，迎接信用貨幣逆經(jīng)濟(jì)基本面泛濫背景下的金銀中期牛市。”楊易君在其和訊博客中稱。
　　美聯(lián)儲(chǔ)每月釋放850億美元左右的額度是建立在年末確認(rèn)美國(guó)不會(huì)跌落財(cái)政懸崖的前提下，如果美國(guó)跌落財(cái)政懸崖，美聯(lián)儲(chǔ)將加大刺激力度。楊易君認(rèn)為，這一表態(tài)可以看出，其一，2013年總計(jì)約1萬(wàn)億美元的刺激是個(gè)保守?cái)?shù)字；其二，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)是否跌落財(cái)政懸崖的高度關(guān)注，體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)為政府擔(dān)待更多本應(yīng)由政府擔(dān)待的經(jīng)濟(jì)調(diào)控職能。