2012年12月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的一紙批文，使歷時(shí)近兩年的科學(xué)城（000975）重大重組塵埃落定，而今年1月8日權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)的公布，則預(yù)示著科學(xué)城并購(gòu)玉龍礦業(yè)一事落幕。
　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，科學(xué)城控股69.47%的玉龍礦業(yè)所擁有的資源儲(chǔ)備非常豐富，但以1月9日科學(xué)城的收盤(pán)價(jià)10.01元來(lái)計(jì)算，其2.74倍的市凈率遠(yuǎn)低于4.28倍的行業(yè)總體市凈率。近日，記者走進(jìn)華麗變身后的科學(xué)城，深入了解這家銀礦資源企業(yè)。

　　資源儲(chǔ)備優(yōu)于同行
　　在科學(xué)城完成此次重組前，盛達(dá)礦業(yè)（000603）是A股市場(chǎng)最具白銀概念的股票，其控股的銀都礦業(yè)所持有的拜仁達(dá)壩銀多金屬礦是A股市場(chǎng)唯一的純銀礦標(biāo)的?？茖W(xué)城重組完成后，這個(gè)唯一被打破。
　　科學(xué)城相關(guān)人士介紹說(shuō)：“科學(xué)城重組置入的玉龍礦業(yè)與盛達(dá)礦業(yè)的核心資產(chǎn)銀都礦業(yè)類似，兩者均屬于銀、鉛、鋅等有色金屬的采選企業(yè)，均位于內(nèi)蒙古自治區(qū)境內(nèi)，礦區(qū)各項(xiàng)情況也較為類似。”
　　相關(guān)資料顯示，玉龍礦業(yè)所擁有的資源儲(chǔ)備比銀都礦業(yè)更多。以2011年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日的評(píng)估報(bào)告顯示，包括花敖包特銀鉛礦和花敖包特山鉛鋅銀礦在內(nèi)的玉龍礦業(yè)，其可采金屬量中鉛為51.18萬(wàn)噸、鋅62.78萬(wàn)噸、銀4866.23噸；以2010年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日的評(píng)估報(bào)告顯示，盛達(dá)礦業(yè)的拜仁達(dá)壩銀多金屬礦，其可采金屬量分別為鉛32萬(wàn)噸、鋅69.17萬(wàn)噸、銀3190.73噸。
　　若以上海有色金屬網(wǎng)2013年1月4日的均價(jià)，1#鉛錠1.475萬(wàn)元/噸、1#鋅錠1.515萬(wàn)元/噸、1#銀594.50萬(wàn)元/噸來(lái)計(jì)算，玉龍礦業(yè)可采金屬的實(shí)物價(jià)值可達(dá)459.9億元，而盛達(dá)礦業(yè)為341.68億元，相差118.22億元。
　　據(jù)了解，玉龍礦業(yè)尚有4宗面積達(dá)到41.11平方千米且緊鄰花敖包特銀鉛礦的探礦權(quán)。這些探礦權(quán)地處大興安嶺成礦帶中南部的錫林浩特－霍林郭勒多金屬成礦亞帶上，作為全國(guó)16個(gè)重點(diǎn)成礦帶之一，其探礦潛力巨大。

　　大股東扶持加大礦業(yè)投資
　　完成重組后的科學(xué)城，無(wú)銀行負(fù)債，凈資產(chǎn)達(dá)39.60億，其中貨幣資金10億元以上，公司自稱是一家“高起點(diǎn)”的礦產(chǎn)資源公司。
　　科學(xué)城相關(guān)人士介紹，公司控股股東中國(guó)銀泰投資有限公司，在此次重組過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用。“進(jìn)軍礦產(chǎn)資源領(lǐng)域是銀泰投資的發(fā)展目標(biāo)，該目標(biāo)現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)。作為其三大主營(yíng)板塊之一，今后仍將以科學(xué)城為平臺(tái)繼續(xù)發(fā)展壯大。”銀泰投資方面表示。
　　此前，科學(xué)城董事長(zhǎng)楊海飛曾表示：“將繼續(xù)在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域深入發(fā)掘符合公司自身特點(diǎn)的礦產(chǎn)資源項(xiàng)目，合理利用自身的資金和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為公司增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，加強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力，努力提升公司價(jià)值，把公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)。”
　　根據(jù)玉龍礦業(yè)的審核報(bào)告，2012年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.31億元，凈利潤(rùn)2.80億元；預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.44億元，凈利潤(rùn)3.01億元。
　　“公司還將以玉龍礦業(yè)和銀泰盛達(dá)礦業(yè)投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司為平臺(tái)，進(jìn)一步夯實(shí)玉龍礦業(yè)的探、采、選等各項(xiàng)工作，加大投入礦區(qū)的勘探力度，提升公司業(yè)績(jī)。”楊海飛稱。
　　此外，據(jù)科學(xué)城重組報(bào)告書(shū)中披露的數(shù)據(jù)，截至2012年6月30日，上市公司備考資產(chǎn)負(fù)債中歸屬于母公司所有者權(quán)益金額為39.60億元。1月9日，科學(xué)城的收盤(pán)價(jià)為10.01元，而此次重組完成后的股本為10.86億股，由此計(jì)算，科學(xué)城的市值為108.71億元，市凈率為2.74倍，遠(yuǎn)低于14家涉礦上市公司的平均市凈率4.28倍。
　　此外，2010年、2011年，玉龍礦業(yè)享受了西部大開(kāi)發(fā)的所得稅優(yōu)惠政策，適用15%所得稅稅率，但2012年度能否繼續(xù)享受該優(yōu)惠政策還存在不確定性。記者從科學(xué)城了解到，由于目錄尚未公布，出于謹(jǐn)慎，玉龍礦業(yè)仍采用25%的企業(yè)所得稅率。若玉龍礦業(yè)最終確定執(zhí)行15%的企業(yè)所得稅率，科學(xué)城有望增加這部分由稅收優(yōu)惠帶來(lái)的凈利潤(rùn)。