德國(guó)中央銀行16日宣布，將分階段把存放在法國(guó)和美國(guó)央行的674噸黃金搬回本國(guó)存放。這一消息除了讓陰謀論者和金本位鼓吹者非常興奮之外，也引起了嚴(yán)肅的金融界人士的關(guān)心。特別是德國(guó)此次高調(diào)宣布“黃金回國(guó)”正值危機(jī)深化，各國(guó)央行瘋狂放水，貨幣政策備受質(zhì)疑，國(guó)際貨幣改革呼聲高漲的背景下，它引起了人們的豐富聯(lián)想，甚至把這與美國(guó)的國(guó)際地位變化掛上了鉤。
　　二戰(zhàn)后，有好幾次“黃金回國(guó)”的動(dòng)作備受關(guān)注，甚至引起軒然大波。一是1966年法國(guó)總統(tǒng)戴高樂(lè)命令軍艦將存放在美國(guó)的黃金運(yùn)回法國(guó)；二是2005年伊朗從瑞士運(yùn)回黃金以及2011年委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯命令把存放于美國(guó)等國(guó)的黃金船運(yùn)回國(guó)；三是德國(guó)持續(xù)多年增加黃金本土存放，減少?lài)?guó)外存放的動(dòng)作。
　　盡管都是把黃金搬回家，但它們背景卻完全不同，性質(zhì)也完全不同。戴高樂(lè)命令從美國(guó)運(yùn)回黃金，除了民族主義情結(jié)外，更重要的還是經(jīng)濟(jì)原因，戴高樂(lè)以其政治家本能察覺(jué)到了失去黃金支撐的美元最終有一天會(huì)讓法國(guó)吃大虧，所以他要求把美元兌換成黃金并搬回自己的國(guó)家。他的擔(dān)憂(yōu)事后證明是正確的，五年后美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤的金匯兌本位制就崩潰了，這次“黃金回家”使法國(guó)避免了該體系崩潰所造成的巨大損失。
　　而伊朗和委內(nèi)瑞拉的“黃金回國(guó)”純粹是出于政治考慮。
　　統(tǒng)一之后的20年里，德國(guó)一直在陸陸續(xù)續(xù)地將黃金搬回德國(guó)本土。在冷戰(zhàn)時(shí)代，德國(guó)是東西方斗爭(zhēng)的前沿，當(dāng)時(shí)的聯(lián)邦德國(guó)政府從安全角度考慮將黃金存放在英美法等地，這顯然是明智的。冷戰(zhàn)結(jié)束后，黃金存放地已經(jīng)不必再考慮政治因素了。正如德國(guó)央行董事會(huì)成員路德維希·蒂勒所說(shuō)，運(yùn)回黃金的一個(gè)主要原因是修正冷戰(zhàn)時(shí)期的特殊政策。所以，德國(guó)“黃金回國(guó)”主要是從經(jīng)濟(jì)因素出發(fā)，但這又與當(dāng)年戴高樂(lè)的經(jīng)濟(jì)出發(fā)點(diǎn)不同，后者是察覺(jué)到了美元最終將失去黃金支撐而采取的預(yù)防性措施，也就是說(shuō)，他是出于回避金匯兌本位制風(fēng)險(xiǎn)的行為，而德國(guó)的動(dòng)作主要是從保管成本、國(guó)際結(jié)算技術(shù)性?xún)?yōu)化的角度出發(fā)。2000年和2001年德國(guó)從英國(guó)搬回940噸黃金，就是嫌英國(guó)央行保管費(fèi)收得太高。而這一次將保存在法國(guó)的11%黃金儲(chǔ)備悉數(shù)搬回國(guó)，是因?yàn)榉▏?guó)與德國(guó)同居歐元區(qū)，國(guó)際結(jié)算已無(wú)需再依賴(lài)黃金。根據(jù)德國(guó)央行規(guī)劃，到2020年，德國(guó)本土將保存一半的黃金儲(chǔ)備，而37%和13%的儲(chǔ)備仍然會(huì)保留在美國(guó)和英國(guó)。之所以如此，因?yàn)榈聡?guó)外匯儲(chǔ)備之中黃金占比高達(dá)73%，在頻繁的國(guó)際結(jié)算中，動(dòng)用黃金的機(jī)會(huì)比較多，而許多國(guó)家的黃金都存放在美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)的地下室和英國(guó)央行的地下室，這兩個(gè)地下室事實(shí)上充當(dāng)了一個(gè)清算所的功能，對(duì)那些黃金占外儲(chǔ)比重很高的國(guó)家，存放一部分黃金在這兩個(gè)地下室，從降低交易成本考慮，顯然是必要的。
　　德國(guó)央行20年來(lái)一直在優(yōu)化它們的黃金存放地點(diǎn)，并且有一個(gè)清晰的目標(biāo)，其實(shí)這點(diǎn)可以給中國(guó)提供有價(jià)值的啟示。
　　在信用貨幣時(shí)代，黃金不再是支撐幣值的基礎(chǔ)，但它仍然是各國(guó)外匯儲(chǔ)備的一個(gè)重要組成部分。今天各國(guó)央行持有黃金主要有兩大動(dòng)機(jī)：一是在匯率劇烈波動(dòng)時(shí)穩(wěn)定幣值，在某些時(shí)候充當(dāng)大額的支付結(jié)算功能；二是出于資產(chǎn)多元化動(dòng)機(jī)，追求保值和增值。中國(guó)擁有3.3萬(wàn)億美元外儲(chǔ)，而其中黃金在全部外儲(chǔ)中占比只有1.7%，因此，不論是穩(wěn)定匯率，還是日常的結(jié)算交易，顯然都不太可能動(dòng)用這筆黃金，中國(guó)持有黃金，主要是出于資產(chǎn)多元化的動(dòng)機(jī)。在不需借助黃金進(jìn)行結(jié)算，且目前黃金占比極低，未來(lái)拋售黃金的可能性極小的情況下，理論上中國(guó)完全沒(méi)有必要將黃金存放在美國(guó)，可以將其全部搬回上?；虮本?，當(dāng)然，如果海外存放安全且保管費(fèi)用低廉的話(huà)，也可以保持不動(dòng)，也就是說(shuō)，單純從黃金在中國(guó)外儲(chǔ)中充當(dāng)?shù)慕巧珌?lái)看，放在哪兒都一樣。
　　但是，如果考慮到人民幣國(guó)際化這一重大戰(zhàn)略因素，中國(guó)的官方黃金如何存放就值得進(jìn)一步思考了。最近幾年，人民幣國(guó)際化取得了較快的發(fā)展，在貿(mào)易結(jié)算特別是與周邊國(guó)際的雙邊貿(mào)易結(jié)算中，人民幣的使用占比在上升，離岸人民幣市場(chǎng)也在快速形成。通常情況下，貨幣國(guó)際化第一步是成為結(jié)算貨幣，當(dāng)結(jié)算貨幣的功能完善到了一定程度時(shí)，該國(guó)貨幣成為儲(chǔ)備貨幣就是順理成章的事，也就是說(shuō)，如果人民幣國(guó)際化能夠成功，那么人民幣將成為很多國(guó)家外匯儲(chǔ)備的一部分。當(dāng)人民幣大量進(jìn)入其他國(guó)家外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)組合時(shí)，那么，人民幣與其他儲(chǔ)備貨幣之間，人民幣與黃金之間以及各國(guó)官方黃金之間的轉(zhuǎn)換都會(huì)發(fā)生，如果把中國(guó)建成世界上官方黃金的保管和清算中心之一，能極大地增加這種轉(zhuǎn)換的便利，而把全部或一部分中國(guó)自己的官方黃金儲(chǔ)備存放在中國(guó)本土，顯然是把中國(guó)建成國(guó)際黃金儲(chǔ)備清算中心的關(guān)鍵一步。
　　目前，國(guó)際黃金儲(chǔ)備清算中心這一目標(biāo)還顯得遙遠(yuǎn)，但是，從遠(yuǎn)景看，人民幣國(guó)際化如果能真正成功，必然需要一個(gè)黃金清算中心相配合。英國(guó)倫敦、美國(guó)紐約均是因?yàn)槠浔緡?guó)貨幣國(guó)際化而成為國(guó)際金融中心的，也均因此吸引了許多國(guó)家把黃金存放在它們央行的地下室?？傊?，雖然從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)因素考慮，中國(guó)沒(méi)必要有什么動(dòng)作，但如果考慮到人民幣國(guó)際化的遠(yuǎn)景，現(xiàn)在就把中國(guó)黃金儲(chǔ)備的存放地點(diǎn)問(wèn)題納入思考和討論范圍，我認(rèn)為是有必要的。
　　當(dāng)然，那種從陰謀論出發(fā)，要求把中國(guó)的黃金儲(chǔ)備運(yùn)回國(guó)的建議，是不值得駁斥的。近些年來(lái)，世界各地人民對(duì)本國(guó)央行、對(duì)美國(guó)央行都非常不滿(mǎn)，各國(guó)都出現(xiàn)了一些鼓吹金本位的聲音，也有很多人懷疑美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)挪用了其他國(guó)家存放的黃金，甚至還有人懷疑美國(guó)自己的黃金儲(chǔ)備也已經(jīng)失蹤了。凡此種種，可以增添人們的談資，但不該成為把存放在國(guó)外的黃金儲(chǔ)備搬回家的理由。我們確實(shí)要對(duì)黃金保管者的不透明作風(fēng)進(jìn)行反思，包括紐約聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的官方黃金保管者，有理由采取行動(dòng)消除人們的種種懷疑。