【原標題】五礦稀土、硬質合金產(chǎn)業(yè)再揚帆——*ST關鋁、*ST中鎢浴火重生

*ST關鋁復牌  打造五礦稀土投融資旗艦平臺

　　近日，深交所上市公司*ST關鋁發(fā)布公告，稱其籌劃一年多的重大資產(chǎn)重組事項已塵埃落定，其控股股東中國五礦集團公司已將五礦稀土研究院及國內中重稀土行業(yè)盈利能力最好的稀土分離企業(yè)——五礦贛州稀土注入*ST關鋁，*ST關鋁原電解鋁業(yè)務已全部置出。近日，該公司公告重組后的*ST關鋁將于2013年2月8日復牌。
　　我國稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況如何？中國五礦近年來在稀土產(chǎn)業(yè)如何布局？停牌多年后，*ST關鋁能否借助此次重組煥發(fā)生機？

　　中東有石油 中國有稀土
　　“中東有石油、中國有稀土”，自鄧小平同志對稀土資源給予高度評價后，稀土的重要性就引起了人們的廣泛關注，稀土亦成為中國能與世界其他經(jīng)濟力量博弈的少有的資源籌碼之一。
　　稀土是17種元素的統(tǒng)稱，由于其獨特的電子層結構而擁有特殊的物理化學性質。隨著科學技術的進步，稀土產(chǎn)品被廣泛應用于信息技術、生物技術、能源技術等高技術領域和國防建設領域，成為眾多發(fā)達國家政要高度關注的戰(zhàn)略性資源。
　　中國的稀土資源分為以包頭白云鄂博為代表的北方輕稀土，以及以贛州、廣東、湖南等地為代表的離子型中重稀土。中國稀土資源不僅儲量豐富，而且礦種和稀土元素齊全，稀土品位及礦點分布合理，這為中國稀土工業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎。
　　作為我國少有的優(yōu)勢戰(zhàn)略資源，國家高度重視稀土資源的保護和有效利用，關注稀土產(chǎn)業(yè)的有序發(fā)展。早在1991年，國務院就將離子型稀土礦列為國家保護性開采特定礦種，禁止外資進入稀土礦山開采環(huán)節(jié)。2000年以后，國家計委（發(fā)改委前身）、國土部等部委相繼出臺了一系列政策法規(guī)，推動行業(yè)重組、嚴格限制稀土資源開采、實行稀土產(chǎn)品生產(chǎn)和出口配額管理，并開展稀土礦產(chǎn)開發(fā)秩序等專項整治工作。但由于稀土礦產(chǎn)分布的特殊性，稀土行業(yè)私挖亂采、資源浪費等問題依然十分突出，行業(yè)格局分散、惡性競爭嚴重，國外企業(yè)漁翁得利，寶貴的稀土資源賣出了土價錢。
　　2011年，針對稀土行業(yè)混亂局面，國務院發(fā)布《關于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，明確提出加快稀土行業(yè)整合，實施大企業(yè)大集團戰(zhàn)略，用1~2年時間，基本形成以大型企業(yè)為主導的稀土行業(yè)格局,南方離子型稀土行業(yè)排名前三位的企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度達到80％以上。
　　在國務院及相關部委的高度關注下，稀土行業(yè)生產(chǎn)及流通秩序得到有效改觀，稀土產(chǎn)品價格開始逐步回升。在行業(yè)內開始關注南方稀土三甲將花落誰家時，多年前就已開始行業(yè)整合，產(chǎn)業(yè)最完整、規(guī)模最大、盈利能力最強的中國五礦稀土集團開始引起各方關注，在各界猜測的三甲名單中，中國五礦稀土均名列榜首。

　　中國五礦
　　南方稀土三甲
　　據(jù)公開資料信息，中國五礦是由國務院國資委領導的重要國有骨干企業(yè)，主要從事金屬礦產(chǎn)品的勘探、開采、冶煉、加工、貿易等業(yè)務。近年來，通過堅定推進戰(zhàn)略轉型，中國五礦自身實力已實現(xiàn)了大幅提升，并從一家傳統(tǒng)意義上的金屬礦產(chǎn)品貿易公司轉變成為具有較強實業(yè)基礎和國際競爭力的國際化金屬礦業(yè)集團。2012年，盡管金屬礦產(chǎn)行業(yè)整體低迷，但中國五礦依然實現(xiàn)營業(yè)收入3250億元，利潤總額80億元。在2012年公布的世界500強排名中，五礦集團位列第169位，其中在金屬類企業(yè)中排名第4位。
　　稀土產(chǎn)品是中國五礦重點經(jīng)營的戰(zhàn)略產(chǎn)品之一。2003年，中國五礦組建江西鎢業(yè)集團有限公司，由此間接控股了江西省贛州市定南南方、尋烏南方、南方高技術等稀土冶煉分離企業(yè)，并整合了贛州稀土冶金研究所的研發(fā)力量，由此在稀土實業(yè)領域開始了悄然布局。
　　2008年以后，中國五礦進一步加大了對稀土礦山、冶煉分離企業(yè)及下游應用產(chǎn)品的整合收購及投資進度,在贛州設立了五礦稀土贛州公司，收購了贛縣紅金、定南大華等國內規(guī)模最大、技術最先進、產(chǎn)品質量最好的離子型稀土分離企業(yè)。2010年，中國五礦又先后收購了廣東從化建豐稀土公司、組建了贛州稀土發(fā)光材料公司、五礦東林照明公司，并在福建省獲取了三明稀土采礦權。2012年，中國五礦再次發(fā)力，整合收購云南在產(chǎn)的稀土礦山云南隴川稀土公司、收購湖南江華縣的興華稀土公司，并聯(lián)合煙臺正海磁材公司參股了釹鐵硼磁材項目。結合此前的贛州稀土冶金研究所、五礦（北京）稀土研究院，中國五礦已形成稀土研發(fā)、稀土開采、冶煉分離、稀土發(fā)光材料、稀土節(jié)能燈、稀土磁性材料完整的產(chǎn)業(yè)鏈。中國五礦在全球中重稀土市場領域的王者地位，已巍然樹立。

　　*ST關鋁重組
　　稀土資本運作步伐強勁
　　據(jù)公開信息，*ST關鋁因連續(xù)三年虧損，于2011年3月24日開始停牌。2012年3月，在實際控制人中國五礦與*ST關鋁的努力下，*ST關鋁出臺重組方案，將公司全部資產(chǎn)及除中國五礦股份有限公司對公司3000萬元委托貸款之外的全部負債置出，并以8.48元/股的價格以非公開發(fā)行股份的方式購買五礦贛州稀土和五礦稀土研究院的全部股權，注入資產(chǎn)交易價格為26.6億元。
　　五礦贛州稀土創(chuàng)建于2008年10月，主營稀土產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售。是目前國內最大的中重稀土分離企業(yè)，由中國五礦聯(lián)合魏建中、劉豐志、劉豐生等三人發(fā)起設立。后經(jīng)過一系列股權轉讓，中國五礦持有贛州稀土75%股權，魏建中、劉豐志、劉豐生分別持有贛州稀土12.45%、10.04%、2.51%的股權。2012年6月，中國五礦將其持有贛州稀土75%的股權連同其他稀土資產(chǎn)轉讓給其下屬的五礦稀土集團。五礦贛州稀土目前主要擁有定南大華和贛縣紅金兩個稀土冶煉企業(yè)，合計稀土分離能力為9000噸/年，其中定南大華目前為4400噸/年，贛縣紅金為4600噸/年。上述兩家稀土冶煉企業(yè)已進入工信部于2012年11月21日公告的符合《稀土行業(yè)準入條件》企業(yè)名單（第一批）；并于2011年 12月第一批通過了稀土企業(yè)環(huán)保核查。
　　五礦稀土研究院創(chuàng)建于2006年9月，是從事稀土分離技術轉讓及技術服務的企業(yè)單位。該單位定位于稀土最優(yōu)化設計解決方案的研究公司，解決稀土分離工業(yè)的重大問題并開發(fā)性能優(yōu)良的稀土應用材料。
　　2012年12月7日，上述重大資產(chǎn)重組方案順利通過了中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會2012年第35次會議的審核。截至2013年1月28日，*ST關鋁已完成本次重大資產(chǎn)重組相關資產(chǎn)的交割和過戶手續(xù)。

　　著眼未來
　　*ST關鋁前景可期
　　根據(jù)上市公司相關公告，*ST關鋁定位于中國五礦旗下主營中重稀土分離及稀土研發(fā)業(yè)務。但結合公開市場上能查詢的中國五礦稀土產(chǎn)業(yè)股權結構及其已經(jīng)完成的產(chǎn)業(yè)布局，我們有理由相信，重組后的*ST關鋁將可能成為中國五礦進行稀土業(yè)務內部整合和外部擴張的唯一平臺。
　　目前，中國五礦旗下尚未注入*ST關鋁的稀土業(yè)務或資產(chǎn)包括福建三明、湖南江華稀土以及云南隴川稀土等稀土礦山企業(yè)，以及廣州建豐、尋烏新舟、湖南興華稀土等稀土分離企業(yè)，還包括五礦贛州稀土發(fā)光材料、江西依路瑪、五礦東林照明的發(fā)光材料及應用產(chǎn)品企業(yè)。無論從企業(yè)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務類型等，中國五礦都很有可能將其陸續(xù)注入*ST關鋁，徹底解決同業(yè)競爭和關聯(lián)交易的問題，理順上下游產(chǎn)業(yè)的股權和管理關系。而中國五礦本部的稀土貿易業(yè)務，預計也會伴隨上述重組事項，全部注入上市公司。屆時，*ST關鋁將完全擁有中國五礦多年來積累的海內外貿易渠道、雄厚的資金優(yōu)勢及優(yōu)秀的管理團隊，并在稀土產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成完整布局和良好協(xié)同。
　　如果做進一步的預測，在中央政府高度重視稀土產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展、努力推動稀土產(chǎn)業(yè)整合的大背景下，本次中國五礦對*ST關鋁重組，預計僅僅是其稀土業(yè)務重組工作的序幕，后面不排除會有進一步的資本運作動作。而考慮到中國五礦在稀土行業(yè)的地位已得到行業(yè)各界的高度認可，預計資產(chǎn)重組后的*ST關鋁將很可能成為國務院所推動的南方稀土三甲之一。我們也預計中國五礦在原有戰(zhàn)略布局的基礎上，不會停止其在國內外稀土上下游產(chǎn)業(yè)的并購整合步伐，恰恰可以依托*ST關鋁這一上市平臺，為中國五礦通過資本運作快速做強做大稀土產(chǎn)業(yè)提供新的契機。如上述假設均能實現(xiàn)，*ST關鋁將成為全球最大中重稀土航母企業(yè)之一。本次*ST關鋁順利恢復上市并復牌，無疑是這艘全球最大的中重稀土航母揚帆起航的奠基式。
　　屆時，*ST關鋁，將有一個全新的未來！

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