受美元強(qiáng)勢(shì)上攻及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)偏弱影響，2月以來(lái)有色金屬板塊出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，目前該板塊總市值相對(duì)于1月底縮水428.18億元。分析人士指出，伴隨美元指數(shù)快速上漲告一段落，有色金屬板塊短期有望實(shí)現(xiàn)階段企穩(wěn)，未來(lái)或?qū)㈦S我國(guó)經(jīng)濟(jì)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等因素變動(dòng)出現(xiàn)分化。
　　美元強(qiáng)勢(shì) 有色低迷
　　2月以來(lái)，有色金屬板塊表現(xiàn)十分低迷。從對(duì)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊的統(tǒng)計(jì)看，有色金屬板塊2月1日至今的整體跌幅為4.45%，跌幅僅次于前期出現(xiàn)大幅上漲的金融服務(wù)板塊，位居行業(yè)板塊弱勢(shì)排名第二位。從具體個(gè)股看，2月以來(lái)煉石有色、新華龍、洛陽(yáng)鉬業(yè)在有色金屬板塊中處于跌幅前列，累計(jì)跌幅分別為12.19%、11.70%以及11.24%。同時(shí)，有色金屬板塊內(nèi)部2月以來(lái)跌幅超過(guò)5%的個(gè)股多達(dá)29只，僅有22只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。
　　導(dǎo)致有色金屬板塊2月整體陷入低迷的原因在于美元指數(shù)強(qiáng)勁上漲。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)在今年2月觸底78.92點(diǎn)后即出現(xiàn)一輪快速拉升，從2月1日至2月22日累計(jì)漲幅高達(dá)2.80%。除經(jīng)濟(jì)屬性之外，有色金屬板塊還帶有比較明顯的貨幣屬性，這是因?yàn)槎鄶?shù)有色金屬商品都是以美元計(jì)價(jià)的，而美元大幅升值則對(duì)應(yīng)著相應(yīng)商品實(shí)際價(jià)格的下降。在此局面下，強(qiáng)勢(shì)美元必然在一定程度上打壓有色金屬板塊的走勢(shì)。
　　實(shí)際上，美元對(duì)有色金屬板塊的影響不僅體現(xiàn)在2月份的行情中。從美元指數(shù)走勢(shì)看，美元指數(shù)在本輪行情中的真正見(jiàn)底時(shí)間為2012年9月14日的78.60點(diǎn)，而在那時(shí)點(diǎn)附近，主要金屬價(jià)格基本都構(gòu)筑明顯的頭部。例如，COMEX黃金價(jià)格是在2012年10月5日階段見(jiàn)頂，而LME銅的價(jià)格是在2012年9月19日階段見(jiàn)頂。這說(shuō)明，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)擺脫硬著陸擔(dān)憂，但復(fù)蘇勢(shì)頭相對(duì)弱勢(shì)的背景下，有色金屬的貨幣屬性對(duì)價(jià)格的影響力已經(jīng)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)屬性而言占據(jù)更為主導(dǎo)的地位。
　　階段企穩(wěn) 面臨分化
　　那么，經(jīng)歷2月以來(lái)調(diào)整后，有色金屬板塊未來(lái)將如何運(yùn)行呢？分析人士認(rèn)為，則需要看影響因素的后續(xù)變動(dòng)。
　　短期看，美元走勢(shì)無(wú)疑是最重要影響因素。分析人士認(rèn)為，美元指數(shù)在經(jīng)過(guò)2月以來(lái)的強(qiáng)勁上漲后，未來(lái)一段時(shí)間有望進(jìn)入橫盤(pán)震蕩階段。一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然一直保持著穩(wěn)健復(fù)蘇的勢(shì)頭，但仍未由弱復(fù)蘇轉(zhuǎn)化為強(qiáng)復(fù)蘇狀態(tài)，寬松政策退出步伐并不確定；另一方面，如瑞銀證券指出，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)QE的論戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)。內(nèi)部立場(chǎng)難以統(tǒng)一，意味著美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)貨幣政策事實(shí)上難以大幅度調(diào)整。
　　當(dāng)然，伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，美元升值趨勢(shì)或?qū)⒈３?。但從中期看，?dāng)美元升值預(yù)期在股價(jià)內(nèi)充分反映后，有色金屬板塊內(nèi)不同子行業(yè)個(gè)股或?qū)⒁驗(yàn)椴煌蛩囟霈F(xiàn)一定分化。首先，貴金屬方面，如果全球通脹預(yù)期提升，或者資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，貴金屬相關(guān)個(gè)股有望迎來(lái)走強(qiáng)契機(jī)。其次，基本金屬方面，今年二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)將直接決定該板塊的走向，如果經(jīng)濟(jì)在投資帶動(dòng)下強(qiáng)勁復(fù)蘇，則銅等基本金屬將迎來(lái)大幅上漲；反之，則需要對(duì)相關(guān)個(gè)股保持高度謹(jǐn)慎。最后，由于需求穩(wěn)定，小金屬未來(lái)走向主要取決于供給，其中稀土行業(yè)治理政策如能夠保持，則相關(guān)個(gè)股或可適當(dāng)關(guān)注。