熊維平的煤電鋁一體化戰(zhàn)略邁出了重要一步。
　　2013年2月3日，隨著中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司成立暨揭牌儀式在銀川舉行，中國(guó)鋁業(yè)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中鋁”）正式將寧夏發(fā)電集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧發(fā)集團(tuán)”）收入麾下，這對(duì)2012年深陷虧損泥潭的中鋁來(lái)說(shuō)，無(wú)異于在逆境中完成了一塊戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要“拼圖”。
　　2009年，中鋁虧損46億元。為了走出巨虧的陰影，自熊維平就任中鋁總經(jīng)理后，中鋁就提出了一整套的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，確定了以鋁業(yè)、銅業(yè)、稀有稀土、工程技術(shù)、礦產(chǎn)資源、海外、貿(mào)易、能源和金融為戰(zhàn)略性支撐板塊的轉(zhuǎn)型路徑，其中，能源板塊是最重要的一環(huán)。
　　在中鋁的生產(chǎn)成本中，電價(jià)成本接近50%，如果能自行發(fā)電，將會(huì)降低成本，增加更多的利潤(rùn)。
　　跨界
　　早在2011年6月，中鋁成立能源板塊之初，寧發(fā)集團(tuán)就已經(jīng)進(jìn)入了中鋁的視線(xiàn)。
　　寧發(fā)集團(tuán)是寧夏回族自治區(qū)政府管理的資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，主要以火力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電三條產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，雖然在2011年底，公司賬面凈資產(chǎn)為42.1億元，評(píng)估值為49.19億元，但1.77億元的凈利潤(rùn)使得其凈資產(chǎn)收益率僅為3.6%。如果單純從財(cái)務(wù)投資角度看，中鋁似乎并沒(méi)有充分理由去收購(gòu)這樣一家發(fā)電公司。
　　但在熊維平的轉(zhuǎn)型構(gòu)思中，能源板塊不僅是9大戰(zhàn)略性支撐板塊之一，同時(shí)還是中鋁實(shí)施“煤電鋁”一體化、優(yōu)化鋁主業(yè)的重要落點(diǎn)。
　　寧發(fā)集團(tuán)不僅擁有已建成的火電裝機(jī)3874兆瓦，煤炭資源儲(chǔ)量23.8億噸，產(chǎn)能1600萬(wàn)噸，風(fēng)電裝機(jī)1039兆瓦，光伏發(fā)電103兆瓦等一系列優(yōu)質(zhì)的上游業(yè)務(wù)；同時(shí)，還能為中鋁公司的能源板塊提供可靠的人才支撐。
　　“這樣的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，在目前的能源格局下，全國(guó)都不多見(jiàn)。”中鋁能源有限公司（下稱(chēng)“中鋁能源”）相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，“在此前，中鋁的煤炭項(xiàng)目都是采用參股的模式，最大的問(wèn)題是缺少一支有經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)。寧發(fā)集團(tuán)的團(tuán)隊(duì)可以為中鋁能源更多的并購(gòu)打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。” 2012年3月，中鋁與寧夏回族自治區(qū)政府簽訂了雙方戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，初步確定了“以投資換資源”的合作意向。
　　為了加快推進(jìn)寧夏煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，自治區(qū)政府同意由中鋁公司以增資擴(kuò)股的方式對(duì)寧夏發(fā)電集團(tuán)實(shí)施重組，成為寧夏發(fā)電集團(tuán)的第一大股東。重組完成后，中鋁公司將根據(jù)自治區(qū)政府的能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，承擔(dān)目前由寧夏發(fā)電集團(tuán)負(fù)責(zé)的煤炭、電力、新能源、新材料、裝備制造等項(xiàng)目，并將中鋁的一個(gè)100萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目落戶(hù)固原，預(yù)計(jì)總投資230億元，項(xiàng)目實(shí)施后將是國(guó)內(nèi)最大的煤電鋁一體化綜合項(xiàng)目。
　　隨后，中鋁三次出手，分別以13.47億元、6.75億元和不低于13.62億元的價(jià)格從中銀投資、中投信托以及華電國(guó)際手中購(gòu)得了共計(jì)58.96%的寧發(fā)股份。
　　而隨著中鋁實(shí)現(xiàn)對(duì)寧發(fā)集團(tuán)的絕對(duì)控股，其煤電鋁一體化的經(jīng)營(yíng)模式也開(kāi)始顯露雛形。不過(guò)，在中鋁的計(jì)劃中，收購(gòu)寧發(fā)集團(tuán)還只是發(fā)力能源戰(zhàn)略板塊的開(kāi)始。
　　中鋁能源負(fù)責(zé)人介紹，到“十二五”末，中鋁能源板塊的目標(biāo)是在建和運(yùn)行裝機(jī)容量達(dá)到1500萬(wàn)千瓦，擁有煤炭資源量達(dá)到80億噸，在建和運(yùn)行控股產(chǎn)能達(dá)到3000萬(wàn)噸/年以上，其中包括焦煤等優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能800萬(wàn)噸/年，利潤(rùn)總額達(dá)到15億~20億元。
　　到2020年，這一目標(biāo)則要達(dá)到控股煤炭資源150億噸以上，發(fā)電裝機(jī)突破2000萬(wàn)千瓦，確保實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)能6000萬(wàn)噸/年，其中1/3是包括焦煤在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)煤炭，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)能1億噸/年。
　　最終，中鋁要形成以寧夏綜合能源基地、新疆能源一體化基地、內(nèi)蒙煤炭基地、山西煤炭基地、陜甘青煤炭基地、西南自供煤基地所組成的六大基地布局。
　　不難看出，未來(lái)幾年內(nèi)，在能源領(lǐng)域的擴(kuò)張將會(huì)是中鋁發(fā)展的重要支點(diǎn)。
　　轉(zhuǎn)型
　　2013年1月29日，中鋁旗下的中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司發(fā)布了一份2012年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，這使得2012年中鋁的虧損成為定局，而造成這一結(jié)果的直接原因就是中鋁的生產(chǎn)成本居高不下。
　　據(jù)資料顯示，全球電解鋁行業(yè)平均電價(jià)只有2.8美分/千瓦時(shí)，而中國(guó)電解鋁企業(yè)的電價(jià)高達(dá)7美分/千瓦時(shí)，電價(jià)已經(jīng)成為中鋁的最大掣肘。
　　與其他一些央企和地方國(guó)企相比，中鋁的優(yōu)勢(shì)是資源占有量高，但缺少能源方面的支持，中鋁旗下沒(méi)有大型發(fā)電廠(chǎng)提供能源保障，這使得中鋁不得不為一系列的上調(diào)電價(jià)買(mǎi)單。黔、桂、魯?shù)仁^(qū)的中鋁所屬企業(yè)，更是承受著0.52~0.62元/度的高額電價(jià)。
　　2009年至2012年，全國(guó)電價(jià)共經(jīng)過(guò)兩次全國(guó)范圍的調(diào)整、一次專(zhuān)項(xiàng)高耗能工業(yè)優(yōu)惠電價(jià)取消活動(dòng)。與2009年相比，2012年中鋁的電解鋁企業(yè)用電價(jià)格平均上漲0.1元/千瓦時(shí)，造成2012年用電費(fèi)用相比2009年增長(zhǎng)了50億元以上。2012年前三季度，中國(guó)鋁業(yè)虧損高達(dá)43億元，而一直以煤電鋁一體化模式發(fā)展的神火集團(tuán)同期則盈利4.39億元。
　　“目前僅用電成本就占到了生產(chǎn)成本的近50%，而在金融危機(jī)之前，這一數(shù)字還僅有30%左右。”上述中鋁能源負(fù)責(zé)人告訴記者。
　　致使成本上升的另一個(gè)要素是來(lái)自上游的鋁土礦資源。最近幾年，中國(guó)鋁土礦的對(duì)外依存度越來(lái)越高，目前已攀升至60%，且價(jià)格從2009年1月以來(lái)呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)，主要進(jìn)口國(guó)印度尼西亞的進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)從2009年的30多美元/噸上漲了近一半左右。
　　從2011年9月開(kāi)始，隨著歐債危機(jī)再次加劇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，有色金屬的需求出現(xiàn)疲軟，鋁價(jià)持續(xù)走低，電解鋁價(jià)格一直呈現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。
　　中鋁要想擺脫困境，首先就要想辦法優(yōu)化鋁主業(yè)。熊維平認(rèn)為，鋁業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)前景在于產(chǎn)業(yè)鏈的一體化。通過(guò)搶占資源制高點(diǎn)，最大限度地控制成本，以成本內(nèi)部化，來(lái)增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　“考慮到我國(guó)的資源稟賦以及‘水電鋁’一體化的實(shí)施周期太過(guò)漫長(zhǎng)，所以中鋁在一體化轉(zhuǎn)型方向上選擇了‘煤電鋁’一體化的轉(zhuǎn)型方向。”上述中鋁能源負(fù)責(zé)人告訴記者。
　　由此可見(jiàn)，中鋁雄心勃勃地投重金于能源戰(zhàn)略板塊，是在成本壓力下不得不做的選擇。
　　然而，對(duì)于中鋁的煤電鋁一體化策略，有業(yè)內(nèi)人士表示了擔(dān)憂(yōu)：要向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)展，首先需要資金，而面對(duì)低迷的市場(chǎng)，任何一點(diǎn)差錯(cuò)都可能會(huì)給本來(lái)就捉襟見(jiàn)肘的資金鏈雪上加霜。而此前中鋁棄購(gòu)南戈壁、終止對(duì)永暉焦煤的收購(gòu)則表明，并購(gòu)交易存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
　　對(duì)此，中鋁能源負(fù)責(zé)人表示：“中鋁并不會(huì)不顧一切地大規(guī)模上‘煤電鋁’一體化項(xiàng)目。中鋁的目標(biāo)是為了優(yōu)化鋁主業(yè)。”
　　在他看來(lái)，中鋁的“煤電鋁”一體化項(xiàng)目，面對(duì)的最大困難是產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)家能源政策。如果過(guò)多上馬“煤電鋁”一體化項(xiàng)目，無(wú)異于加劇了產(chǎn)能過(guò)剩，而這明顯不是中鋁發(fā)展“煤電鋁”一體化的初衷。
　　產(chǎn)業(yè)西移是中鋁轉(zhuǎn)型的又一個(gè)策略。西部地區(qū)電價(jià)要比東部地區(qū)低得多。按照全國(guó)電解鋁平均0.52元/千瓦時(shí)成本算，一噸電解鋁平均成本高達(dá)16300~16500元/噸，其中僅電費(fèi)成本就高達(dá)7900元左右，占電解鋁總成本的48%。而在西部，以山東信發(fā)集團(tuán)在新疆的一個(gè)項(xiàng)目為例，因?yàn)橛忻禾抠Y源，自己發(fā)電，電價(jià)成本只有0.09元/千瓦時(shí)，該公司的電解鋁成本只有10000~11000元/噸。即便從新疆地區(qū)把電解鋁運(yùn)到上海，只要西部地區(qū)電價(jià)比東部地區(qū)低1毛錢(qián)，就可以把運(yùn)費(fèi)成本抵消掉。也正因如此，2012年多家電解鋁公司產(chǎn)能都有新增放量，這讓中鋁的“煤電鋁”一體化項(xiàng)目多少顯得有些犯難。
　　“在我看來(lái)，沒(méi)有做不好的行業(yè)，只有做不好的企業(yè)。面對(duì)危機(jī)，中鋁要做最后倒下的那一個(gè)，而當(dāng)市場(chǎng)機(jī)遇轉(zhuǎn)好時(shí)，中鋁也要第一個(gè)站起來(lái)。”中鋁能源負(fù)責(zé)人對(duì)中鋁的未來(lái)仍充滿(mǎn)了信心。