盡管礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，但其潛在的巨大回報(bào)還是吸引大量資金紛至沓來。
　　3月6日，西部資源(600139，收盤價(jià)9.13元)就發(fā)布公告稱，公司將發(fā)行總規(guī)模為6億元的債券，募集資金投向主要為探礦以及有關(guān)生產(chǎn)建設(shè)投入等。
　　記者注意到，近兩年來，西部資源與礦業(yè)有關(guān)的投資活動(dòng)涉及資金已經(jīng)高達(dá)12.8億元，且公司還預(yù)計(jì)，未來三年公司兼并、收購(gòu)礦產(chǎn)資源需投入的資金總額約為10億~15億元，這對(duì)賬面現(xiàn)金僅6.55億元(2012年三季報(bào))的西部資源來說，將是個(gè)巨大挑戰(zhàn)。
　　投資礦山風(fēng)險(xiǎn)高企
　　根據(jù)西部資源公告，公司此次計(jì)劃發(fā)行的6億元債券為無擔(dān)保債券，信用等級(jí)為AA。西部資源表示，本次發(fā)行募集資金將主要用于公司陽壩、杜壩銅礦深部探礦、禮縣金礦探礦、廣西田東縣金礦探礦以及有關(guān)生產(chǎn)建設(shè)投入。
　　西部資源一位高管向記者表示，公司此次發(fā)債一方面是為了加大對(duì)礦業(yè)資源收購(gòu)力度，另一方面也將用以對(duì)現(xiàn)有礦產(chǎn)加大勘探力度。
　　西部資源稱，目前無論從生產(chǎn)規(guī)模、盈利能力角度看還是從資產(chǎn)規(guī)模、資源儲(chǔ)量角度看，公司在行業(yè)里特別是在資源類上市公司里都屬于中小型企業(yè)，公司要想做大做強(qiáng)，必須通過兼并、收購(gòu)等方式增加資源儲(chǔ)量。
　　眾所周知，由于價(jià)格波動(dòng)劇烈，且前期投入巨大，礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)高企。對(duì)此，西部資源在公告中亦坦言，由于公司收購(gòu)礦山的回報(bào)時(shí)點(diǎn)較投入時(shí)點(diǎn)存在滯后期，公司收購(gòu)行為將導(dǎo)致貨幣資金快速下降；公司用自有資金收購(gòu)的礦產(chǎn)資源產(chǎn)生的盈利存在不確定性，如果盈利與預(yù)期相差較大，將可能對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需投入的資金造成一定程度的影響；此外，有色金屬行業(yè)屬于周期性行業(yè)，其產(chǎn)品價(jià)格易受國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和供需變化等因素的影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)下滑時(shí)，行業(yè)也將隨之調(diào)整，從而可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。
　　兩年花掉12.8億
　　回顧西部資源的發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn)，發(fā)債6億進(jìn)行探礦、生產(chǎn)建設(shè)，只是其礦業(yè)并購(gòu)進(jìn)進(jìn)程中的“一小步”。
　　2010年3月，西部資源在江西設(shè)立了全資子公司江西西部資源鋰業(yè)有限公司，并以其為主體收購(gòu)了鋰礦資源，新增了鋰輝石礦采選及深加工業(yè)務(wù)；2010年4月，公司在甘肅禮縣出資設(shè)立了控股子公司禮縣大秦黃金開發(fā)有限公司并以其為主體收購(gòu)金礦資源，增加了金礦普查探礦權(quán)；2011年9月，公司通過非公開發(fā)行股票募集資金的方式收購(gòu)了銀茂礦業(yè)80%股權(quán)，增加了鉛精礦鋅精礦硫精礦等產(chǎn)品；2012年9月，公司收購(gòu)廣西南寧三山礦業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司100%的股權(quán)，取得了金礦采礦及探礦權(quán)；2013年1月受讓維西凱龍礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)，取得銅礦采礦權(quán)一項(xiàng)和探礦權(quán)一項(xiàng)。
　　記者根據(jù)公開資料粗略計(jì)算獲悉，西部資源最近兩年與礦業(yè)有關(guān)的投資活動(dòng)涉及資金高達(dá)12.8億元(不包括本次發(fā)債的6億元)。上述公告還顯示，根據(jù)西部資源的戰(zhàn)略安排，預(yù)計(jì)未來三年公司兼并、收購(gòu)礦產(chǎn)資源需投入的資金總額約為10億元至15億元。
　　上述西部資源高管向記者表示，西部資源有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)在考察一些礦山，如符合公司戰(zhàn)略，會(huì)考慮收購(gòu)。對(duì)于去年年底收購(gòu)的金礦和銅礦的價(jià)位，她表示，“是我們認(rèn)為還不錯(cuò)的價(jià)位”。西部資源自有資金比較充裕，現(xiàn)金流也比較好。
　　記者也注意到，西部資源大股東四川恒康將其所持上市公司股份大量質(zhì)押融資，其用意何在？
　　西部資源一位高管表示，四川恒康是在不余遺力地支持公司，有一些礦山資質(zhì)和法律手續(xù)不完善，上市公司沒法做，但又不想錯(cuò)過機(jī)會(huì)，都是大股東先收購(gòu)。收購(gòu)后，大股東進(jìn)行整合處理，處理完畢再通過相關(guān)途徑轉(zhuǎn)給上市公司。大股東也做過承諾，不會(huì)做同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。