截至昨日收盤，滬鋅價格再度創(chuàng)出上市以來新低，隨著LME和上期所鋅庫存在近期出現(xiàn)集中增加后，鋅價的持續(xù)疲弱幾乎已沒有懸念。而中國的鋅生產(chǎn)狀況更可能令鋅價于年底之前陷入弱勢震蕩之中。

　　上周以來，LME鋅庫存快速增長30%，上期所鋅庫存同期增長3668噸至35858噸，是8月17日以來的周度庫存新高。這使得LME3月期鋅在上周末一度跌至2006年4月3日以來最低位2655美元/噸，最終在當(dāng)日的場內(nèi)交易中報收2769美元/噸，較周四小幅回升29美元。

　　但昨天滬鋅依然維持了此前的弱勢。主力0801合約收報23175元/噸，下跌655元，創(chuàng)其上市以來新低。同時，滬鋅各合約的成交總量也創(chuàng)出了4個月以來的新高，持倉總量也維持在10萬手以上的歷史高位。

　　持倉和成交的同步放大，顯示鋅價在經(jīng)歷了5周的持續(xù)下跌后市場的分歧越來越大。“盡管基本面依然對鋅價偏空，但技術(shù)上確實(shí)有反彈的要求”，金瑞期貨分析師吳鵬說。

　　不過就目前看，除技術(shù)上的反彈要求外，鋅價市場格局依然保持弱勢，現(xiàn)貨的壓力成為主導(dǎo)鋅價走低的主要因素。

　　此前海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月份精鋅出口12325噸，同比減少18.5%；進(jìn)口13029噸，當(dāng)月凈進(jìn)口704噸。同時，鋅精礦進(jìn)口294408噸，同比增280.6%。有分析師認(rèn)為，進(jìn)口鋅精礦的增加，意味著我國10月、11月鋅產(chǎn)量可能還會增加。

　　另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份我國鋅產(chǎn)量324800噸，同比增13.9%。1-9月累計(jì)產(chǎn)鋅2695700噸，同比增長19%；1-9月進(jìn)口鋅104728噸，出口248233噸，凈出口量為143505噸。目前倫鋅與滬現(xiàn)貨鋅比值仍利于進(jìn)口，而國內(nèi)則需要通過出口來緩解庫存壓力。

　　自10月份開始，國內(nèi)鋅現(xiàn)貨市場上進(jìn)口鋅集中到貨，同時促使國內(nèi)鋅生產(chǎn)廠商調(diào)低鋅價。而下游采購商因?qū)ΜF(xiàn)貨鋅價進(jìn)一步走低的預(yù)期而延緩了采購，這更進(jìn)一步地拉低了國內(nèi)現(xiàn)價。

　　倍特期貨分析師鄧宏在分析報告中認(rèn)為，滬鋅自10月庫存開始增加，說明現(xiàn)貨壓力增加，在補(bǔ)充各環(huán)節(jié)庫存后逐漸從流通環(huán)節(jié)溢出，開始出現(xiàn)過剩。

　　從進(jìn)口時間上推算，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)大增可能最遲出現(xiàn)于11月初，受此影響上周現(xiàn)貨出現(xiàn)加速下跌，而在交割前，現(xiàn)價仍可能加速下跌。對此吳鵬指出，現(xiàn)貨市場壓力較大，國內(nèi)信貸和產(chǎn)業(yè)政策面尚不明朗，這些因素都對鋅價構(gòu)成了較大壓力。