信譽(yù)問題
　　但LME要想獲得信譽(yù)以擴(kuò)展業(yè)務(wù)還面臨三大障礙,其中兩個都在金屬世界,還有一個與遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約等市場有關(guān).
　　首先,在最近召開的特別股東大會上,LME未能通過改變治理結(jié)構(gòu)的提案,表明仍有少數(shù)人士反對他們認(rèn)為可能剝奪其從業(yè)會員權(quán)利的舉措.
　　對高層改革者而言,好消息是反對派只有相對小一部分人,"僅有"30%.
　　不過,擁護(hù)者未達(dá)到75%的最低比例,也表明高層管理失當(dāng).要知道在大多數(shù)公司,特別股東大會僅僅是走個形式.畢竟,要是不確保自己能贏,誰還會召集特別股東大會呢?
　　LME內(nèi)部人士稱,特別股東大會失敗不會帶來危機(jī).但問題在于未來必須要重新對待這個問題,改革者下次必須更加努力以贏得勝利.
　　其次,LME再度爆出某個交易期約被逼空的負(fù)面新聞,這一次是期錫.
　　正如我同事John Kemp文中所言,LME在市場監(jiān)管問題上是"行為模式"的典范,奉行的是英國監(jiān)管當(dāng)局青睞的模式.它和美國監(jiān)管者推崇的"基于規(guī)則的模式"有著天壤之別,雙方之間的差異看來勢將進(jìn)一步擴(kuò)大.
　　LME能夠依靠英國當(dāng)局的全力支持,原因很簡單,那就是其至關(guān)重要的"貸款指導(dǎo)(lending guidance)"體系由Alan Whiting發(fā)明創(chuàng)造.而Whiting是在1996年日本住友交易丑聞案後,從英國財(cái)政部空降進(jìn)入金融市場.
　　由于是監(jiān)管者書寫了LME規(guī)則,所以他們幾乎不可能攻擊LME處理錫合約等問題的方式.
　　LME也自信滿滿,認(rèn)為它們的"貸款指導(dǎo)"規(guī)則將傳統(tǒng)自由市場理念,與不允許任何人透過逼空某一市場獲利的要求,完美結(jié)合在了一起.
　　不過LME需要更好地向外界傳達(dá)這種理念.如今在成員紛紛指稱市場無序之際,LME卻想讓大家相信交易在有序進(jìn)行,對于正四處尋找任何有關(guān)操縱和市場泛濫跡象的全球媒體來說,都不斥是"天降甘露",毫無疑問會占據(jù)頭條位置.
　　不過LME面臨的最大信譽(yù)問題,是其擴(kuò)大傳統(tǒng)基本金屬投資組合過程中的慘淡表現(xiàn).
　　為什麼要向白銀和塑料領(lǐng)域擴(kuò)張?這看起來都像是在向未知市場盲目進(jìn)軍.
　　更糟的是,新近推出的鋼坯期貨也沒有博得追捧:遠(yuǎn)東鋼坯合約遭遇"難產(chǎn)",盡管是受LME不可控的因素影響;地中海鋼坯合約也依然難以尋獲動力,阻礙土耳其鋼廠將產(chǎn)品輸往LME在土耳其倉庫的稅務(wù)問題,仍沒有得到解決.
　　LME內(nèi)部人士透露說,鋼坯合約將進(jìn)行重大修改.這很好,宜早不宜遲!
　　擴(kuò)大成交量并拓寬透過LME交易的業(yè)務(wù)規(guī)模,不僅會贏得抵制進(jìn)一步改革的反對派的支持,還能緩解對LME"行為模式"面對市場泛濫能否真正發(fā)揮效力的擔(dān)憂.
　　這兩份新期約在LME的宏大計(jì)劃中可謂"滄海一粟".鋼鐵是關(guān)鍵,LME必須做好!(完)

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