隨著價(jià)格的走弱，關(guān)于白銀十年牛市已經(jīng)終結(jié)的言論不絕于耳，但筆者認(rèn)為，量寬貨幣對(duì)白銀的影響已經(jīng)減弱，而旺盛的投資需求仍將支撐銀價(jià)，成為白銀震蕩上行的主要?jiǎng)恿Α?br />　　白銀不僅是重要的工業(yè)原料，而且和黃金一樣具備金融屬性，而這雙重屬性支撐著白銀的需求和價(jià)格的上漲。尤其在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)陷于通脹的大背景下，白銀的投資屬性明顯將強(qiáng)于工業(yè)屬性。
　　白銀的工業(yè)需求在2001年至2011年期間一直呈上升態(tài)勢(shì)，從供應(yīng)角度看，同期白銀供應(yīng)總量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，在制造業(yè)需求總體平衡的情況下，近年來(lái)白銀市場(chǎng)出現(xiàn)了部分供應(yīng)剩余，這部分剩余在市場(chǎng)中被投資需求所彌補(bǔ)。
　　白銀的牛市始于2003年，比黃金牛市的開(kāi)始時(shí)間晚了兩年。銀價(jià)從當(dāng)時(shí)的每盎司4美元左右漲至目前的29美元左右。尤其是2010年8月份至2011年4月份，國(guó)際銀價(jià)從18美元/盎司上漲至49美元/盎司，離50美元/盎司的整數(shù)大關(guān)僅一步之遙。
　　在制造業(yè)對(duì)白銀總需求相對(duì)平穩(wěn)的背景下，目前白銀價(jià)格更多地受投資需求所決定。近年來(lái)，白銀基金對(duì)白銀的投資呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前全球白銀基金主要有3只，分別是Silver Trust(SLV)、ETF Securities 和Zurcher Kantonal bank(ZKB)，其中規(guī)模最大的是2006年巴克萊資本(Barclays Capital)推出的白銀ETF-iShares Silver Trust (SLV)。SLV自2006年建立以來(lái)，白銀持倉(cāng)量從653噸增加至2013年的10700多噸，7年間增幅超過(guò)16倍，且今年以來(lái)持倉(cāng)量保持在歷史最高水平10700噸以上。從2006年至今，全球礦產(chǎn)銀總量約13萬(wàn)噸，該基金增持的白銀數(shù)量占整個(gè)礦產(chǎn)量的10%。另外，基金公司ETF Securities數(shù)據(jù)顯示，截至2013年1月18日，全球白銀ETP持有量超過(guò)6億盎司，而2008年末這一數(shù)字僅略超過(guò)3億盎司。這些數(shù)據(jù)表明，機(jī)構(gòu)投資者在流動(dòng)性泛濫的貨幣貶值周期中仍然看好白銀。
　　白銀和黃金一樣都是全球化的投資產(chǎn)品，在全球范圍內(nèi)全天候交易。銀價(jià)的快速上漲，加上投資耗費(fèi)資金量要少于黃金，使得白銀投資更加受普通投資者青睞，近年來(lái)我國(guó)白銀投資的渠道以及市場(chǎng)參與度均有明顯的上升。據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)2012年末發(fā)布的報(bào)告稱，中國(guó)2012年已成為全球第二大白銀加工國(guó)，也將成為全球第二大白銀生產(chǎn)國(guó)。據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)白銀供應(yīng)及需求已分別占到全球總量的14%和17%，該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)中國(guó)投資需求將推動(dòng)銀價(jià)上漲。
　　目前，我國(guó)市場(chǎng)上白銀的投資方式主要包括實(shí)物白銀、紙白銀、上海黃金交易所的白銀T+D、上海期貨交易所的白銀期貨以及天津貴金屬交易所的現(xiàn)貨白銀。投資品種的多樣化，為老百姓的白銀投資帶來(lái)便利，這也有利于白銀價(jià)格的進(jìn)一步上行。