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      資源稅改革方案上報 有色煤炭業(yè)績承壓

      2007年11月05日 0:0 1407次瀏覽 來源:   分類: 有色市場



        日前有關媒體報道稱,新的資源稅改革方案已上報,并將把原先“從量計征”的征收方式改為“從價計征”。這一報道加強了資源稅改革預期,對周五市場產生較大影響,有色金屬、煤炭等板塊大幅走低,位于跌幅榜前列。有色板塊重挫4.05%,煤炭板塊重挫5.51%。吉恩鎳業(yè)(108.50,-4.36,-3.86%)、西部材料、中色股份(47.47,0.52,1.11%)、關鋁股份(35.50,-1.30,-3.53%)及國陽新能(45.62,-1.84,-3.88%)、潞安環(huán)能(74.60,-2.10,-2.74%)、恒源煤電(43.00,-2.64,-5.78%)等個股均跌逾8%。

        資源類公司成本壓力增加

        據報道稱,新的資源稅改革方案日前已上報國務院,該方案近期可能出臺,具體時間尚不確定。上報方案首先把原油、天然氣、煤炭等資源由現在的從量計征,提高到從價征收,同時把原來不征收資源稅的礦泉水等也列入資源稅征收范圍。

        業(yè)內人士稱,現行資源稅采取從量計征,對課征對象分別以噸或立方米為單位征收固定稅額;擬改革的從價計征,即以產品金額為單位乘以一定的稅率來計算稅額,此舉將稅收與資源市場價格直接掛鉤。武漢新蘭德余凱指出,從價征收是在目前資源價格不斷上調的同時,累進增加資源價格上漲的幅度。目前國際市場資源價格普遍上漲,資源稅改革后必然大幅增加資源類上市公司的成本,對其未來業(yè)績形成壓力。

        有色股短期風險較大

        從板塊走勢來看,近一個月來有色和煤炭累計跌幅均超過大盤,分別為-13.28%和-12.9%。今年以來板塊在相關資源價格持續(xù)上漲的背景下屢創(chuàng)新高,累計漲幅較大,隨著大盤回調,也成為受挫最嚴重的板塊之一。另有研究指出,不少有色股估值已遠高于其業(yè)績情況,資源稅改革后對業(yè)績的影響,使市場對后市走勢更為擔心。

        受美國經濟下滑打壓,盡管原油、黃金等連創(chuàng)新高,近期國際金屬價格仍相對疲軟,短期內有色股缺乏強勁支撐,在資源稅改革預期打擊下存在風險。但業(yè)內人士表示長期看好銅、黃金等價格,由于供需偏緊,企業(yè)將易于轉嫁成本至下游企業(yè)。相對而言,從事冶煉加工的上市公司負面影響較大。

        仍看好大型煤炭企業(yè)

        就煤炭行業(yè)而言,申銀萬國分析師指出,資源稅改革將增加企業(yè)成本,但合同煤銷售為主的大型煤炭企業(yè)壓力相對更輕。市場上規(guī)模超千萬噸的大型煤炭企業(yè)重點合同煤達60-80%左右,而目前各大企業(yè)重點合同煤價格都低于市場交易價格,差異從10%-20%不等。改為從價計征后,以市場煤銷售為主的煤炭企業(yè)稅負漲幅將超過大型煤炭企業(yè),成本提升幅度較大,后者將獲得成本比較優(yōu)勢。

        此外,資源稅改革還將增大地方政府做大煤炭企業(yè)規(guī)模的動力,總體上大型煤炭企業(yè)將成為改革的受益者,中國神華、西山煤電(57.00,-3.80,-6.25%)、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)(28.80,-1.39,-4.60%)等公司持續(xù)看好。

      責任編輯:CNMN

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