盡管鴿派態(tài)度堅(jiān)定，鷹派勢(shì)力仍明顯在美聯(lián)儲(chǔ)血液中不斷滲透。美東時(shí)間10日9時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的議息會(huì)議紀(jì)要顯示，內(nèi)部就是否在年中之后開始縮減購債規(guī)模進(jìn)行激辯，似乎縮減QE只是“選日子”的問題。市場(chǎng)對(duì)QE“變臉”反應(yīng)明顯，黃金大跌至每盎司1558.8美元。有不少市場(chǎng)人士擔(dān)憂，黃金牛熊之變就此開始。
　　接受本報(bào)記者采訪的多位分析師稱，今年既不是牛市，也不是熊市，而可能是震蕩市，一則由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定性略差，二則日元或引發(fā)新一輪貨幣流動(dòng)性過剩。
　　美聯(lián)儲(chǔ)鷹鴿大戰(zhàn)正酣
　　美聯(lián)儲(chǔ)是美國貨幣政策制定者，鴿派（溫和）和鷹派（強(qiáng)硬）是內(nèi)部存在的主要兩種勢(shì)力，在目前量化寬松政策（QE）上，鴿派力挺其至經(jīng)濟(jì)改善到預(yù)定目標(biāo)，鷹派則主張縮減購債規(guī)模。
　　恒泰大通產(chǎn)研中心黃金分析師關(guān)威表示，美聯(lián)儲(chǔ)公布的議息會(huì)議紀(jì)要向市場(chǎng)釋放出了更多的“強(qiáng)硬”信號(hào)，從內(nèi)容上來看美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“鷹派”陣營的勢(shì)力比市場(chǎng)之前想象的更加強(qiáng)大。而正是這樣的預(yù)期落差，重挫了黃金的市場(chǎng)人氣。
　　上述會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)19名決策者圍繞是否繼續(xù)每月購買850億美元公債及抵押貸款債券來刺激經(jīng)濟(jì)，展開了激烈的討論，數(shù)位委員表示出了異議。這一消息使得此前預(yù)期落空，嚴(yán)重打壓黃金價(jià)格下跌。
　　亞市盤11日凌晨，紐約商品交易所COMEX黃金期價(jià)重挫1.76%，每盎司下跌27.9美元。11日，滬金期貨主力合約1306亦受累大幅下挫1.89%至每克314.35元，4月以來已經(jīng)累計(jì)下跌2.81%。
　　回到美聯(lián)儲(chǔ)鷹鴿之爭(zhēng)，關(guān)威稱，其本質(zhì)是美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來經(jīng)濟(jì)判斷存在差異，而造成差異的根源則來自于美國經(jīng)濟(jì)增長的不穩(wěn)定性，這一特點(diǎn)在美國2月、3月非農(nóng)報(bào)告迥異的結(jié)果上得到了體現(xiàn)，基于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性，提早結(jié)束QE仍是小概率事件。
　　日元貶值或引發(fā)新貨幣戰(zhàn)
　　與美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“鷹派”勢(shì)力截然相反的是日本央行。4月10日，日本央行行長黑田東彥對(duì)外表示，日本央行決心擴(kuò)大貨幣寬松措施刺激經(jīng)濟(jì)增長，以實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，這一舉動(dòng)恐引發(fā)新一輪貨幣戰(zhàn)。
　　那么，日元貶值對(duì)黃金市場(chǎng)意味著什么？格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民說，由于美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)較強(qiáng)，導(dǎo)致美元指數(shù)近期內(nèi)非常堅(jiān)挺，貨幣大戰(zhàn)對(duì)黃金市場(chǎng)來說，一方面日元及歐元區(qū)保持寬松的貨幣政策，出于保值需要，對(duì)黃金的投資量會(huì)有所增加，因此對(duì)黃金產(chǎn)生一定的利多影響；另一方面，國際市場(chǎng)上黃金以美元計(jì)價(jià)，黃金價(jià)格與美元指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，這個(gè)因素又對(duì)金價(jià)產(chǎn)生利空影響，黃金價(jià)格走勢(shì)要取決于二者量的對(duì)比，但近期內(nèi)后者明顯占了上風(fēng)。
　　不過，關(guān)威認(rèn)為，日元貶值，對(duì)于黃金價(jià)格的直接影響并不顯著，問題在于日本央行新一輪寬松政策，是否會(huì)引起全球更廣泛的流動(dòng)性泛濫，目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步跟隨寬松政策的必要性和意愿均不強(qiáng)烈，因此黃金重返牛市的難度較大。
　　黃金市場(chǎng)“牛熊”難辨
　　黃金市場(chǎng)持續(xù)了12年牛市，今年會(huì)不會(huì)繼續(xù)維持，是市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)之一。不少分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)QE政策是支撐黃金牛市的最重要的基礎(chǔ)，倘若QE退出，意味著牛市基礎(chǔ)崩塌而轉(zhuǎn)入熊市。
　　興業(yè)期貨研究員龍玲表示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)QE分歧不斷，2012年便不斷傳出，最終還是推出QE3和QE4，伯南克曾明確將量化寬松政策與6.5%的失業(yè)率目標(biāo)掛鉤，而3月公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)開始呈現(xiàn)疲軟，且美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)素來有“兩頭高中間低”的情況，再加上今年自動(dòng)減赤對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響可能開始顯現(xiàn)，面對(duì)可能走軟的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，年中時(shí)議息會(huì)議對(duì)寬松貨幣政策的態(tài)度可能不會(huì)更嚴(yán)厲，貨幣政策收緊給黃金帶來的壓力在年中之前倒有可能逐漸減輕。
　　關(guān)威則持中立態(tài)度，他預(yù)計(jì)，今年既不是牛市，也不是熊市，更可能是震蕩市，且美元略占上風(fēng)，一方面，美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但穩(wěn)定性欠佳。影響市場(chǎng)不斷調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期，從而導(dǎo)致美元、黃金走勢(shì)震蕩；另一方面，沒有跡象表明，全球大范圍的通脹會(huì)再度興起，在通脹基本可控的情況下，黃金牛市缺乏支持。