投資建議:
　　美聯(lián)儲貨幣政策分歧加大,歐債危機愈演愈烈,大行下調金價預期,上周五金價大跌,基本金屬也維持弱勢,當前金屬價格的支撐力量十分有限。我們維持行業(yè)“中性”的投資評級。建議長期關注與經濟戰(zhàn)略轉型相關的金屬新材料及循環(huán)經濟個股主線,重點關注鋼研高納、貴研鉑業(yè)、格林美、久立特材等

　　要點:
　　板塊表現(xiàn):上周有色板塊周跌0.7%,表現(xiàn)略好于大盤(上證指數(shù)跌0.8%,深證成指跌1.44%,滬深300跌0.86%)。子行業(yè)表現(xiàn)中,黃金表現(xiàn)較好(漲0.9%),稀有金屬表現(xiàn)最差(跌1.7%)。個股方面,焦作萬方、云南鍺業(yè)等漲幅居前,東方鋯業(yè)、格林美等跌幅較大。
　　基本金屬:繼續(xù)下跌。美聯(lián)儲貨幣政策分歧加大,歐債危機愈演愈烈,金屬價格上周繼續(xù)下跌。倫敦方面,LMEX跌0.9%,除倫銅微漲0.1%以外,其他金屬價格均有下跌,倫錫、倫鋁跌幅較大,分別下跌3.97%和1.79%;上海金屬在本周小幅反彈,SMMI漲0.94%,滬銅和滬鋅跌幅較大,分別上漲2%和1.5%。歐洲和中國不佳的經濟基本面將繼續(xù)壓制金屬價格,QE在今年退出已成定局,短期內基本金屬將繼續(xù)走低。
　　稀有小金屬:APT大漲,鐠釹下跌。本周APT價格上漲3.4%,主要原因一是受市場指導價影響上調報價,二是鎢精礦價格價格上漲,三是鎢收儲傳聞,但考慮到本次上漲無明顯基本面支撐,上漲恐難以持續(xù)。稀土方面依然弱勢,鐠釹合金和鐠釹氧化物分別下跌3%和4%。
　　貴金屬:黃金逐漸步入熊市。支撐黃金繼續(xù)維持高位的因素正在逐個擊破,本周黃金重挫5.2%。黃金ETF持倉量繼續(xù)下降,下降4%至1159噸。鉑金跌3.1%。
　　庫存變化:倫銅庫存繼續(xù)增加,滬銅庫存下降。本周倫銅庫存增加2.4%,繼續(xù)創(chuàng)新高,年初以來已增加86%,倫鎳庫存增加1.9%,其他金屬庫存基本保持穩(wěn)定。上海方面,滬銅庫存繼續(xù)下降,下降5.6%,鋅庫存下降3.2%.