面對(duì)國際金價(jià)連續(xù)兩天的暴跌和不少知名投資人士看空今年黃金走勢的言論，國內(nèi)黃金類上市公司仍然表現(xiàn)得比較樂觀。
　　上周五晚間，國際金價(jià)直線下挫，昨日則繼續(xù)下跌，兩日已跌逾160美元，白銀價(jià)格則以更快的速度下跌。無論是上游的中金黃金、恒邦股份，還是中下游的老鳳祥、豫園商城等黃金概念股全盤盡墨，其中老鳳祥一度跌停。
　　近兩年，國際金價(jià)始終在1600美元/盎司附近徘徊。自去年10月份以來，金價(jià)始終未有像樣的反彈。對(duì)此，山東黃金2012年年報(bào)指出，黃金價(jià)格的不確定性依然是今年的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。按照山東黃金的規(guī)劃，公司今年將力爭實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)黃金27.9 噸的目標(biāo)，同比增長約8%。如果今年黃金價(jià)格跌幅超過7%，意味著公司新增產(chǎn)能將被金價(jià)下跌所吞噬，全年520億元的收入目標(biāo)或存變數(shù)。
　　除山東黃金外，辰州礦業(yè)、東方金鈺、豫光金鉛、紫金礦業(yè)等均存在類似的情況。事實(shí)上，在黃金價(jià)格持續(xù)走高的2008~2011年，相關(guān)公司的年均營收增速始終超過黃金產(chǎn)量的增速，尤其是在2010年，相關(guān)公司利潤增速達(dá)到近年來的頂峰。不可否認(rèn)，面對(duì)金價(jià)急劇變化，這些公司面臨的壓力不容小覷。
　　不過，山東黃金證券部相關(guān)人士昨日對(duì)記者表示，金價(jià)的短期擾動(dòng)不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)計(jì)劃造成較大的影響。但如果金價(jià)長期走低，公司會(huì)依據(jù)市況適當(dāng)調(diào)整生產(chǎn)規(guī) 模。老鳳祥內(nèi)部人士也表示，黃金價(jià)格漲跌系市場行為，公司將根據(jù)黃金的采購價(jià)格及市場需求狀況來確定黃金飾品的售價(jià)。該人士指出，目前市場對(duì)于黃金價(jià)格的預(yù)測過于極端。
　　“研判黃金價(jià)格要看時(shí)段而非時(shí)點(diǎn)，不能因?yàn)楝F(xiàn)在黃金大跌，就說相關(guān)公司20 13年業(yè)績將下滑。”老鳳祥上述人士指出，如果金價(jià)下跌刺激了消費(fèi)，反而會(huì)讓中下游飾品公司受益，特別是那些黃金儲(chǔ)備較低的公司。
　　東興證券一位分析師告訴記者，對(duì)于黃金的走勢，業(yè)內(nèi)存在著很大分歧。他本人傾向于看好黃金價(jià)格，但是漲幅同比放緩。“美元信用及主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍是支撐黃金的主要?jiǎng)恿?，在金價(jià)形成趨勢性下跌之前，行業(yè)所遭受的沖擊相對(duì)有限。”上述分析師認(rèn)為，一旦金價(jià)形成趨勢性下跌，各公司黃金儲(chǔ)備(不包括礦產(chǎn))將被迫成為高價(jià)庫存。盡管不存在去庫存壓力，但需面臨來自下游的降價(jià)壓力。
　　深圳一位私募人士認(rèn)為，無需對(duì)黃金上市公司過于悲觀。他指出，黃金生產(chǎn)企業(yè)至少存在兩個(gè)安全墊：一是黃金開采成本依然低于黃金現(xiàn)價(jià)；二是黃金公司完全可以通過黃金期貨達(dá)到套期保值的目的。只要在現(xiàn)貨市場和期貨市場嚴(yán)格遵循套保規(guī)則，便可有效對(duì)沖金價(jià)下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)務(wù)中，紫金礦業(yè)、山東黃金、招金集團(tuán)等企業(yè)均曾做過類似的嘗試。