國(guó)信證券：經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期 后市或維持弱平衡
　　外圍市場(chǎng)調(diào)整以及國(guó)內(nèi)一季度GDP增速低于預(yù)期，周一市場(chǎng)震蕩走低。資源板塊領(lǐng)跌，其中貴金屬跌幅超5%，航天軍工、電子信息等也在行業(yè)調(diào)整前列。金融、地產(chǎn)板塊走勢(shì)稍強(qiáng)有護(hù)盤跡象，前海、地?zé)崮馨甯拍顫q幅靠前。至收盤，滬指跌24.84點(diǎn)，跌幅1.13%；深成指跌101.71點(diǎn)，跌幅1.15%。兩市個(gè)股多數(shù)下跌，漲幅超5%的僅20支個(gè)股。
　　周一滬指盤中再度創(chuàng)出本輪調(diào)整新低2177.39點(diǎn)，疲弱態(tài)勢(shì)不改，A股真可謂是跟跌不跟漲。近期大盤走勢(shì)一直在我們預(yù)期之內(nèi)，上欄我們指出“短期多空圍繞年線展開拉鋸戰(zhàn)后，下一步將選擇方向，預(yù)計(jì)后市指數(shù)反復(fù)震蕩逐步下行概率偏高。”當(dāng)前滬指重心再度下移，量能持續(xù)低迷。
　　1季度GDP增速為7.7%，低于我們以及市場(chǎng)8%的預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增速的下滑與此前新增信貸數(shù)據(jù)破萬億形成了強(qiáng)烈的反差。經(jīng)濟(jì)熱度明顯不如預(yù)期，但信貸及貨幣供應(yīng)增速較高，這種不匹配現(xiàn)象實(shí)際上已給出了某種不太好的暗示——貨幣刺激政策的邊際效應(yīng)正在減弱。同時(shí)，負(fù)債過多以后也可能會(huì)導(dǎo)致很大部分新增貨幣用于償還利息，貨幣融資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊際效應(yīng)下降，或陷入流動(dòng)性陷阱，值得密切跟蹤。
　　李克強(qiáng)總理近日表示我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在“爬坡過坎”的關(guān)鍵階段，把更多力氣用于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。如今已到了不得不痛下決心促產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的時(shí)刻。中長(zhǎng)期來看，最嚴(yán)重的壓制因素倒并非IPO，而是經(jīng)濟(jì)趨弱且無法如同以前那樣快速被刺激起來。這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整期可能很長(zhǎng)，短期內(nèi)難真正復(fù)蘇。
　　目前指數(shù)仍處于下降通道中，指數(shù)震蕩調(diào)整后，日K線有效跌破年線和半年線的支撐，市場(chǎng)熱點(diǎn)也越來越少。此前我們?cè)徇^，如果滬指跌破2200點(diǎn)并再創(chuàng)新低的話，或許可以期待一下不破不立了。短線上看，指數(shù)跌破前一低點(diǎn)2180點(diǎn)后，近一兩個(gè)交易日在該位置附近維持弱平衡或弱反彈的可能性偏高。然后繼續(xù)向2150區(qū)域靠攏。
　　操作上，鑒于市場(chǎng)疲弱態(tài)勢(shì)仍未改觀，短線建議投資者繼續(xù)觀望，多看少動(dòng)。但投資者也不用過于悲觀，經(jīng)過一輪下跌后，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也正在孕育，可關(guān)注跌下來的機(jī)會(huì)。盡請(qǐng)期待，我們接下來會(huì)做及時(shí)的跟蹤提示。

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