隨著布雷頓森林體系的瓦解，黃金價(jià)格在獲得自由的同時(shí)也經(jīng)歷30年的劇烈波動(dòng)。由于黃金兼具了商品、貨幣以及金融屬性，黃金價(jià)格不僅受到供需因素的影響，還與美元走勢(shì)、政治局勢(shì)、通貨膨脹乃至原油價(jià)格等因素息息相關(guān)。
　　繼上周五的暴跌后，本周一，紐約商品交易所黃金期貨合約價(jià)格再現(xiàn)暴跌，跌幅達(dá)9.27%，創(chuàng)下了30年以來(lái)的最大單日跌幅。至此，黃金價(jià)格的跌幅已創(chuàng)下自1974以來(lái)最大。而自去年十月份以來(lái)，黃金價(jià)格的累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)了20%，按照20%牛熊分水嶺的國(guó)際慣例，黃金已然邁入了熊市門(mén)檻。
　　在布雷頓森林體系崩潰之前，世界上許多國(guó)家都采用金本位制，黃金作為公認(rèn)的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算工具，其價(jià)值主要體現(xiàn)在貨幣流通功能上。因此在100多年的時(shí)間里，其波動(dòng)都維持在每盎司18至20美元之間。隨著第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，這一功能雖然大大削弱，但黃金仍然履行著世界貨幣的職能。
　　直到布雷頓森林體系的瓦解，黃金價(jià)格便最大限度地受到了商品、貨幣以及金融屬性的影響?；仡欬S金自由交易30多年的歷程，Bespoke投資集團(tuán)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，黃金價(jià)格經(jīng)歷了13次熊市，其平均跌幅為31.6%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者將其整理為3次較明顯的熊市，淺析黃金熊市背后的原因。
　　自1971年，黃金進(jìn)入自由交易階段后，由供求關(guān)系決定的黃金價(jià)格進(jìn)入飛速上漲的階段。隨后幾年，由于美元的大幅貶值引發(fā)的保值需求，以及美國(guó)和西方國(guó)家通貨膨脹的急劇升高，使得黃金價(jià)格從每盎司35美元不斷攀升至200美元。
　　1975年至1976年，由于高通脹引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，加之美國(guó)財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織為抑制黃金的投機(jī)需求，決定拋售黃金儲(chǔ)備的行為，導(dǎo)致黃金價(jià)格跌至每盎司102美元低點(diǎn)，最大跌幅幾乎達(dá)到了47%。
　　此后幾年，黃金價(jià)格不斷刷新歷史紀(jì)錄，在1980年初，前蘇聯(lián)入侵阿富汗事件引發(fā)的避險(xiǎn)需求，導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲到每盎司852美元。
　　進(jìn)入80年代以后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及通貨膨脹率的快速下降，黃金價(jià)格也出現(xiàn)了大幅震蕩性回落，此后便經(jīng)歷了近20年的漫長(zhǎng)熊市。1999年8月，由于歐元區(qū)各國(guó)央行拋售手中多余的黃金，導(dǎo)致黃金價(jià)格創(chuàng)下了熊市中每盎司251美元的最低水平。在此期間，美國(guó)股市卻開(kāi)啟了20年的大牛市，美國(guó)三大股指都先后刷新了當(dāng)時(shí)的歷史紀(jì)錄。
　　2000年以后，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，引發(fā)了美國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自此，黃金便開(kāi)啟了12年的大牛市，價(jià)格從每盎司260美元左右，一路上漲到1920美元。2008年金融危機(jī)引發(fā)的大宗商品遭遇恐慌性?huà)伇P(pán)，也令黃金價(jià)格經(jīng)歷了幾個(gè)月的小熊市，下跌幅度一度達(dá)到34%。不過(guò)隨著投資者對(duì)黃金避險(xiǎn)需求的認(rèn)可，黃金價(jià)格再度走牛。

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