4月18日，上期所滬銅開盤封于跌停板，跌4%，持倉減少4.6萬余手，市場頓時一片風聲鶴唳。同時，滬鋅、滬鋁等有色金屬跌幅均超2%。
　　投資人揚韜表示：“18日早盤倫銅跌破7000美元，對中國銅業(yè)和銅貿企業(yè)來說新一輪的絞殺已經開始，今年2月底，倫銅7800美元時，金瑞期貨加倉做多滬銅，目前多單高達6萬手（合30萬噸），去掉空單，凈多單3.77萬手，約19萬噸。金瑞目前浮虧超過5億元。”
　　18日收盤時數(shù)據(jù)顯示，金瑞期貨在上期所共有5個合約多空交易記錄，綜合浮動盈虧為-7.18億元。
　　金瑞期貨一向被業(yè)界認為是江西銅業(yè)的期銅操作代言人。記者撥打江西銅業(yè)電話，但一直無人接聽。不過，金瑞期貨有色金屬高級分析師葉羽鋼明確表示，“我們的持倉變化、多空交易，并不能代表江銅的方向。據(jù)我們所知，江銅在國外有進行空頭操作。”

　　期銅低迷走勢難改
　　上海中期期貨首席分析師方俊峰告訴記者：“最近期銅暴跌，一方面是因為受倫銅影響，美元指數(shù)的大漲，另一方面也是因為整體宏觀經濟環(huán)境并沒有如預期恢復，一季度GDP增長僅保持在7.7%，低于普遍預期的8%，經濟下行趨勢明顯。”
　　上海中期期貨工業(yè)品部經理胡凱西表示：“倫敦LME2012年會上，市場曾注意到近年來高銅價刺激新老銅礦陸續(xù)開工。盡管采礦成本上升，新礦每噸成本在4000-5000美元，老礦成本為3000-4000美元，LME銅價格遠高于其生產邊際成本。銅價泡沫十分巨大。這樣格局下，全球銅供需必然生變。國際銅業(yè)研究小組預計2013年全球銅消費2070萬噸，供應2110萬噸，將進入過剩狀態(tài)。”
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月18日滬期銅跌停于50530元/噸，上海電解銅現(xiàn)貨貼水200元/噸至升水20元/噸，均價50740元/噸，探至2010年6月以來34個月最低點。平水銅成交50630元-50680元/噸，升水銅成交50580元-50850元/噸，較17日重挫2560元/噸。
　　同時，眾多有色金屬企業(yè)的庫存也在高企。
　　上市公司2012年年報數(shù)據(jù)顯示，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)（000878.SZ）、銅陵有色（000630.SZ）截至當年底的存貨，分別為159.26億元、129.91億元和108.7億元。具體存貨明細顯示，江西銅業(yè)原材料存貨高達64.05億元，云南銅業(yè)為49.24億元，銅陵有色為37.89億元，分別占其存貨總額的59.78%、62.1%和65.14%。

　　金瑞期貨：我們不代表江銅
　　對于高達64.05億的原材料存貨，方俊峰認為其中多數(shù)為精銅：“作為一個大型銅業(yè)企業(yè)，肯定會有其他銅產品，不過還是會以精銅為主。”
　　作為江西銅業(yè)子公司的金瑞期貨，則一向被認為是江西銅業(yè)對其存貨進行期貨套期保值的重要棋子，金瑞期貨的一舉一動均被認為是江西銅業(yè)的動向。
　　4月18日，金瑞期貨在上海期銅共有5個月的合約多空交易記錄。其中，cu1305合約綜合浮動盈虧1.94億，cu1306合約綜合浮動盈虧7939萬，cu1307合約綜合浮動盈虧-2.26億，cu1308合約綜合浮動盈虧-5.4億，cu1309合約綜合浮動盈虧-2.25億，共計虧損7.18億元。
　　不過，金瑞期貨有色金屬高級分析師葉羽鋼有不同看法：“其實市場一直對我們和江銅之間有誤解。江銅雖是大股東，但現(xiàn)在他在我們這的業(yè)務一直在下降，按現(xiàn)在的保證金和手續(xù)費逆推，江銅在這兒的占比僅20%左右。我們有其他銅產業(yè)鏈的企業(yè)進行操作，還包括一家歐洲500強銅企。所以，我們的持倉變化、多空交易，并不能代表江銅的方向。”
　　此外，葉羽鋼對期銅持續(xù)低迷是否加劇江銅損失持謹慎觀點：“據(jù)我們所知，江銅在國外有進行空頭操作，就是國內做多國外做空，其實是為了套期保值，即使近期期銅下跌會導致多頭受損，但從實業(yè)產業(yè)鏈的角度看，是有利的。不過，如果到時整個市場和宏觀經濟沒有明顯改善或更加低迷，影響則會十分不利。”
　　江西銅業(yè)2012年凈利潤滑坡，這被普遍認為源于銅價下跌和滬倫負價差擴大。2012年，LME3月期年均收盤價7955美元/噸，同比下跌9%，上期所3月期銅年均價57681元/噸，同比下跌12%。

　　內憂外患不斷
　　實際上，江西銅業(yè)確實內憂外患不斷，除期銅大跌影響外，其礦業(yè)也麻煩頻頻。
　　4月15日下午2點50分左右，江西銅業(yè)銀山礦礦區(qū)山場發(fā)生火災，至16日晚10時，絕大部分火點才得到控制，事故未造成人員傷亡。經初步調查，事故原因為其德興銀山礦職工家屬在礦區(qū)菜地焚燒草木，引發(fā)火災，過火面積數(shù)百畝。不過，江西銅業(yè)并未對此次事件對礦區(qū)的影響進行表態(tài)。
　　3月21日，江西銅業(yè)永平銅礦因采礦場一輛炸藥混裝車發(fā)生爆炸停產整頓，這次爆炸致4人死亡，9名不同程度受傷者無生命危險。這已不是永平銅礦第一次發(fā)生安全事故。2011年5月7日，永平銅礦井下曾發(fā)生爆破作業(yè)致2人炮煙中毒死亡事故。當年，公司提取2.1億元安全生產費。
　　此外，江西銅業(yè)去年底還因財務核算、募集資金逾期未歸還、公司治理和內部控制等問題，被江西證監(jiān)局責令整改，并被要求在2013年3月底整改到位。