“保稅區(qū)大量銅倉單在質(zhì)押融資，會不會如去年鐵礦石倉單質(zhì)押一樣，引起市場大跌？”這是機(jī)構(gòu)3月份2013年年會上一位參會貿(mào)易商的疑問。隨著昨天銅價暴跌，“融資銅”爆倉風(fēng)險問題再次引發(fā)市場憂慮。
　　所謂融資銅，即企業(yè)借助進(jìn)口銅，通過申請銀行遠(yuǎn)期信用證，向銀行申請低息信用貸款，進(jìn)口銅搖身成為部分國內(nèi)企業(yè)獲取短期大額低息資金的融資手段。
　　“銀行的信用證承兌期為90天或180天或者更長，而企業(yè)收到現(xiàn)貨銅并轉(zhuǎn)手賣出往往只需不到60天。于是企業(yè)可以將貨款無償使用一個月或四個月后再兌付給銀行，這就相當(dāng)于企業(yè)進(jìn)行了一次低成本短期貸款。” 一位銅業(yè)資深人士介紹稱。
　　期貨公司一位人士稱，如果進(jìn)貨企業(yè)單純是出于信用證融資目的購入現(xiàn)貨銅；或者將融資銅倉單重復(fù)質(zhì)押，一旦銅價暴跌，或者銅市低迷，就加大了“融資銅”企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險。
　　2012年，鋼貿(mào)企業(yè)用倉單質(zhì)押發(fā)生過類似的資金斷裂事情。有些鋼貿(mào)企業(yè)為了多得貸款，以重復(fù)質(zhì)押方式向銀行進(jìn)行套資，最終鋼市低迷導(dǎo)致資金鏈斷裂，引發(fā)了多起訴訟。
　　“融資銅”的量有多少？目前并無一個準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。但市場普遍認(rèn)為，“融資銅”使進(jìn)口銅在中國保稅區(qū)庫存超高，并進(jìn)而導(dǎo)致滬市期銅價格遠(yuǎn)高于倫銅期價，從而形成了一個潛在“堰塞湖”。
　　銅是交易非常活躍的有色品種。過去幾年，與鉛鋅鋁價格長期在成本線上徘徊不同，銅價卻一直遠(yuǎn)高于成本。業(yè)界非常擔(dān)心銅價下跌風(fēng)險。機(jī)構(gòu)專家楊長華透露：2013年全球逐步進(jìn)入銅礦項(xiàng)目投產(chǎn)高峰期，今年新增產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)6%，這是過去幾年未有的，供應(yīng)出現(xiàn)過剩；銅庫存為2003年10月以來最高水平。在上述多種因素影響下，滬銅彌漫賣空風(fēng)險的情緒非常正常。
　　冠通期貨分析師朱先生認(rèn)為，銅價暴跌會引起銅市低迷，進(jìn)一步加大融資銅爆倉可能性。
　　不過，機(jī)構(gòu)楊長華仍較為樂觀。他表示，外資大行如匯豐銀行都在參與銅倉單質(zhì)押，而不僅是國內(nèi)銀行。而且，企業(yè)資金壓力不大。另外，今年融資銅的活躍度不如去年，類似信用證在收縮。如果貨幣寬松銅價仍高位震蕩的話，“融資銅”爆倉風(fēng)險較小。