產(chǎn)能過剩給國民經(jīng)濟這臺“大機器”的正常運轉(zhuǎn)亮起了“黃燈”，而就在一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，高負債率、高杠桿經(jīng)營已經(jīng)結(jié)下了“苦果”。

　　鋼鐵行業(yè)負債率超60%
　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，2012年末鋼鐵行業(yè)整體資產(chǎn)負債率同比微增了1.44個百分點，44家上市公司平均資產(chǎn)負債率為60.35%。
　　今年一季度末，鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)出繼續(xù)上揚態(tài)勢，整體資產(chǎn)負債率高達61.52%，環(huán)比繼續(xù)上升，其中增幅較大的有貴繩股份(600992,股吧)，而寶鋼股份(600019,股吧)的資產(chǎn)負債率則同比下降了10.71%。
　　季報顯示，今年一季度鋼鐵行業(yè)的業(yè)績較上一年同期有了明顯改觀，2012年一季度有14家上市公司虧損，但今年一季度只剩9家上市公司虧損。
　　事實上，在產(chǎn)能過剩的行業(yè)中，鋼鐵行業(yè)是資產(chǎn)負債率較高的板塊。統(tǒng)計顯示：今年一季度末，44家鋼企有16家資產(chǎn)負債率環(huán)比正增長，占比達1/3；31家企業(yè)資產(chǎn)負債率超過50%，占比超過七成。其中，重慶鋼鐵(601005,股吧)、*ST韶鋼、撫順特鋼(600399,股吧)、華菱鋼鐵(000932,股吧)、八一鋼鐵(600581,股吧)的資產(chǎn)負債率超過了80%。
　　華融證券首席策略分析師肖波認為，鋼鐵行業(yè)的負債應(yīng)該值得注意，目前行業(yè)處于產(chǎn)能過剩，而目前上游成本壓力依然存在，而下游鋼材價格較低，這導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)面臨的壓力仍大。
　　對于鋼鐵行業(yè)面臨的問題，工信部原材料工業(yè)司相關(guān)負責(zé)人表示，今年工信部將采用六項措施，化解鋼鐵行業(yè)的過剩產(chǎn)能。首先將深化機制體制改革，更好地發(fā)揮地方政府的主導(dǎo)作用；繼續(xù)把化解產(chǎn)能過剩列入地方政府考核目標，通過財政補貼的轉(zhuǎn)移，促使地方政府淘汰鋼鐵行業(yè)的落后產(chǎn)能。

　　“易碎”的玻璃
　　去年，受全球經(jīng)濟低迷，國家房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控政策及產(chǎn)能過剩等內(nèi)外因素影響，玻璃行業(yè)延續(xù)了2011年以來的需求不旺、競爭加劇的態(tài)勢。
　　一方面，玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然較為嚴峻。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國平板玻璃產(chǎn)量由2001年的2.02億重量箱增長到2011年7.38億重量箱，增幅達262.87%。
　　另一方面，玻璃行業(yè)也面臨著新技術(shù)難以突破的問題。有專家表示，雖然我國玻璃產(chǎn)量一直位居全球前列，但在高端產(chǎn)品方面還面臨著無法突破的難關(guān)。
　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，15家玻璃行業(yè)上市公司2012年末資產(chǎn)負債率同比增長了6.16個百分點，資產(chǎn)負債率最高的洛陽玻璃(600876,股吧)該指標甚至達到了94.58%。
　　據(jù)了解，洛陽玻璃上市18年以來，有7個會計年度出現(xiàn)利潤虧損，有兩年凈利潤不足千萬元。連續(xù)多年的虧損已使得洛陽玻璃現(xiàn)金流陷入枯竭，只能通過銀行貸款度日，導(dǎo)致洛陽玻璃資產(chǎn)負債率居高不下。

　　水泥產(chǎn)能過剩加劇
　　而產(chǎn)能過剩的問題同樣困擾水泥行業(yè)多年。
　　近年來，國家也出臺了一系列政策，淘汰落后產(chǎn)能，抑制產(chǎn)能過剩，數(shù)據(jù)顯示，2010年全國實際淘汰落后產(chǎn)能1億噸，2011年實際淘汰1.5億噸，2012年計劃淘汰2.19億噸，實際淘汰2.2億噸。
　　去年，水泥行業(yè)延續(xù)了資產(chǎn)負債率下降的趨勢，年末27家上市公司平均資產(chǎn)負債率為49.52%，同比下降5.25個百分點，其中秦嶺水泥(600217,股吧)的資產(chǎn)負債率最高，達到94.68%。
　　秦嶺水泥2012年實現(xiàn)凈利潤1025萬元，而其當(dāng)年的財務(wù)費用為公司凈利潤的近5倍，高達5170萬元。季報顯示，秦嶺水泥2013年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億元，凈利潤-3902.64萬元。不過，公司預(yù)測所處區(qū)域市場將趨向好轉(zhuǎn)，今年第二季度將實現(xiàn)盈利，上半年累計凈利潤可能略有虧損。
　　據(jù)中國水泥協(xié)會統(tǒng)計，預(yù)計2013年我國水泥產(chǎn)量全年增速在6%左右。目前水泥行業(yè)最大問題還是產(chǎn)能過剩嚴重，今年產(chǎn)能過剩壓力還將加劇，新增產(chǎn)能增速預(yù)計仍在7%左右。

　　風(fēng)電“回歸”？
　　風(fēng)電行業(yè)2012年末資產(chǎn)負債率同比微增了2.02個百分點，21家上市公司平均資產(chǎn)負債率為52.96%。今年一季度末，風(fēng)電行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為53.13%，環(huán)比繼續(xù)上升，有13家風(fēng)電企業(yè)資產(chǎn)負債率超過50%。
　　今年一季度風(fēng)電行業(yè)上市公司凈利潤同比繼續(xù)下滑，凈利潤平均下滑23.7%。而從去年全年業(yè)績來看，風(fēng)電行業(yè)凈利潤同比平均下滑了29.61%。
　　不過，風(fēng)電行業(yè)今年或有望回暖。國泰君安發(fā)布研報認為，2013年首季度風(fēng)電公開招標規(guī)模飆升74%，行業(yè)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。一季度國內(nèi)風(fēng)電項目公開招標總?cè)萘繛?.9GW，同比上升74%。2012年全國公開招標的風(fēng)電項目總?cè)萘繛?.3GW，其中第一季度的招標容量為2.2GW。隨著并網(wǎng)條件的改善和低風(fēng)速地區(qū)風(fēng)電場的開發(fā)，國內(nèi)風(fēng)電市場逐漸回暖，開發(fā)商的投資積極性增加。

　　誰壓垮了光伏業(yè)
　　光伏行業(yè)無疑是產(chǎn)能過剩的典型代表，無錫尚德及ST超日則扮演著“難兄難弟”的角色。
　　ST超日昨日公告稱，因公司2011年、2012年連續(xù)兩年虧損，深交所將從5月3日起對公司股票實行“退市風(fēng)險警示”的處理，股票簡稱變更為“*ST超日”。
　　年報顯示，ST超日2012年實現(xiàn)營業(yè)收入163796.70萬元，同比下降31.39%；當(dāng)年虧損167583.20萬元，同比下滑1419.37%。
　　一季報顯示，2013年前三個月ST超日實現(xiàn)營業(yè)收入9421.02萬元，繼續(xù)大跌74.26%；凈利潤為虧損26262.37萬元，降幅更是高達3598.45%。
　　對于光伏行業(yè)的現(xiàn)狀，資產(chǎn)負債率已經(jīng)難以承載其中的內(nèi)涵。賽維LDK首席運營官兼總裁佟興雪去年曾經(jīng)指出，受到全球市場產(chǎn)能過剩的負面影響，幾乎所有中國垂直一體化太陽能企業(yè)均面臨財政問題，但即使資產(chǎn)負債率高達120%，中國太陽能光伏企業(yè)依然能夠生存下去。
　　事實上，多年來，由于光伏產(chǎn)品嚴重供給過剩以及價格的極速下跌，光伏組件制造商一直在這個利潤微薄的市場上苦苦掙扎。