贛州市鎢業(yè)協(xié)會近日公布5月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導(dǎo)價，分別為13.3萬元/噸、20萬元/噸、310元/公斤，較4月指導(dǎo)價均略有小幅上漲。在鎢精礦收儲以及下游需求逐漸恢復(fù)的背景下，鎢精礦現(xiàn)貨價格有望持續(xù)走強。
　　目前國內(nèi)上市企業(yè)中有三家企業(yè)覆蓋鎢產(chǎn)業(yè)鏈，分別為A股上市的廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)，以及港交所上市的湖南有色。

　　需求漸回暖
　　贛州市鎢業(yè)協(xié)會5月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導(dǎo)價分別較4月上調(diào)了1.1萬元/噸、1.1萬元/噸、17元/公斤，提價幅度超過10%。這一價格較去年8月份的低點已上漲23.8%，較今年1月份的低點上漲15.6%，基本回到了2012年時的最高價格。
　　在冶煉產(chǎn)品上，APT和鎢粉定位的指導(dǎo)價格顯著高于當(dāng)前市場成交價格，表明贛州地區(qū)希望本月繼續(xù)扭轉(zhuǎn)冶煉產(chǎn)品價格倒掛局面。
　　今年5月五礦集團報鎢精礦的指導(dǎo)價格維持不變，報白鎢精礦13.4萬元/噸，黑鎢精礦13.5萬元/噸。與五礦指導(dǎo)價格相比，贛州市鎢業(yè)協(xié)會精礦指導(dǎo)價格略低，但5月份兩家機構(gòu)基本保持了同樣步調(diào)。
　　受春節(jié)后下游企業(yè)“補庫存”的影響，鎢價受益于下游需求回暖帶動回升。廈門鎢業(yè)在一季度業(yè)績預(yù)告中披露，公司主營產(chǎn)品鎢產(chǎn)品方面，2013年1-2月需求仍較為冷清，鎢產(chǎn)品銷售量及銷售價格比上年同期下降較多，盈利能力同比下降；自3月份起，鎢產(chǎn)品國內(nèi)外需求大幅回升，銷售價格逐步上漲，盈利水平好轉(zhuǎn)。
　　機構(gòu)在近日發(fā)布的報告中指出，2012年四季度至今，鎢精礦價格累計漲幅已經(jīng)超過20%，同期APT累計漲幅為15%。因此在本輪鎢價上漲中，鎢精礦有可能是主要的驅(qū)動因素，體現(xiàn)了成本推動的特點。

　　現(xiàn)貨價格有望走強
　　在需求回暖的行情下，短期鎢價會繼續(xù)走高，成為市場比較一致的判斷。機構(gòu)在報告中指出，節(jié)后礦價暫穩(wěn)，當(dāng)前黑鎢（65%）最高成交價格13.5萬/噸，黑鎢（55%）最高成交13.1萬/噸。大型企業(yè)的收購活動仍然在繼續(xù)，礦商惜售，價格有望繼續(xù)走高。
　　近期礦價持續(xù)上漲，APT和鎢粉跟隨提價，但受限于合金消費情況壓力，冶煉產(chǎn)品價格仍然處于倒掛狀態(tài)。從4月初開始，受收儲以及大型企業(yè)采購活動影響，礦價持續(xù)上漲。以當(dāng)前礦價計算，APT和碳化鎢粉的合理價格應(yīng)到20萬/噸、310元/公斤以上，冶煉及加工企業(yè)境況較難。
　　但是從長期看，下游需求復(fù)蘇能否對鎢價形成有效支撐仍難以判斷。機構(gòu)認(rèn)為，在全球經(jīng)濟仍處于調(diào)整期的大背景下，對此次鎢價上漲仍需觀察下游需求情況，如后期鎢精礦漲價能通過APT價格順利向下游傳導(dǎo)，則鎢價漲勢有望持續(xù)，反之鎢價將可能平穩(wěn)。
　　而長城證券在近期發(fā)布的報告中指出，雖然目前鎢市場漲勢較好，但是下游支撐力度不強，這不免讓持貨商對后市擔(dān)憂。一是此次價格的上漲主要是受收儲以及商家炒作等因素所引起，后期一旦活動結(jié)束價格能否繼續(xù)堅挺很難判斷。其次，現(xiàn)在下游前期庫存消耗觸底，目前有采購意向，一旦需求達(dá)到平衡，供過于求將會顯現(xiàn)，市場價格不免會有所回落。鎢市后續(xù)市場令人堪憂，但是目前市場形勢來看，短期鎢市場繼續(xù)走穩(wěn)中趨漲的勢頭運行。