中國證券報：有色金屬或延續(xù)反彈

　　2013年5月11日，由中證有色財富俱樂部主辦、中信銀行和中信證券協(xié)辦、中證期貨沈陽營業(yè)部、上海期貨交易所大力支持的有色金屬高端論壇在沈陽舉行。會上，中證期貨副總經理景川表示，美國經濟維持良好的復蘇勢頭但是仍會存在起伏，而中國經濟的弱復蘇格局不變，中國城鎮(zhèn)化帶來的需求增長仍有可能延續(xù)。
　　景川表示，盡管2013年中國有色金屬過剩壓力很大，而且金融需求可能有所減弱，但不應過分的悲觀。市場更多以寬幅震蕩格局出現(xiàn)，目前以反彈的思維為主，但空間上也不會太高。
　　中信證券有色金屬分析師宋小慶認為，一方面礦山投資的長期周期釋放帶來供應壓力，另一方面美國經濟恢復的持續(xù)性待考，由于美國占全球銅消費量較小，考慮到美元可能上漲的動力，盡管近期消費可能轉好，但銅價周期性的下跌將來臨。（官平）

證券日報：有色金屬 “短期還難言筑底”

　　業(yè)內人士認為，由于美元升值，供需格局趨于惡化，金屬價格還難言筑底
　　近期，黃金暴跌也傳導至了銅等有色金屬行業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，在需求和金屬價格均低于預期的情況下，4月有色行業(yè)指數(shù)下跌6.9%。但伴隨美國就業(yè)形勢轉好以及外圍寬松的貨幣環(huán)境，有色金屬價格近日出現(xiàn)了小幅反彈。業(yè)內人士認為，盡管近期有一些積極信號，但由于美元升值，投資者對中國經濟中長期的擔憂，供需格局繼續(xù)趨于惡化等因素，有色金屬價格的反彈難以持續(xù)。
　　黃金暴跌導致美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行在內的主要央行資產負債表均出現(xiàn)縮水，金融市場流動性“失血”將暴跌引向了基本金屬，4月以來，LME銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳跌幅分別達到4.13%、1.05%、1.76%、2.12%、6.48%、3.08%。
　　從國內經濟來看，國家統(tǒng)計局5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比下降2.6%，低于之前下降2.2%的市場預期，創(chuàng)下近半年來新低。5月1日公布的4月份中國制造業(yè)PMI下滑至50.6，其中新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)都明顯下滑。4月份匯豐中國制造業(yè)PMI也下滑至50.4。制造業(yè)PMI下滑表明工業(yè)生產萎靡不振，有色金屬作為工業(yè)原材料，其需求同樣乏力。
　　“中國經濟萎靡不振，金屬需求在2013年不會有大幅增長，金屬庫存繼續(xù)向上累積，美元升值正在促使金屬尤其是銅"去金融屬性"，這對金屬價格走勢將構成長期壓制。”光大證券分析師汪前明認為。
　　據(jù)東海證券提供的數(shù)據(jù)顯示，4月基本金屬價格中錫價跌幅最大為12.64%，銅、鎳價格跌幅近10%。鋁價格持續(xù)從2月中旬開始的下行走勢，4月下跌3.27%；鉛鋅價格受到成本支撐跌幅不大。
　　有色金屬價格暴跌也傳導至了一級市場，數(shù)據(jù)顯示，在需求和金屬價格均低于預期的情況下，4月有色行業(yè)指數(shù)下跌6.9%,再次跑輸滬深300指數(shù)，其中貴金屬和鉛鋅企業(yè)股價跌幅最大，分別為9.8%和8.8%，小金屬、銅、鋁價格分別下跌7.7%、7.5%和4.5%。
　　但近日，一些利好因素支撐了有色金屬小幅反彈。
　　據(jù)美國勞工部5月3日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份美國非農業(yè)部門新增就業(yè)崗位16.5萬個，失業(yè)率較3月份下降0.1個百分點至7.5%。自2011年四季度以來，美國失業(yè)率總體呈下降趨勢，從9%左右下降至目前的8%以下，就業(yè)市場明顯好轉，提振了美元行情。
　　此外，進入5月以來，歐洲、澳大利亞、印度、波蘭、韓國等多個國家中央銀行先后宣布降息，大宗商品整體受益上漲，尤以工業(yè)金屬獲益明顯。自5月2日歐洲央行宣布降息至5月10日，倫銅價格累計上漲8.7%，滬銅主力1309合約漲幅也達到8.6%。此外，倫鋁、倫鋅也小幅上漲2.7%和1.5%。
　　分析師認為，美國經濟一直在緩慢穩(wěn)健復蘇，對金屬價格有一定的支撐作用。但美國銅消費量占全球比例只有9%（中國占比40%）。另外，美國經濟復蘇伴隨著數(shù)量寬松政策的逐漸收縮乃至退出，導致美元升值促使銅價下跌。
　　“基本金屬價格的反彈難以持續(xù)。”國泰君安有色金屬行業(yè)首席分析師桑永亮表示，盡管近期有一些積極信號，比如金屬庫存有所下降、中國經濟數(shù)據(jù)環(huán)比好轉等，但投資降溫、潛在的債務風險都有可能減少中國對金屬的需求，同時銅、鋁等金屬的供給還在穩(wěn)步增長，其供需格局繼續(xù)趨于惡化。另一方面，美聯(lián)儲退出量化寬松的動力有所增強，這將推升美元指數(shù)，進而對金屬的金融屬性有所壓制。短期來看，“金屬價格還難言筑底。”