金價(jià)連續(xù)12年上漲，帶來(lái)全球黃金礦業(yè)的飛速發(fā)展。隨著價(jià)格的不斷上漲，黃金礦企的利潤(rùn)空間越來(lái)越大。為追求利潤(rùn)，黃金礦企不斷增加產(chǎn)量，全球黃金生產(chǎn)邊際成本不斷提高。2001年約為228美元，預(yù)計(jì)2013年將達(dá)到新高。本輪金價(jià)跌至1320美元，對(duì)黃金礦企產(chǎn)生巨大的沖擊，全球黃金礦企將面臨重新整合的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)，黃金礦企應(yīng)做出戰(zhàn)略調(diào)整。
　　首先，應(yīng)當(dāng)放緩或暫停黃金領(lǐng)域擴(kuò)張的步伐。
　　以國(guó)內(nèi)的黃金礦企為例，隨著近10年黃金價(jià)格的大幅上漲，以中國(guó)黃金、紫金、山東黃金、招金為首的黃金礦企開始了擴(kuò)張的步伐，大手筆地并購(gòu)屢見不鮮。
　　隨著金價(jià)的上漲，企業(yè)擴(kuò)張的成本也越來(lái)越高，若金價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)，部分高價(jià)收購(gòu)的礦山將無(wú)法收回投資成本。所以，在當(dāng)前金價(jià)不利的形勢(shì)下，黃金礦企對(duì)外擴(kuò)張要謹(jǐn)慎。
　　其次，應(yīng)當(dāng)剝離不良資產(chǎn)，回籠資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率，保證充足的現(xiàn)金流。
　　隨著黃金價(jià)格的下跌，黃金礦企將面臨著流動(dòng)資金減少的局面。對(duì)于大型黃金礦企而言，應(yīng)將一些礦石品位低、資源儲(chǔ)量少的礦井暫停開采或直接出售，可以減少再投入，回籠資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率。確保充足的現(xiàn)金流是對(duì)抗本輪黃金價(jià)格下跌的根本。
　　第三，降本增效，提高企業(yè)利潤(rùn)率。企業(yè)應(yīng)當(dāng)有計(jì)劃地減少采掘投入，全面降低邊際生產(chǎn)成本，提高利潤(rùn)率?？蓺w納總結(jié)為“三個(gè)提高，三個(gè)降低”。即：提高礦石的入選品位，暫緩低品位礦石的開采；加強(qiáng)科技攻關(guān)，提高選礦、冶煉回收率；提高采掘、選礦、冶煉的管理技術(shù)和生產(chǎn)效率。適當(dāng)降低礦石的采掘比例，等待黃金價(jià)格度過低谷；降低采掘、選礦、冶煉成本支出和各項(xiàng)非生產(chǎn)性支出；降低原料庫(kù)存和產(chǎn)成品庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，盡快將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，并充分運(yùn)用市場(chǎng)上現(xiàn)有的金融工具，對(duì)庫(kù)存進(jìn)行套期保值。
　　第四，應(yīng)當(dāng)適度多元經(jīng)營(yíng)，進(jìn)行行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，有色金屬的價(jià)格在一定程度上可以對(duì)沖黃金價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。本著“雞蛋不能都放在一個(gè)籃子里”的投資理念，黃金礦企適度地向有色金屬或者稀有金屬礦業(yè)轉(zhuǎn)型，是進(jìn)行行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一個(gè)有效途徑。在這一方面，紫金礦業(yè)已經(jīng)走在了國(guó)內(nèi)黃金礦企的前列。紫金自上市以后，便逐步開始向有色金屬轉(zhuǎn)型。現(xiàn)在紫金在銅、鉛、鋅等有色領(lǐng)域的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，黃金占其總收入的比例逐年降低。因此，本輪金價(jià)的下跌對(duì)紫金的影響會(huì)相對(duì)較小。
　　本輪金價(jià)下跌對(duì)黃金礦企來(lái)說，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。只有及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，才可能成功度過難關(guān)，避免被兼并的風(fēng)險(xiǎn)。