廢銅爛鐵聽(tīng)上去毫無(wú)價(jià)值，但在我國(guó)的工業(yè)體系中卻占有舉足輕重的地位。我國(guó)目前年均600萬(wàn)噸精煉銅的產(chǎn)量，約有三分之一來(lái)自廢銅的精煉和再加工。可就像剛才我們看到的，由于近幾個(gè)月來(lái)銅價(jià)持續(xù)走低，海外供貨商囤貨惜售，廢銅出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。
　　廢銅的短缺已經(jīng)影響到多家龍頭銅企，中條山、鵬輝銅業(yè)等多家企業(yè)被迫削減精煉銅產(chǎn)能。而作為中國(guó)最大的精煉銅制造商，江西銅業(yè)目前已暫停了多條數(shù)以萬(wàn)噸計(jì)的冶煉生產(chǎn)線。
　　江西銅業(yè)股份有限公司 副總經(jīng)理 吳育能表示：山東的鵬輝，還有中條山，它都宣布了減產(chǎn)，包括我們江銅。我們清遠(yuǎn)有一家四萬(wàn)噸也是利用廢雜銅做原料的這些企業(yè)，我們?cè)瞎?yīng)緊張，也是被迫讓它先檢修十天，
　　上海坤泰實(shí)業(yè)投資有限公司 總裁 張長(zhǎng)春說(shuō)：廢銅的價(jià)格和陰極銅的價(jià)格中間價(jià)差比較小，它中間留的價(jià)差，抵不上他的加工成本，所以說(shuō)，它所謂（價(jià)格）倒掛，是因?yàn)榘殉杀境缘?，還會(huì)虧損
　　廢銅突然緊缺，要追溯到國(guó)際銅價(jià)的突然下跌。在業(yè)內(nèi)，廢銅價(jià)格由精煉銅價(jià)格減去固定的加工費(fèi)而來(lái)。今年國(guó)際精煉銅價(jià)格下跌9%，也讓廢銅價(jià)格一跌再跌，海外廢銅供應(yīng)商普遍囤貨惜售。此外，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，發(fā)達(dá)國(guó)家的廢銅增長(zhǎng)量也在放緩。上個(gè)月剛剛考察了美國(guó)銅業(yè)市場(chǎng)的吳育能告訴記者，在當(dāng)?shù)匾患掖笮蛷U銅倉(cāng)儲(chǔ)地，廢銅的堆放數(shù)量比往年減少了三分之一。
　　江西銅業(yè)股份有限公司 副總經(jīng)理 吳育能說(shuō)：今年一季度從海關(guān)的數(shù)據(jù)看，跟去年同期相比都減少蠻多，就是從源頭上供應(yīng)商還是有問(wèn)題的。第二方面，就是最近銅價(jià)往下走以后，今年以來(lái)，前期很多進(jìn)來(lái)的這些廢銅，這些廢銅供應(yīng)商都有惜售
　　廢銅短缺還在發(fā)酵，未來(lái)甚至將影響全國(guó)的銅供應(yīng)量。在江西銅業(yè)，目前廢銅的庫(kù)存量只占安全庫(kù)存的57%，今年銅供應(yīng)的緊張已經(jīng)十分明顯。

　　警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)
　　銅價(jià)大跌 暴露“融資銅”風(fēng)險(xiǎn) 資金鏈斷裂成隱憂
　　銅價(jià)下跌，不僅造成了廢銅惜售，精銅走俏，以及全國(guó)銅供應(yīng)緊張。還暴露出銅行業(yè)一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，就是融資銅風(fēng)險(xiǎn)。記者在采訪中就發(fā)現(xiàn)，很多銅企業(yè)，就憑著一張銅信用證，反復(fù)地套利，那么這種金融風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)最終造成崩盤？
　　融資銅本來(lái)是銅行業(yè)中再正常不過(guò)的一種運(yùn)營(yíng)模式，因?yàn)橐粐嶃~單價(jià)就高達(dá)5萬(wàn)元，所以貿(mào)易商必須依靠銀行貸款。企業(yè)到銀行繳納保證金后，就可以開立延期付款信用證，之后再海外市場(chǎng)上購(gòu)買銅，銷售之后向銀行歸還貨款。但就是這樣一個(gè)看上去很透明的程序，卻讓許多企業(yè)打起了“融資銅”的主意。
　　江西銅業(yè)股份有限公司 副總經(jīng)理 吳育能表示：它開一張證出去，它進(jìn)來(lái)以后把它賣掉，馬上變成錢就可以投入到其他的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不管他做哪個(gè)行業(yè)的。
　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，企業(yè)通過(guò)信用證進(jìn)口銅之后，要么立刻銷售變現(xiàn)，要么向銀行質(zhì)押獲得現(xiàn)金，總之在信用證到期前都能獲得一筆巨額低息貸款。這筆錢就轉(zhuǎn)而投資更高回報(bào)的行業(yè)或直接高息放貸，賺取其中的利息差收益。
　　國(guó)泰君安期貨研究所 研究員 李鵬表示：進(jìn)外資銀行貸款開信用證，給它做融資，包括其他的手續(xù)費(fèi)，大概融資成本不會(huì)超過(guò)3個(gè)點(diǎn)，但是國(guó)內(nèi)放貸的話國(guó)內(nèi)高利貸空間在10%以上，這相當(dāng)于加上其他成本它至少有5%以上的一個(gè)利差空間，相當(dāng)于比銀行利差空間還要高一倍。
　　按此計(jì)算，一家大型的銅貿(mào)易企業(yè)，僅利用融資銅5%的利差，一年就能做到上千萬(wàn)的利潤(rùn)。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，看起來(lái)融資銅的錢很好賺，但也并不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵阢~價(jià)下跌情況下，銀行將會(huì)提高保證金比例或者縮短還款期限，這樣融資企業(yè)的資金成本會(huì)迅速增加，最后面臨資金鏈斷裂危險(xiǎn)。此外，由于銅價(jià)下跌，將融資款用于實(shí)體經(jīng)營(yíng)的涉銅企業(yè)，要么暫停生產(chǎn)，要么虧損經(jīng)營(yíng)，也面臨巨大的還款壓力。
　　國(guó)泰君安期貨研究所 研究員 李鵬說(shuō)：比如說(shuō)像一個(gè)貿(mào)易商，他有一筆長(zhǎng)單可能這個(gè)量在一千噸左右，他可能五月份要到港，但是正好碰到這個(gè)暴跌，五萬(wàn)五跌到四萬(wàn)八，就是一噸有一萬(wàn)塊錢的損失，如果他沒(méi)有做套期保值的話，銀行按說(shuō)肯定要追加他保證金，如果他無(wú)法追加保證金就相當(dāng)于構(gòu)成一個(gè)違約了，就相當(dāng)于面臨一定法律風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)一個(gè)就肯定會(huì)連帶整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響。

　　警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)
　　“融資銅”會(huì)否成為信貸地雷？企業(yè)急“拋銅”降風(fēng)險(xiǎn)
　　一個(gè)看似簡(jiǎn)單地銅價(jià)下跌現(xiàn)象，背后扯出如此之多產(chǎn)業(yè)秘密。事實(shí)上，不久以前，在鋼鐵行業(yè)，就因?yàn)榉磸?fù)發(fā)生這樣的套利行為，最終多家鋼貿(mào)企業(yè)的資金鏈斷裂，銀行也踩了地雷，出現(xiàn)數(shù)十億的不良貸款。那么同樣以小額保證金來(lái)撬動(dòng)大額貸款的融資銅，會(huì)不會(huì)成為第二個(gè)鋼貿(mào)行業(yè)呢？
　　在上海綜合保稅區(qū)的一個(gè)倉(cāng)庫(kù)內(nèi)我們可以看到，原先這里的銅，每疊的堆積高度可以達(dá)到四摞之多，而現(xiàn)在這里只有兩摞。而且這里的堆場(chǎng)也露出了巨大的空白，業(yè)內(nèi)人士告訴我們說(shuō)，我背后這座銅山快速消失的原因，除了銅需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)之外，融資銅的降溫也是重要原因之一。
　　知情人士解釋說(shuō)，為了避免成為第二個(gè)鋼貿(mào)行業(yè)，越來(lái)越多的融資銅選擇了出貨來(lái)回籠資金。這里的銅庫(kù)存已從原先的80萬(wàn)噸，降至60萬(wàn)噸。此前，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)這里已經(jīng)囤積了近40萬(wàn)噸純粹用于融資的“投機(jī)銅”，沉淀資金在200億元以上。
　　國(guó)泰君安期貨研究所 研究員 李鵬表示：當(dāng)時(shí)就是說(shuō)，大家覺(jué)得整個(gè)一個(gè)銅就是跟融資性相關(guān)，已經(jīng)跟實(shí)業(yè)已經(jīng)脫節(jié)了
　　上海坤泰實(shí)業(yè)投資有限公司 總裁 張長(zhǎng)春說(shuō)：近期銀監(jiān)會(huì)和海關(guān)對(duì)貿(mào)易融資銅采取了措施，這個(gè)銀行也采取踩剎車的措施，我相信它的庫(kù)存還是往下走的。
　　2012年，部分鋼貿(mào)企業(yè)利用鋼材庫(kù)存大做文章，以虛假倉(cāng)單、重復(fù)抵押、互保聯(lián)保等方式，套取銀行貸款。最終在鋼價(jià)大跌時(shí)，信貸地雷被引爆。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有色行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)鋼貿(mào)。企業(yè)在進(jìn)口銅時(shí)一般均要在期交所做相應(yīng)的套保頭寸來(lái)鎖定風(fēng)險(xiǎn)。此外，銅的物流倉(cāng)儲(chǔ)高度集中，倉(cāng)單造假的可能性較低。
　　江西銅業(yè)股份有限公司 副總經(jīng)理 吳育能說(shuō)：如果跌破這個(gè)價(jià)格，銀行就有風(fēng)險(xiǎn)，但是往往做這一部分的人，他都通過(guò)套期保值的，你像鋼貿(mào)這些企業(yè)你沒(méi)辦法，沒(méi)有這種工具。
　　上海有色網(wǎng) 信息部 研究員 王安寧表示：銅的話在保稅區(qū)是五大國(guó)外的倉(cāng)儲(chǔ)公司所監(jiān)管，所以他們不會(huì)出現(xiàn)重復(fù)質(zhì)押的情況。