那些過剩的鋁
2013年05月31日 9:53 3898次瀏覽 來源： 英國《金融時報》 分類： 鋁資訊
Lex專欄：那些過剩的鋁
新款路虎攬勝運動版(Range Rover Sport)比老款輕400公斤左右。美國新的燃油效率法規(guī)要求汽車在2016年前減輕重量。對于金融危機(jī)以來受到重挫的鋁業(yè)而言，這是個好消息。得益于鋁需求上升，全球最大的鋁生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)昨天公布，一季度稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)同比增加4%。但俄鋁和其他鋁業(yè)股還談不上是金光閃閃的投資對象。
鋁需求量今年預(yù)計增長至少6%。俄鋁估計，在耗鋁量巨大的汽車行業(yè)，一輛汽車現(xiàn)在平均含有150公斤鋁，幾年前是120公斤。與此同時，因為輸電線用鋁量增加，中國的鋁需求也會增長——中國鋁需求占全球總量的五分之二。低利率也將刺激鋁的金融交易。
但該行業(yè)仍然是供過于求。在中國以外，有1000萬噸的過剩產(chǎn)能。在中國國內(nèi)，補貼政策刺激了對新產(chǎn)能的投資，而舊工廠也并未閑置。直到今年，中國過剩產(chǎn)能的增長才有望得到控制，因此鋁價仍在下跌。在一季度上漲1%后，鋁價一路走低至每噸1886美元，平均跌幅8%。俄鋁的現(xiàn)金成本為每噸1970美元，這意味著只有買家為快速交貨支付溢價才能使它不致虧本。實際上，若以現(xiàn)金成本計，在中國之外，全球產(chǎn)量的五分之一都是虧本生產(chǎn)的。而在中國，虧本比例達(dá)到35%。
即便投資者把關(guān)注焦點放在處于成本曲線低端的生產(chǎn)商，也不是那么容易，因為不同生產(chǎn)商之間的現(xiàn)金成本差異巨大。同時，生產(chǎn)商所能獲得的溢價也各不相同。鋁行業(yè)正試圖削減產(chǎn)量。俄鋁和美鋁(Alcoa)閑置了部分工廠，中國今年已經(jīng)削減120萬噸的產(chǎn)能。但如要恢復(fù)正常，行業(yè)還需進(jìn)一步努力。
責(zé)任編輯：安子
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