6月15日，非公開增發(fā)方案被否的第二個(gè)月，吉恩鎳業(yè)（600432，收盤價(jià)10.44元）發(fā)布公告稱為五家子公司的銀行授信提供擔(dān)保，擔(dān)?？傤~約為50億元。
　　記者發(fā)現(xiàn)，被擔(dān)保的五家子公司不是出現(xiàn)虧損就是凈資產(chǎn)為負(fù)。而吉恩鎳業(yè)大舉為子公司擔(dān)保的額度50億元已經(jīng)占公司凈資產(chǎn)的156.15%。而吉恩鎳業(yè)今年一季度資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.68%，去年全年虧損2063萬元。
　　有私募人士認(rèn)為，這種巨額擔(dān)保難說是好事，尤其是擔(dān)保一些虧損公司或者凈資產(chǎn)為負(fù)的公司。
　　而被擔(dān)保的五家子公司中，吉恩國際最引人注目，因?yàn)榧鲊H被擔(dān)保額度最大，而且該子公司2011年和2012年被加拿大會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的審計(jì)報(bào)告。記者發(fā)現(xiàn)，吉恩鎳業(yè)雖預(yù)付給吉恩國際的錢不斷增多，但是會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的意見則越發(fā)緊迫，吉恩國際虧損的局面也逐步惡化。
　　被擔(dān)保子公司虧損
　　近日，吉恩鎳業(yè)稱，為支持公司子公司的發(fā)展，配合各子公司做好銀行貸款安排，提高向銀行申請(qǐng)貸款效率，規(guī)范公司對(duì)外擔(dān)保行為，吉恩鎳業(yè)擬對(duì)下屬子公司通化吉恩鎳業(yè)有限公司、新鄉(xiāng)吉恩鎳業(yè)有限公司及其子公司、四子王旗小南山銅鎳礦業(yè)有限責(zé)任公司、吉恩國際及其子公司、重慶吉恩冶煉有限公司的銀行綜合授信提供擔(dān)保，擔(dān)?？傤~為人民幣4.8億元、加元7億元，合計(jì)折合人民幣約50.4億元。
　　雖然公司董事會(huì)認(rèn)為上述擔(dān)保事項(xiàng)符合公司經(jīng)營發(fā)展需要，有利于公司下屬子公司的發(fā)展。然而記者注意到，這5家公司不是出現(xiàn)虧損就是已經(jīng)資不抵債。
　　根據(jù)《關(guān)于為子公司銀行綜合授信提供擔(dān)保的公告》（以下簡稱擔(dān)保公告），下屬子公司通化吉恩鎳業(yè)有限公司、新鄉(xiāng)吉恩鎳業(yè)有限公司及其子公司、四子王旗小南山銅鎳礦業(yè)有限責(zé)任公司、吉恩國際及其子公司這4家公司2013年一季度凈利潤分別為-289.21萬元、-8.84萬元、-104.57萬元，以及-1683.67萬元。
　　雖然重慶吉恩冶煉有限公司一季度凈利潤有44.89萬元，但是公司的凈資產(chǎn)卻為-2110.55萬元，顯然該公司目前已經(jīng)到了資不抵債的境地。
　　吉恩國際巨虧需資助
　　上述五家子公司中，通化吉恩鎳業(yè)有限公司、新鄉(xiāng)吉恩鎳業(yè)有限公司及子公司、四子王旗小南山銅鎳礦業(yè)有限責(zé)任公司、吉恩國際及子公司、重慶吉恩冶煉有限公司綜合授信擔(dān)保額度分別為3億元、1.3億元、2000萬元、7億加元、3000萬元。其中吉恩國際7億加元（折合人民幣約45.6億元）的擔(dān)保額度最大，格外引人注目。
　　吉恩國際是吉恩鎳業(yè)的海外子公司，除了吉恩國際外，吉恩鎳業(yè)海外子公司還包括澳大利亞吉恩礦業(yè)有限公司、JHGInternational和吉恩（香港）有限公司，上述公司合計(jì)資產(chǎn)總額93.18億元。公司投資海外礦業(yè)大多通過海外子公司來承擔(dān)。
　　記者注意到，根據(jù)公司今年3月16日的公告顯示，吉恩國際2011年度財(cái)務(wù)報(bào)表被加拿大會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無保留意見帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的審計(jì)報(bào)告。強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)內(nèi)容為：2011年度吉恩國際凈虧損2769萬加元（約1.67億人民幣），不包括欠母公司的金額，累計(jì)虧損4559萬加元。截至2011年12月31日，吉恩鎳業(yè)已經(jīng)預(yù)付給吉恩國際2.84億加元（約17.12億元人民幣）。吉恩國際仍需吉恩鎳業(yè)持續(xù)的財(cái)務(wù)支持或融資以支付到期負(fù)債。吉恩國際及其子公司持續(xù)經(jīng)營存在重大不確定性。
　　雪上加霜的是，2012年這種需要財(cái)務(wù)支持的情況并未好轉(zhuǎn)，吉恩國際的2012年度財(cái)務(wù)報(bào)表仍被加拿大會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的審計(jì)報(bào)告，吉恩國際累計(jì)虧損6644.5萬加元，截至2012年12月31日，吉恩鎳業(yè)已經(jīng)預(yù)付給吉恩國際人民幣27.39億元。吉恩國際仍需吉恩鎳業(yè)持續(xù)的財(cái)務(wù)支持或融資以支付到期負(fù)債。
　　由此可見，吉恩鎳業(yè)預(yù)付給吉恩國際的錢不斷增多，但是會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的意見則越發(fā)緊迫，吉恩國際虧損的局面逐步惡化。
　　值得注意的是，錢投進(jìn)不少，但吉恩國際的產(chǎn)出難以讓人滿意。根據(jù)2012年年報(bào)顯示，吉恩國際旗下的兩個(gè)子公司是加拿大皇家礦業(yè)和Liberty都處于虧損狀態(tài)。其中，皇家礦業(yè)處于建設(shè)階段，沒有收入。Liberty公司選礦廠于2012年4月重新恢復(fù)生產(chǎn)，由于2012年鎳價(jià)持續(xù)下跌，為此Liberty公司8月中旬再次進(jìn)入了停產(chǎn)維護(hù)狀態(tài)，僅持續(xù)生產(chǎn)5個(gè)月，全年僅采出礦石14.02萬噸，因此該公司虧損。正是由于吉恩國際對(duì)資金的渴求，此次擔(dān)保的重頭戲也是直指吉恩國際。
　　擔(dān)保額遠(yuǎn)超凈資產(chǎn)
　　公告顯示，吉恩鎳業(yè)此次為通化吉恩鎳業(yè)有限公司等五家全資及控股子公司的銀行綜合授信提供擔(dān)保，總額為人民幣4.8億元、加元7億元，合計(jì)折合人民幣約50.4億元；實(shí)際為上述子公司提供擔(dān)保金額為人民幣36.74億元。
　　吉恩鎳業(yè)6月15日發(fā)布的關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告顯示，公司為子公司擔(dān)保高達(dá)50.4億元，占公司最新一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的156.15%。
　　事實(shí)上，吉恩鎳業(yè)自身也是“泥菩薩過江”，公開資料顯示，截至2012年12月31日，吉恩鎳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為54.2億元，流動(dòng)負(fù)債為101.3億元，營運(yùn)資本為-47.1億元。而到了2013年一季度，吉恩鎳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率更是達(dá)到了85%。如此巨額的擔(dān)保在當(dāng)前有色金屬低迷的環(huán)境下無異于踩鋼絲，因?yàn)楣颈旧聿⒉?ldquo;富裕”。
　　吉恩鎳業(yè)卻樂觀表示，近年來，公司在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營的同時(shí)，將大量資金用于海外鎳礦資源的收購、開發(fā)建設(shè)，對(duì)資金的需求較大，主要通過銀行貸款等債務(wù)融資方式解決，使公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。公司流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)，營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，這種情況是暫時(shí)的。由于公司收購、投資建設(shè)的境外項(xiàng)目目前處于建設(shè)階段，大部分資金來源于銀行短期借款。隨著皇家礦業(yè)Nunavik鎳礦等項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，公司的盈利能力和流動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)將大幅改善。
　　但是有私募人士對(duì)記者表示，這種巨額擔(dān)保難說是好事，尤其是擔(dān)保一些虧損公司或者已經(jīng)凈資產(chǎn)為負(fù)的公司。另外，擔(dān)保公司一般是經(jīng)營良好或者市場形象較好的公司，但是由虧損公司再搞巨額擔(dān)保，這其中的風(fēng)險(xiǎn)肯定很大。