近日鋁市場出現(xiàn)了一些受人關(guān)注的變化。倫鋁市場期價表現(xiàn)穩(wěn)定，在2400美元一線構(gòu)筑了雙底之后，期價明顯開始走強，有資金開始逢低吸納。然后出乎意料的是，國內(nèi)鋁市場近期卻走出了與外盤相背離的持續(xù)回落態(tài)勢。首先是現(xiàn)貨鋁價率先開始大幅度走低，自國慶假期前19370元跌至昨日18480元，下跌近1000元。據(jù)悉長假期間國內(nèi)鋁消費地區(qū)到貨過多是一個重要原因，雖然四季度是傳統(tǒng)的鋁消費旺季，但今年似乎消費高峰一直未現(xiàn)，巨大的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力令現(xiàn)貨價格明顯承壓，近期有部分現(xiàn)貨商和貿(mào)易商開始明顯壓低價格出售鋁錠。其次國內(nèi)鋁庫存也出現(xiàn)持續(xù)增加，截止上周五交易所鋁庫存增加至9.37萬噸，逼近年內(nèi)的最高水準9.93萬噸，庫存壓力直接對滬鋁合約形成壓力，并令持續(xù)多日的現(xiàn)貨升水消失進而轉(zhuǎn)為貼水。最后，海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)前三季度鋁及鋁合金進口量20.33萬噸，較去年同期減少50.8%，而前三季度鋁及鋁合金出口量為41.29萬噸，較去年同期下降57.1%，出口減少幅度更甚于進口減少幅度，加劇了年末國內(nèi)市場的供過于求。

      不過以上三個方面的狀況筆者更傾向于只是一種暫時現(xiàn)象。前期本欄曾反復(fù)提及，鋁市場基本面仍然強勁。特別是全球金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—8個月，全球鋁市過剩368000噸。8月，原鋁產(chǎn)量為325.76萬噸，消費量為302萬噸。今年前8個月，原鋁需求為2450萬噸，較去年同期增加196700噸。同時期原鋁產(chǎn)量增加258，500噸至2484萬噸。截至8月末可報告庫存總計為286萬噸，僅相當于全球一個月的需求量。2007年1—8月全球鋁產(chǎn)量同比增長11.6％。中國產(chǎn)量增加215.3萬噸，占全球產(chǎn)量的32％。今年前8個月，中國未鍛造鋁材凈出口為187000噸，較去年同期減少6l％。鋁半成品產(chǎn)量增長20％，遠低于中國原鋁需求上升45％的增速。歐盟27國產(chǎn)量減少1.3%，北美地區(qū)產(chǎn)量增長4.6%。全球需求增幅略低于9%至2450萬噸。歐盟27國需求依然強勁，較去年增幅超過6％。

     鋁市場仍處于有限的過剩，低庫存總量難以對價格產(chǎn)生更大的壓力，對于近期國內(nèi)市場的下跌，筆者認為不可持續(xù)，鋁價進一步向下的空間有限，滬鋁期價在跌破20000-19000元的小箱體之后，有望進入20000-18000的大箱體內(nèi)運行。操作方面，建議等待鋁價企穩(wěn)之后在18000元附近開始建倉，中線做多策略不變。

     來自國內(nèi)方面的消息，近日，投資55億元，建成后可每年上繳稅收6億元的山西省重大工程“晉北鋁業(yè)二期100萬噸氧化鋁工程”項目獲國家發(fā)改委核準。該項目是山西省實施“中部崛起”和“兩區(qū)開發(fā)”戰(zhàn)略的重點工程，能夠充分利用山西鋁土資源，并實現(xiàn)清潔化規(guī)?；a(chǎn)。二期100萬噸氧化鋁擴建工程包括拜爾法生產(chǎn)系統(tǒng)和赤泥燒結(jié)系統(tǒng)、自備熱電站、煤氣站等輔助設(shè)施，同時配套建設(shè)150萬噸鋁土礦，項目總投資約55億元。國家發(fā)改委的批復(fù)文件指出，該項目對于“進一步開發(fā)利用山西鋁土礦資源，帶動地方經(jīng)濟，滿足國內(nèi)氧化鋁市場需求，實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，增加企業(yè)經(jīng)濟效益具有重要意義。”晉北鋁業(yè)是國家規(guī)劃建設(shè)的全國八大鋁工業(yè)基地之一，也是山西省實施“中部崛起”和“兩區(qū)開發(fā)”戰(zhàn)略的重點工程。