2012年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能達(dá)2600萬(wàn)噸，而實(shí)際產(chǎn)量?jī)H2027萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率約為78%，而這已是2008年以來(lái)電解鋁產(chǎn)能利用率最高的一年，過(guò)去5年電解鋁產(chǎn)能利用率均未超過(guò)75%。根據(jù)《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到“十二五”末，我國(guó)電解鋁產(chǎn)量應(yīng)為2400萬(wàn)噸，意味著我國(guó)已提前五年達(dá)成了目標(biāo)。
　　中投顧問(wèn)冶金行業(yè)研究員苑志斌指出，電解鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩一方面是由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所致，另一方面也與行業(yè)自身的投資沖動(dòng)有關(guān)。電解鋁產(chǎn)業(yè)依舊是一個(gè)以投資為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)，而且在解決地方就業(yè)方面又有突出貢獻(xiàn)，因此歷來(lái)備受地方政府喜愛(ài)。尤其是在08年次貸危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，電解鋁產(chǎn)業(yè)的投資增速穩(wěn)穩(wěn)坐住了有色領(lǐng)域的第一把交椅。
　　行業(yè)為何并購(gòu)重組之風(fēng)較淡？
　　一般來(lái)講，當(dāng)一個(gè)行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩且由此導(dǎo)致大幅虧損時(shí)，該行業(yè)并購(gòu)重組的步伐將會(huì)加快。然而近年來(lái)電解鋁產(chǎn)業(yè)卻異常平靜，根本原因還在于行業(yè)固有的特性。由于電解鋁產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的技術(shù)門檻低并且能夠幫助地方解決大量的就業(yè)問(wèn)題，因此地方政府為了吸引投資，大都會(huì)在電力、土地等方面給與優(yōu)惠。尤其是在電力成本占電解鋁總生產(chǎn)成本的比例達(dá)45%的情況之下，地方政府的此類措施雖然有助于企業(yè)前期的發(fā)展，但同時(shí)也使企業(yè)具有了濃厚的區(qū)域特性。
　　由此，跨區(qū)域重組的企業(yè)就將面臨一個(gè)兩難問(wèn)題。一方面，電解鋁產(chǎn)業(yè)具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，要使重組效應(yīng)最大化，就需要將被并購(gòu)企業(yè)搬遷，也就意味著被并購(gòu)企業(yè)原來(lái)享有的優(yōu)惠將會(huì)喪失。另一方面，即便新址所在的地方政府給與了同樣的優(yōu)惠，也還將面臨電網(wǎng)載荷問(wèn)題，而這是地方政府無(wú)法左右的；并且電解鋁產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)占比很大，導(dǎo)致搬遷費(fèi)用高企。
　　企業(yè)會(huì)否主動(dòng)退出原有產(chǎn)能？
　　對(duì)于像電解鋁這類固定資產(chǎn)占比很大的企業(yè)而言，在持續(xù)虧損并且預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)法得到改善時(shí)，一般會(huì)采取兩種做法：一是申請(qǐng)破產(chǎn)或出售資產(chǎn)，這是非常極端的作法；二是暫時(shí)關(guān)閉產(chǎn)能提前檢修。而采取完全關(guān)閉產(chǎn)能即不進(jìn)行檢修也不出售的企業(yè)少之又少，那么原因何在呢？
　　在電解鋁生產(chǎn)成本的組成當(dāng)中，制造費(fèi)用占比達(dá)6%，按照目前16000元/噸的生產(chǎn)成本來(lái)測(cè)算，每噸電解鋁的制造費(fèi)用約為1000元。如果企業(yè)關(guān)閉產(chǎn)能并且不進(jìn)行檢修，則企業(yè)將完全承受該費(fèi)用。而如果企業(yè)只是減少產(chǎn)能，在原料價(jià)格及電價(jià)不變的情況下，粗略估算，每減少百分之一的產(chǎn)量，制造費(fèi)用約提高90元/噸，相比而言自然更加有利。之所以關(guān)閉之后要檢修，是出于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，不過(guò)提前檢修也意味著企業(yè)將增加一定的財(cái)務(wù)費(fèi)用。
　　由此可見(jiàn)，除非是在極端情況之下，如資金周轉(zhuǎn)困難，否則企業(yè)不會(huì)采取申請(qǐng)破產(chǎn)或出售資產(chǎn)的方式來(lái)應(yīng)對(duì)虧損，也就意味著企業(yè)不會(huì)主動(dòng)退出原有產(chǎn)能，何況期間還有地方政府經(jīng)常性地或明或暗的干預(yù)。因此，我們可以發(fā)現(xiàn)，在虧損如此嚴(yán)重的情況之下，倒閉的也只是一些小型的電解鋁企業(yè)，而大中型企業(yè)則甚至連關(guān)停檢修的作法都很少采用。
　　行業(yè)虧損嚴(yán)重，為何新上馬產(chǎn)能不斷？
　　全國(guó)電解鋁新建產(chǎn)能主要集中在新疆地區(qū)，在建和擬建產(chǎn)能達(dá)800萬(wàn)噸，主要原因在于新疆便宜的電價(jià)。根據(jù)國(guó)家“十二五”規(guī)劃，一方面將引導(dǎo)電解鋁產(chǎn)能西遷，另一方面則是加大西部的電網(wǎng)投資。比河南等地便宜30%-40%的電價(jià)，意味著在其它企業(yè)每噸大約虧損1000元的情況下，新疆的電解鋁企業(yè)還能夠盈利1000元-2000元/噸。
　　在舊產(chǎn)能難以退出的情況下，新上馬項(xiàng)目必然會(huì)進(jìn)一步加劇電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看卻是有利的。目前的虧損并不足以導(dǎo)致電解鋁企業(yè)大面積倒閉，自然也無(wú)法真正化解產(chǎn)能過(guò)剩，并且在行情階段性好轉(zhuǎn)的情況下，已關(guān)閉產(chǎn)能也很容易反復(fù)。當(dāng)然，要完成電解鋁產(chǎn)業(yè)西遷，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的合理布局，還有很多問(wèn)題需要解決。
　　中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮表示，照目前電解鋁新建項(xiàng)目來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年電解鋁產(chǎn)能將超過(guò)3500萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為10.5%；而要使電解鋁產(chǎn)能利用率達(dá)到合理范圍，市場(chǎng)需求的年均復(fù)合增長(zhǎng)率需達(dá)到15%。因此，盡管汽車的輕量化趨勢(shì)、線纜領(lǐng)域的銅替代效應(yīng)以及新城鎮(zhèn)化有利于電解鋁需求的回升，然而未來(lái)數(shù)年內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩的趨勢(shì)都將難以得到根本性轉(zhuǎn)變。（中投顧問(wèn) 苑志斌）