昨日，上海期鋁終于告別了長(zhǎng)達(dá)半年的“牛皮市”，期價(jià)以“九連陰”的下跌方式創(chuàng)2006年9月以來的13個(gè)月新低。滬鋁主力0712合約最終收?qǐng)?bào)18710元/噸，下跌200元，早盤最低探至18600元/噸。業(yè)內(nèi)人士分析，四季度國(guó)內(nèi)鋁市供應(yīng)過剩局面仍將加劇；同時(shí)，由于目前國(guó)內(nèi)外比價(jià)關(guān)系不合理，使得上述過剩產(chǎn)量出口無利可圖。在鋁廠仍存較大利潤(rùn)空間的情況下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)可能繼續(xù)下挫直至出口的利潤(rùn)出現(xiàn)。

　　倫強(qiáng)滬弱格局將維持

　　無視滬鋁連續(xù)九個(gè)交易日收出陰線，倫鋁不僅不跌，反而在其他五種基本金屬持續(xù)走弱的情況下，表現(xiàn)出良好的抗跌性。上周五，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期鋁價(jià)格觸及2573美元的七周新高，當(dāng)日收于2558美元，上漲5美元。本周一，在其他基本金屬繼續(xù)擴(kuò)大跌幅的情況下，LME三個(gè)月期鋁僅下跌了28美元，報(bào)收2530美元。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來，倫強(qiáng)滬弱格局在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將維續(xù)，直至原鋁出口成為可能。鑫國(guó)聯(lián)期貨副董事長(zhǎng)洪江源指出，9月份之前國(guó)際鋁價(jià)大跌，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并沒有反映出來，而是維持在2萬元附近盤整。由于當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了滬強(qiáng)倫弱的格局，倫鋁價(jià)格下跌過快，使得生產(chǎn)企業(yè)出口原鋁面臨虧損，因此，盡管在國(guó)際市場(chǎng)鋁庫(kù)存居高不下的前提下，9月份以后中國(guó)原鋁因內(nèi)外比價(jià)關(guān)系倒掛導(dǎo)致出口量下降，從而為倫鋁價(jià)格提供了支撐。

　　中國(guó)海關(guān)上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)原鋁及合金產(chǎn)品出口44019噸，比8月份減少約1萬噸，比去年同期下降57.1％。“按照目前匯率，滬鋁與倫鋁比價(jià)關(guān)系6.7較為合理，也就是說，19000元的滬鋁價(jià)格，倫鋁要達(dá)到2835美元以上，才可能出口，但倫鋁現(xiàn)在只有2500美元”，洪江源分析道。

　　供應(yīng)過剩將壓制滬鋁

　　分析人士指出，在上述國(guó)內(nèi)外比價(jià)關(guān)系導(dǎo)致出口受阻的同時(shí)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量也在不斷增加，因此第四季度國(guó)內(nèi)鋁市供應(yīng)過剩局面會(huì)加劇。不過，因?yàn)槟壳颁X價(jià)仍徘徊于18700元附近，相比鋁生產(chǎn)企業(yè)不到17000元/噸的生產(chǎn)成本，即使在國(guó)內(nèi)拋售，鋁廠利潤(rùn)空間還是很大，因此，這將會(huì)對(duì)滬鋁造成較大賣壓。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，中國(guó)原鋁產(chǎn)量累計(jì)為780萬噸，僅8月產(chǎn)量就達(dá)到l07.82萬噸，較7月增加4.3％。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，今年我國(guó)原鋁過剩約為130萬噸，這部分過剩的產(chǎn)能可能以原鋁和鋁制品的形式出口到國(guó)際市場(chǎng)上。不僅如此，今年第四季度，至少有60萬噸新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。

　　“但在出口國(guó)外受阻，鋁廠有利可圖的情況下，他們往往會(huì)將原鋁拋向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從而對(duì)滬鋁造成壓力”，洪江源分析，“鋁廠通過降低銷售速度達(dá)到獲利目的，所以，滬鋁以陰跌表現(xiàn)出來，而且下跌空間還很大”。