三錯：子公司管理混亂敗訴巨虧拖延披露？
　　2009年，由于子公司—新加坡錫業(yè)（私人）有限公司因外方股東涉嫌的不當行為，致使無法按期償還荷蘭銀行新加坡分行貸款，被新加坡國際仲裁中心裁定錫業(yè)股份支付ABN荷蘭銀行新加坡分行698.59萬美元（人民幣4449.87萬元），加上仲裁費、利息費、訴訟費合計付款5667.80萬元，錫業(yè)股份還核銷了新加坡錫業(yè)（私人）有限公司2086.45萬元往來款及工程款4131.84萬元。
　　錫業(yè)股份做法是：繼續(xù)拖延和不及時公告，這起仲裁發(fā)生于2009年，卻在2011年4月第一次披露。記者查詢發(fā)現(xiàn)，當年的公司董事長正是被立案調(diào)查的雷毅，總經(jīng)理即為2013年初已經(jīng)辭職的皇甫智偉。

　　四錯：業(yè)績巨虧募投項目巨虧質(zhì)疑聲中強推定增？
　　2012年，錫業(yè)股份凈利潤3451.2萬元，同比大降95.05%，不足上一年度凈利潤6.97億元的零頭；更為難堪的是：2013年一開年，首季度就巨虧1.94億元，同比增長-583.33%，每股收益-0.2141元，凈資產(chǎn)收益率-3.84%。
　　經(jīng)營業(yè)績不濟，資金鏈卻又吃緊，2012年公司短期借款和長期借款合計達到142.16億元，資產(chǎn)比例占到60.64%，而2011年上述借款只有80.40億元，資產(chǎn)比例48.59%。另外，2012年度應(yīng)付賬款達到161.61億元，而2011年同期只有6.9億元，2013年首季巨虧近2億元，這讓錫業(yè)股份資金鏈更是雪上加霜。有財務(wù)人士指出：“錫業(yè)股份2012年從政府手中獲得的補助為3707.2萬元，如果沒有政府補助，錫業(yè)股份2012年其實虧損256萬元”。
　　如果僅是因外部環(huán)境導(dǎo)致業(yè)績落敗倒是情有可原，有投資者看到：這些年來，錫業(yè)股份募集來的4個巨資項目大多無起色并虧損巨大。其中，“屋場坪錫礦1，500t/d采選工程建設(shè)項目”投入1.59億元，原預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2009年8月1日，但2012年度仍然虧損342.93萬元；“鉛冶煉系統(tǒng)技改擴建工程”投入4.96億元，原預(yù)定可使用狀態(tài)日期2011年3月1日，2012年度虧損高達2.06億元；“錫材深加工項目”，投入1.2億元，原預(yù)定可使用狀態(tài)日期2011年12月1日，但一年后年度效益為0元；只有投資4.34億元的“7萬噸/年錫冶煉系統(tǒng)技改項目”盈利1.41億元，但不足貼補虧損的其他三個項目。
　　就在上述的連續(xù)犯錯及資金流窘迫情形下，錫業(yè)股份調(diào)低融資額度和價格強推定增，募資40.8億元用于收購卡房分礦采礦權(quán)及相關(guān)采選資產(chǎn)，10萬噸銅項目建設(shè)以及個舊礦區(qū)礦產(chǎn)資源勘查。值得注意的是：這次募集來的近1/4資金—8億元將用于償還銀行貸款和利息。對此股民陳先生問：“上次募集項目時，公司也說前景很好，會按既定時間完成并能取得好的效益，但結(jié)果并未與募集項目書一致，4個項目2個虧損，這次又募集40.8億元，并且還拿出8億還債，錫業(yè)股份如何讓股民放心”？

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