近日倫鋁持續(xù)回升，階段性底部構(gòu)筑基本完成，如果未來(lái)基本面配合，鋁價(jià)有望形成拐點(diǎn)并進(jìn)入新一輪上升周期?？春梦磥?lái)鋁價(jià)的一個(gè)重要原因是鋁行業(yè)的消費(fèi)前景。中國(guó)最大的鋁業(yè)公司中國(guó)鋁業(yè)主席最新表示，建筑業(yè)材料需求強(qiáng)勁將帶動(dòng)中國(guó)基本金屬需求至少在未來(lái)10年內(nèi)保持強(qiáng)勁。為此中鋁對(duì)鋁價(jià)前景持樂(lè)觀態(tài)度，未來(lái)將進(jìn)一步加快行業(yè)的整合和兼并重組。中鋁目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)旗艦、國(guó)際鋁業(yè)巨頭。通過(guò)2004-2006年的持續(xù)兼并重組行為，中鋁公司相繼并購(gòu)了焦作萬(wàn)方、蘭州鋁業(yè)、包頭鋁業(yè)等電解鋁生產(chǎn)商以及部分的鋁加工生產(chǎn)商，從而成為全球具有較大影響力的公司。2006年中鋁公司生產(chǎn)氧化鋁962萬(wàn)噸，電解鋁297萬(wàn)噸，鋁加工材56萬(wàn)噸。中鋁公司近兩年的目標(biāo)：原鋁產(chǎn)量500萬(wàn)噸，氧化鋁產(chǎn)量1500-2000萬(wàn)噸、鋁加工150-200萬(wàn)噸，可謂異軍突起。

      另一方面，前期過(guò)度壓制鋁價(jià)的庫(kù)存問(wèn)題正在慢慢得到緩解。在過(guò)去的三個(gè)月，鋁庫(kù)存出現(xiàn)了持續(xù)的反彈。報(bào)告庫(kù)存在今年頭四個(gè)月都是在減少，但是到了7-8月份庫(kù)存急劇增加，9月份庫(kù)存仍延續(xù)增加的趨勢(shì)。庫(kù)存的增加反映了由非報(bào)告庫(kù)存到報(bào)告庫(kù)存的移倉(cāng)，高的現(xiàn)貨貼水(對(duì)3月期貼水超過(guò)60美元/噸)促使現(xiàn)貨商把現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移到LME庫(kù)存。不過(guò)自LME鋁庫(kù)存到達(dá)941825噸的峰值之后，增加速度已明顯放慢，隨著市場(chǎng)已進(jìn)入鋁下半年的消費(fèi)旺季，未來(lái)庫(kù)存壓力將有所減輕。同時(shí)8月末的報(bào)告庫(kù)存相當(dāng)于全球6.2周的消費(fèi)，這仍低于歷史的平均水平(1994年的庫(kù)存高于15周)，通常要庫(kù)存變得緊張，鋁庫(kù)存需要減至5.5周，從鋁相關(guān)行業(yè)對(duì)鋁需求增長(zhǎng)以及其他金屬的替代方面分析，鋁庫(kù)存有望在未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)減少甚至降至5周左右的消費(fèi)量水平。
       在前期鋁價(jià)快速探底過(guò)程中，LME鋁市場(chǎng)持倉(cāng)量明顯放大，資金進(jìn)入跡象明顯。而近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的價(jià)格曲線特征預(yù)示了基金似乎仍然在遠(yuǎn)期合約上采取做多策略。一切都需要通過(guò)時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)，筆者認(rèn)為鋁市場(chǎng)未來(lái)的契機(jī)將集中體現(xiàn)在中國(guó)鋁產(chǎn)能增速萎縮以及鋁消費(fèi)增長(zhǎng)巨大最終形成的中國(guó)轉(zhuǎn)向鋁錠凈進(jìn)口國(guó)，屆時(shí)相信鋁價(jià)也將類似于銅價(jià)和鋅價(jià)一樣遠(yuǎn)離于成本。