黃金價(jià)格大跌，一直以高增長(zhǎng)和高盈利狀態(tài)示人的紫金礦業(yè)（601899.SH），業(yè)績(jī)也遭遇了滑鐵盧。
　　據(jù)紫金礦業(yè)7月6日發(fā)布的2013年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，同比下降45%-55%。
　　在此之前，紫金礦業(yè)2012年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了自2008年回歸A股以來(lái)的首次下滑，全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)52.11億元，同比下滑8.78%；2013年一季度，凈利潤(rùn)同比大幅下降32.75%，2013年上半年凈利潤(rùn)下降幅度高達(dá)45%-55%，盈利能力呈現(xiàn)進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。
　　更為嚴(yán)重的是，作為紫金礦業(yè)核心資產(chǎn)的紫金山金礦，其開(kāi)采已經(jīng)進(jìn)入尾聲，據(jù)公司董事長(zhǎng)陳景河透露，該礦五六年內(nèi)將開(kāi)采完畢。
　　因此，紫金礦業(yè)試圖加大在海外的擴(kuò)張力度。僅2013年上半年公司就進(jìn)行了3次海外收購(gòu)：3月19日，紫金礦業(yè)與加拿大公司SprottInc.及美洲現(xiàn)代資源投資管理集團(tuán)簽署合資協(xié)議，設(shè)立規(guī)模為5億美元的合資離岸礦業(yè)基金；4月17日，公司控股子公司諾頓金田以1493萬(wàn)澳元收購(gòu)另一澳大利亞上市公司卡爾古利礦業(yè)全部已發(fā)行股份；4月30日，又斥資2000萬(wàn)澳元認(rèn)購(gòu)南非鉑族金屬公司的可換股債券。
　　另外，公司還聘請(qǐng)?jiān)綎|黃金集團(tuán)董事長(zhǎng)王建華出任董事及總裁，在王建華任職期間山東黃金（600547.SH）不斷對(duì)外收購(gòu)礦產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。
　　“王建華在山東黃金的時(shí)候一直是實(shí)干的，他事必躬親，做了很多貢獻(xiàn)，但是由于年齡和換屆選舉的原因辭去職務(wù)，不過(guò)他還想發(fā)揮自己的余熱、利用自己的經(jīng)驗(yàn)。到紫金我覺(jué)得他應(yīng)該會(huì)如魚(yú)得水，給他授權(quán)以后一定會(huì)做出貢獻(xiàn)來(lái)的。”北京一位接觸過(guò)王建華的礦業(yè)人士表示。
　　盡管多數(shù)人都看好，但王建華究竟能給紫金礦業(yè)帶來(lái)什么，尚待時(shí)間的檢驗(yàn)。

　　黃金價(jià)格不斷下跌，業(yè)績(jī)受限
　　自2012年10月份以來(lái)，黃金價(jià)格一直處于低迷狀態(tài)；2013年4月份，黃金開(kāi)始加速下跌。目前金價(jià)已由1800美元/盎司左右的高位跌至1200美元/盎司左右，跌幅超過(guò)30%。
　　黃金價(jià)格的持續(xù)下跌，使一向擁有低成本優(yōu)勢(shì)的紫金礦業(yè)的業(yè)績(jī)承壓。2012年，紫金礦業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)自2008年回歸A股以來(lái)的首次下滑，雖然營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到歷史新高484.15億元，同比增長(zhǎng)21.76%，但是歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比卻下滑了8.78%，為52.11億元；2013年一季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)再次大幅下降32.75%，為7.20億元。
　　下跌之勢(shì)也延伸到二季度。7月6日，紫金礦業(yè)發(fā)布2013年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2013年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降45%-55%。
　　紫金礦業(yè)2012年上半年和2013 年第一季度分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.85億元和7.2億元，照此推斷，公司2013年第二季度約實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.5億元（同比下降約73%）至5.9億元（同比下降約55%）。
　　這很有可能創(chuàng)下自2008年回歸A股以來(lái)單季度利潤(rùn)的新低，此前紫金礦業(yè)單季度最低利潤(rùn)為2008年四季度的4.91億元。
　　紫金礦業(yè)認(rèn)為，導(dǎo)致2013年中期業(yè)績(jī)下滑的主要原因有四個(gè)：黃金及銅等金屬價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降；因金屬價(jià)格下跌導(dǎo)致產(chǎn)品庫(kù)存價(jià)值降低，及資本市場(chǎng)下跌導(dǎo)致持倉(cāng)股票價(jià)值降低，相應(yīng)提取減值；原輔材料、人工成本等上升、安全環(huán)保投入增加以及礦山入選品位下降等導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升；主體礦山紫金山金礦因加大低品位礦石利用導(dǎo)致產(chǎn)量下降。
　　群益證券（香港）最新發(fā)布的研報(bào)指出，未來(lái)黃金價(jià)格及銅等基本金屬的價(jià)格下跌仍將持續(xù)，對(duì)紫金礦業(yè)全年的業(yè)績(jī)將造成不利影響。
　　“近期黃金價(jià)格受到美國(guó)QE3退出預(yù)期的增強(qiáng)而出現(xiàn)暴跌，預(yù)計(jì)下半年的趨勢(shì)仍不樂(lè)觀。黃金作為國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的保值商品，在4月份價(jià)格第一波下跌時(shí)曾出現(xiàn)搶購(gòu)，預(yù)計(jì)對(duì)第二季度紫金礦業(yè)的黃金產(chǎn)銷量有所促進(jìn)，但是價(jià)格下跌對(duì)利潤(rùn)的侵蝕仍十分明顯，導(dǎo)致盈利同比大幅下降。而從全年看，由于金價(jià)下跌趨勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)，因此下半年的黃金銷售將不容樂(lè)觀。”
　　實(shí)際上，從更遠(yuǎn)的時(shí)間跨度來(lái)看，紫金礦業(yè)面臨的形勢(shì)將更加嚴(yán)峻：作為紫金礦業(yè)核心資產(chǎn)的紫金山金礦，將在五六年內(nèi)開(kāi)采完畢。
　　作為國(guó)內(nèi)最大的單體黃金礦山，紫金山金礦對(duì)紫金礦業(yè)的重要性不言而喻。2008年，紫金礦業(yè)A股上市當(dāng)年，其礦山產(chǎn)金共計(jì)28.48噸，其中紫金山金礦生產(chǎn)17.43噸，占比為61.20%。此后，紫金山金礦生產(chǎn)量占紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)金總量的比重一直在下滑，但仍維持在55%以上。到了2012年，紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)金32.08噸，紫金山金礦生產(chǎn)16.38噸，占比為51.06%。
　　但是，經(jīng)過(guò)20年的開(kāi)采，該礦金礦的品位已降至新低。據(jù)了解，2009年紫金山礦石品位為0.53克/噸，至2012年礦石品位大幅下滑至0.40克/噸，紫金礦業(yè)管理層預(yù)計(jì)2013-2014年礦體品位將進(jìn)一步下滑至0.35克/噸。紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河表示，該礦將在未來(lái)五六年內(nèi)開(kāi)采完畢。
　　在業(yè)績(jī)大幅下滑的同時(shí)，紫金礦業(yè)A股股價(jià)也遭遇了大跌，自2013年1月16日最高3.94元，下跌至6月25日的2.27元，跌幅為42.36%。

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