日前，上海期貨交易所發(fā)布《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》修訂案、《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》修訂案及《關(guān)于調(diào)整鉛錠質(zhì)量升貼水的通知》。市場人士表示，上期所此次對鉛期貨規(guī)則的修訂，滿足了期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需求，將進一步促進鉛期貨市場功能的有效發(fā)揮，有助于企業(yè)高效地實現(xiàn)套期保值預(yù)期目標(biāo)，提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的廣度和深度，對鉛工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。
　　最低交易保證金下調(diào)
　　針對此次修改期貨合約的原因，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鉛期貨的上市對國內(nèi)鉛產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)避風(fēng)險、套期保值、產(chǎn)業(yè)環(huán)保水平的提高都起到了積極作用。但是，在市場運行中，交易所也逐步發(fā)現(xiàn)了鉛期貨存在一些與市場環(huán)境和階段性特征不相適應(yīng)的方面，如價格不連續(xù)影響了鉛期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，企業(yè)難以運用鉛期貨價格進行點價等，這些都影響了鉛期貨的市場定價功能和企業(yè)套期保值效果。“為了使鉛期貨能更好地為產(chǎn)業(yè)服務(wù)，同時有效發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能，因此對鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約作了進一步修訂和完善。”
　　根據(jù)修訂案，上期所此次調(diào)整鉛期貨合約主要體現(xiàn)在五個方面：第一，鉛期貨合約的交易單位由25噸/手調(diào)整為5噸/手，交割單位依然是25噸/手；第二，鉛期貨合約的最低交易保證金由合約價值的8%調(diào)整為5%；第三，鉛期貨合約的每日價格最大波動限制由±5%調(diào)整至±4%；第四，為了配合鉛期貨合約規(guī)模的修訂，對《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》中有關(guān)鉛期貨合約的最低交易保證金、持倉梯度保證金、時間梯度保證金、限倉制度等做相應(yīng)的乘數(shù)調(diào)整，同時增加臨近交割月持倉整倍數(shù)調(diào)整；第五，對于有表面批白銹的鉛錠，按質(zhì)量貼水由每噸120元調(diào)整為每噸50元制作倉單。
　　據(jù)悉，上期所此次僅對鉛期貨合約的最低交易保證金和每日價格最大波動限制進行了調(diào)整，而實際交易結(jié)算中的鉛期貨合約最低交易保證金和每日價格最大波動限制則根據(jù)交易所相關(guān)通知執(zhí)行，目前為8%和5%。
　　市場人士表示，合約修改后，投資者在交易時需要注意幾點：首先，投資者未平倉的鉛期貨持倉從新合約實施之日起顯示為原來的5倍，換算的實物噸數(shù)不變；其次，交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處鉛期貨合約的投機持倉應(yīng)當(dāng)調(diào)整為5手的整倍數(shù)；進入交割月后，鉛合約投機持倉應(yīng)當(dāng)是5手的整倍數(shù)，新開、平倉也應(yīng)當(dāng)是5手的整倍數(shù)。同時，由于合約規(guī)模進行了調(diào)整，在實施前后，成交量、持倉量等相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的數(shù)值可能會出現(xiàn)較大幅度變化，投資者也需注意。此外，鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約和風(fēng)險控制管理辦法的調(diào)整將于2013年9月2日起開始實施，關(guān)于鉛錠質(zhì)量升貼水的調(diào)整則將于2013年12月18日起實施。

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