日前，上海期貨交易所發(fā)布《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》修訂案、《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》修訂案及《關(guān)于調(diào)整鉛錠質(zhì)量升貼水的通知》。市場(chǎng)人士表示，上期所此次對(duì)鉛期貨規(guī)則的修訂，滿(mǎn)足了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，將進(jìn)一步促進(jìn)鉛期貨市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，有助于企業(yè)高效地實(shí)現(xiàn)套期保值預(yù)期目標(biāo)，提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的廣度和深度，對(duì)鉛工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。
　　最低交易保證金下調(diào)
　　針對(duì)此次修改期貨合約的原因，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鉛期貨的上市對(duì)國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、套期保值、產(chǎn)業(yè)環(huán)保水平的提高都起到了積極作用。但是，在市場(chǎng)運(yùn)行中，交易所也逐步發(fā)現(xiàn)了鉛期貨存在一些與市場(chǎng)環(huán)境和階段性特征不相適應(yīng)的方面，如價(jià)格不連續(xù)影響了鉛期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，企業(yè)難以運(yùn)用鉛期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)等，這些都影響了鉛期貨的市場(chǎng)定價(jià)功能和企業(yè)套期保值效果。“為了使鉛期貨能更好地為產(chǎn)業(yè)服務(wù)，同時(shí)有效發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，因此對(duì)鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約作了進(jìn)一步修訂和完善。”
　　根據(jù)修訂案，上期所此次調(diào)整鉛期貨合約主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：第一，鉛期貨合約的交易單位由25噸/手調(diào)整為5噸/手，交割單位依然是25噸/手；第二，鉛期貨合約的最低交易保證金由合約價(jià)值的8%調(diào)整為5%；第三，鉛期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制由±5%調(diào)整至±4%；第四，為了配合鉛期貨合約規(guī)模的修訂，對(duì)《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中有關(guān)鉛期貨合約的最低交易保證金、持倉(cāng)梯度保證金、時(shí)間梯度保證金、限倉(cāng)制度等做相應(yīng)的乘數(shù)調(diào)整，同時(shí)增加臨近交割月持倉(cāng)整倍數(shù)調(diào)整；第五，對(duì)于有表面批白銹的鉛錠，按質(zhì)量貼水由每噸120元調(diào)整為每噸50元制作倉(cāng)單。
　　據(jù)悉，上期所此次僅對(duì)鉛期貨合約的最低交易保證金和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制進(jìn)行了調(diào)整，而實(shí)際交易結(jié)算中的鉛期貨合約最低交易保證金和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制則根據(jù)交易所相關(guān)通知執(zhí)行，目前為8%和5%。
　　市場(chǎng)人士表示，合約修改后，投資者在交易時(shí)需要注意幾點(diǎn)：首先，投資者未平倉(cāng)的鉛期貨持倉(cāng)從新合約實(shí)施之日起顯示為原來(lái)的5倍，換算的實(shí)物噸數(shù)不變；其次，交割月前第一月的最后一個(gè)交易日收盤(pán)前，各會(huì)員、各客戶(hù)在每個(gè)會(huì)員處鉛期貨合約的投機(jī)持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)調(diào)整為5手的整倍數(shù)；進(jìn)入交割月后，鉛合約投機(jī)持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)是5手的整倍數(shù)，新開(kāi)、平倉(cāng)也應(yīng)當(dāng)是5手的整倍數(shù)。同時(shí)，由于合約規(guī)模進(jìn)行了調(diào)整，在實(shí)施前后，成交量、持倉(cāng)量等相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的數(shù)值可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度變化，投資者也需注意。此外，鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約和風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法的調(diào)整將于2013年9月2日起開(kāi)始實(shí)施，關(guān)于鉛錠質(zhì)量升貼水的調(diào)整則將于2013年12月18日起實(shí)施。

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