安信期貨：倫銅繼續(xù)下跌 受敘利亞局勢影響
2013年09月03日 16:32 4124次瀏覽 來源： 安信期貨 分類： 銅資訊
行情回顧
回顧國內(nèi)，滬銅合約主力1312大幅高開于52400元/噸，午后成交放大拉高，最高上探52580元/噸，最低下探51950元/噸，滬銅下跌0.65%。交易量下降，持倉量上升。外盤方面,倫銅下跌，受敘利亞局勢影響,中國匯豐PMI預(yù)覽值重返榮枯線之上，中國需求穩(wěn)步恢復(fù)，另外根據(jù)美國會議紀(jì)要內(nèi)容，市場普遍預(yù)期QE退出將在四季度啟動，九月退出的可能性不大。倫銅注銷倉單比再攀至53.19%，庫存減少125噸至584075噸。
現(xiàn)貨市場
現(xiàn)貨市場上，周四長江現(xiàn)貨報價52750-52850元/噸，升水銅升水80元/噸，平水銅升水240元/噸。現(xiàn)貨市場升水繼續(xù)擴(kuò)大,大型銅企業(yè)減產(chǎn)欲穩(wěn)住現(xiàn)貨價格,主要與融資銅貿(mào)易受限相關(guān),需求回升導(dǎo)致進(jìn)口量增長，中國銅進(jìn)口量創(chuàng)14個月以來新高，7月銅產(chǎn)量53.3萬噸，環(huán)比上月56.8萬噸，減少3.5萬噸。另外，保稅區(qū)銅庫存由降轉(zhuǎn)升，主要原因是因為銅價上漲帶來的消費趨弱。
操作建議
需求增長的亮點支持金屬價格反彈，中國匯豐PMI重返榮枯線之上，中國需求穩(wěn)步恢復(fù)，滬銅價格突破52000一線阻力反彈。銅價上漲動力首先來自中國政府在三季度中期貨幣寬松政策的刺激效應(yīng)，企業(yè)現(xiàn)金流逐漸寬裕，雖非生產(chǎn)旺季，但是訂單量上漲推動需求超預(yù)期反彈；另外銅廠夏季停工檢修導(dǎo)致國內(nèi)精銅減產(chǎn)，需求增長和產(chǎn)能縮減現(xiàn)狀引發(fā)進(jìn)口量激增，促進(jìn)大級別反彈。后期我們認(rèn)為整體銅市場供應(yīng)問題，需求將會繼續(xù)穩(wěn)定增長，但供應(yīng)過剩局面不會扭轉(zhuǎn)，市場風(fēng)險點集中在美國QE退出和中國數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的可持續(xù)性上，我們判斷此次行情為中級反彈而非反轉(zhuǎn)，55000一線可拋空。
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